一則拋儲傳聞“綠”了整個(gè)鋁市。

　　繼23日鋁價(jià)以及A股鋁業(yè)相關(guān)股票紛紛遭遇重挫之后，3月24日，多只鋁業(yè)股繼續(xù)下跌，截至收盤，明泰鋁業(yè)、焦作萬方、神火股份、云鋁股份跌停。

　　滬鋁期貨23日早間開盤后便持續(xù)下跌，主力合約2105一度觸及跌停，跌幅6.02%，收盤跌2.57%至17085元/噸。24日相對“淡定”，截至收盤，滬鋁期貨主力合約2105報(bào)17075元/噸，跌0.5%。

　　國泰君安期貨有色及貴金屬首席研究員王蓉表示，若不考慮可能的拋儲因素，當(dāng)前鋁市基本面相對健康。

　　傳聞沖擊，放大市場波幅

　　進(jìn)入2021年尤其是2月之后，鋁價(jià)昂首挺進(jìn)，3月16日，滬鋁指數(shù)刷新高點(diǎn)至17900.92點(diǎn)，鋁產(chǎn)業(yè)指數(shù)3月份累計(jì)上漲9.5%。而3月23日受到一則拋儲傳聞影響，鋁價(jià)以及A股鋁業(yè)相關(guān)股票紛紛遭遇重挫。

　　建信期貨分析師余菲菲分析，隨著鋁價(jià)的過快上漲，向下游傳導(dǎo)并不順暢，鋁棒加工費(fèi)低迷，加工企業(yè)利潤受損，鋁價(jià)絕對高位下下游畏高情緒漸長，近期漲勢明顯放緩。但季節(jié)性累庫幅度偏低，下游消費(fèi)顯韌勁，對鋁價(jià)亦形成底部支撐，故鋁價(jià)陷入高位震蕩走勢。

　　國信研究咨詢部主管顧馮達(dá)認(rèn)為，近期股市及商品市場的工業(yè)金屬板塊在快速沖高后，面臨高位獲利了結(jié)壓力。加上國內(nèi)外金融市場對通貨再膨脹預(yù)期的爭議極大，前期表現(xiàn)強(qiáng)勢的有色金屬相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格也陸續(xù)放大了板塊的波動幅度。

　　鋁行業(yè)屬于周期性行業(yè)，是國家重要的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，與交通、建筑、電力、機(jī)械制造、航空航天、電子電器、包裝等行業(yè)密切相關(guān)，其產(chǎn)品價(jià)格隨國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)波動呈周期性變動規(guī)律。

　　2020年面對疫情沖擊，鋁行業(yè)遭遇較大的挑戰(zhàn)，隨著建筑地產(chǎn)、交通運(yùn)輸和電子電力需求復(fù)蘇，鋁產(chǎn)品消費(fèi)市場逐步恢復(fù)，價(jià)格企穩(wěn)回升，鋁錠庫存持續(xù)回落，行業(yè)市場狀況明顯改善，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，當(dāng)前鋁行業(yè)基本面向好。

　　王蓉表示，若不考慮可能的拋儲因素，當(dāng)前鋁市基本面相對健康。上周下游開工略增，主要由終端剛需訂單驅(qū)動，并未發(fā)生大面積減產(chǎn)。

　　金瑞期貨統(tǒng)計(jì)顯示，3月22日鋁錠庫存錄得125.6萬噸，較上周四增加0.6萬噸，庫存拐點(diǎn)已迫近。加工企業(yè)開工率小幅提升，高鋁價(jià)對需求的抑制作用仍在，但具有訂單且?guī)齑嫠捷^低的企業(yè)剛需尚可，隨著越來越臨近旺季，剛需將帶動開工率進(jìn)一步抬升。此外，海關(guān)總署公布1~2月未鍛造鋁及鋁材進(jìn)口量合計(jì)為45.5萬噸，同比提高了50.4%。

　　對于滬鋁期貨，顧馮達(dá)建議，產(chǎn)業(yè)與機(jī)構(gòu)以生產(chǎn)利潤和保值為主，投機(jī)者注意控制倉位，對政策傳聞還需冷靜，聽其言觀其行，三思后行，注意風(fēng)控。

　　產(chǎn)業(yè)基本面整體向好

　　值得一提的是，就在傳聞出現(xiàn)的前一天，鋁板塊個(gè)股還因碳中和概念而備受追捧。

　　例如，閩發(fā)鋁業(yè)在3月23日跌停前一個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)“三連板”。23日、24日連續(xù)兩日跌停的云鋁股份，2020年業(yè)績十分突出，財(cái)報(bào)顯示，去年該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入295.73億元，同比增長21.78%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.03億元，同比增長82.25%。

　　從整個(gè)行業(yè)來看，已發(fā)布2020財(cái)報(bào)的公司中凈利潤增長的占多數(shù)，例如焦作萬方、新疆眾和分別實(shí)現(xiàn)了432.5%、149.8%的凈利增長。

　　“碳達(dá)峰、碳中和對電解鋁的存量企業(yè)來講是利好多于利空的?！苯棺魅f方近期在機(jī)構(gòu)調(diào)研活動中表示，碳排放要求雖然會增加企業(yè)成本，但也可能會改變行業(yè)的供需關(guān)系，導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格上漲。

　　對于產(chǎn)業(yè)預(yù)期，云鋁股份財(cái)報(bào)也稱，從未來一段時(shí)期來看，在國家推動包括鋁行業(yè)在內(nèi)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)綠色化發(fā)展，并實(shí)施碳達(dá)峰、碳中和戰(zhàn)略的大背景下，我國電解鋁產(chǎn)能由北方煤電豐富地區(qū)，向西南地區(qū)具有綠色低碳能源優(yōu)勢的地區(qū)轉(zhuǎn)移的趨勢將更加明顯;同時(shí)，隨著未來鋁消費(fèi)觀念和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，尤其是作為新興領(lǐng)域的汽車輕量化、軌道交通、新能源和新能源汽車領(lǐng)域鋁需求量將持續(xù)增長，未來綠色清潔鋁制品需求將大幅增加，這將推動鋁行業(yè)加速向綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展。

　　余菲菲也認(rèn)為，電解鋁行業(yè)高耗能、高碳排放，長期來看，在碳中和目標(biāo)之下未來供給受限已是基本共識，2017年鋁行業(yè)供給側(cè)改革導(dǎo)致的產(chǎn)能天花板大概率進(jìn)一步下移，供給端長期趨緊格局不變，此次拋儲傳聞暫未獲得證實(shí)，對市場影響有限，難以造成鋁價(jià)持續(xù)深跌。

　　“不過，考慮到當(dāng)前鋁價(jià)居于歷史相對高位，鋁廠利潤豐厚，且下游對高位鋁價(jià)接受度較差，若有實(shí)質(zhì)性利空釋放，仍將對市場短期造成沖擊，但難以彌補(bǔ)長期供給缺口。”余菲菲提醒。