中國企業(yè)斥巨資在印尼布局鋁業(yè)項目，投資規(guī)?？氨燃s十年前對印尼鎳業(yè)的重金押注，或?qū)⒑硠尤蜾X市場格局。

由于國內(nèi)生產(chǎn)受限等因素，億萬富豪項光達(dá)旗下的青山控股、中國宏橋集團(tuán)以及宋建波的南山鋁業(yè)等公司將目光轉(zhuǎn)向印尼，在當(dāng)?shù)赝顿Y新建冶煉廠和精煉廠。據(jù)高盛估算，到2030年印尼的鋁產(chǎn)量可能會增長到現(xiàn)在的五倍。

金屬交易商目前關(guān)注的問題是，中國的資金是否還能持續(xù)涌入印尼的鋁產(chǎn)業(yè)，且不會最終損害這種高能耗金屬的市場前景。

鎳行業(yè)的經(jīng)歷就是值得警惕的前車之鑒。十年前，印尼僅占全球鎳產(chǎn)量的約7%；如今，這一占比已接近60%，主要得益于廉價的煤電和中國的冶煉廠。由于低估了印尼鎳產(chǎn)業(yè)的迅猛崛起，必和必拓等金屬巨頭被迫關(guān)閉了在澳大利亞及其他地區(qū)的部分業(yè)務(wù)。甚至連印尼本國的鎳產(chǎn)業(yè)，如今也難受其重。

“未來五年，印尼將成為全球鋁產(chǎn)業(yè)的焦點，”金屬咨詢機(jī)構(gòu)CM Group的董事Alan Clark表示，“回顧全球鎳行業(yè)的發(fā)展，再與當(dāng)前鋁行業(yè)的趨勢對比，確實很有意思?！?/p>

誠然，印尼的鋁土礦——用于生產(chǎn)鋁的原材料——儲量遠(yuǎn)不及憑借技術(shù)創(chuàng)新席卷行業(yè)的低品位鎳礦儲量。但依托于廉價勞動力和燃煤發(fā)電，仍然足以支撐規(guī)模可觀的冶煉行業(yè)。

對于印尼領(lǐng)導(dǎo)人而言，他們一心渴望發(fā)展能夠提供就業(yè)和推動經(jīng)濟(jì)增長的制造業(yè)，再現(xiàn)成功的前景極具吸引力，使得時任總統(tǒng)佐科·維多多2023年禁止鋁土礦出口。他的繼任者普拉博沃·蘇比延多堅定推行“下游”政策，希望借此籌集資金，實現(xiàn)全民免費(fèi)學(xué)校餐、建立主權(quán)財富基金等遠(yuǎn)大抱負(fù)。

建設(shè)一座煉廠的成本通常約為10億美元，這是一筆不小的投入，但對于許多渴望鎖定原材料供應(yīng)的中國企業(yè)而言，是值得的投資。

僅在今年，印尼就將有三座新的氧化鋁精煉廠投入運(yùn)營，而氧化鋁是鋁生產(chǎn)過程中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。據(jù)咨詢公司CRU Group預(yù)測，到2027年底前預(yù)計還將有至少三座投產(chǎn)，屆時印尼的產(chǎn)能將增長到現(xiàn)在的五倍以上，并有望躋身全球鋁生產(chǎn)大國之列。

在鋁冶煉領(lǐng)域，印尼也正在取得顯著進(jìn)展。根據(jù)高盛，目前印尼已有兩座冶煉廠投入運(yùn)營，到2030年還將有四座新廠料將投產(chǎn)。

印尼限制鋁土礦出口后，中國起先轉(zhuǎn)向幾內(nèi)亞采購，該國是全球最大的鋁土礦生產(chǎn)國。然而，幾內(nèi)亞也利用其供應(yīng)主導(dǎo)地位，取消拒絕在當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)精煉廠企業(yè)的采礦權(quán)，使得中國多元化采購原料的想法更加強(qiáng)烈。

據(jù)印尼鋁土礦生產(chǎn)商PT Laman Mining的總裁Agustinus Tan透露，一些中國金屬企業(yè)大亨提出將自己的工廠設(shè)備分批運(yùn)入，或為融資能力不足的本地企業(yè)提供資金支持。“有幾家工廠正在關(guān)閉，他們提出收購設(shè)備，”Tan表示，他的公司計劃明年啟動自建精煉廠項目。

在眾多中國投資者中，青山控股尤為引人注目。其首座鋁冶煉廠已于2023年投產(chǎn)，第二座規(guī)模更大的冶煉廠預(yù)計將于明年投產(chǎn)。

Fastmarkets Ltd.的鋁業(yè)分析師Andy Farida表示，“青山涉足鋁業(yè)時，大家都很震驚。他們是要多元化經(jīng)營。”未來發(fā)展在很大程度上取決于這些企業(yè)是否會堅持計劃，即便短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)持續(xù)壓制鋁價。

“市場上很多人認(rèn)為這些計劃大多不會真正落地，”曾在礦業(yè)巨頭力拓和中國研究機(jī)構(gòu)安泰科任職的資深分析師Liu Defei表示，指電力供應(yīng)方面的問題?！叭绻睙拸S無法獲得安全且價格可承受的電力——包括具成本效益的建設(shè)條件——那基本是走到了頭?！?/p>

與鎳產(chǎn)業(yè)類似，印尼豐富的煤炭資源可能再次被用于為鋁冶煉提供電力。但最關(guān)鍵的仍是印尼是否具備足夠的鋁土礦資源，能支撐起中國金屬企業(yè)的雄心。