8月9日晚，東方雨虹交出了一張搶眼成績單，半年報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入142.29億元，同比增長62.01%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤15.37億元，同比增長40.14%。

　　單從產(chǎn)品來看，占比32.63%的防水涂料業(yè)務(wù)，東方雨虹就獨(dú)攬46.435億元，同比增長91.53%。

　　而相比三棵樹7月30日發(fā)布的2021年半年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營收46.83億元，同比增長80.51%。東方雨虹僅防水涂料業(yè)務(wù)就已經(jīng)和三棵樹總營收基本持平，僅略少約0.5億元，差距微乎其微。

　　如果扣除三棵樹防水卷材5.70億元和裝飾施工4.02億元的營收，東方雨虹防水涂料業(yè)務(wù)上半年?duì)I收超過三棵樹約10億元，妥妥成為2021國內(nèi)涂料行業(yè)的中考第一名。

　　單就防水涂料而言，東方雨虹是三棵樹的21倍。三棵樹2021年上半年防水涂料銷售收入2.18億元，根據(jù)銷售場景分別計(jì)入家裝墻面漆、工程墻面漆、基材和輔材5076.61萬元、12976.04萬元、3771.22萬元。

　　綜合利潤增長，東方雨虹凈利潤15.37億元，同比增長40.14%。而三棵樹歸母凈利潤僅1.13億元，同比增長3.92%。

　　今年上半年原材料價(jià)格飆漲、行業(yè)集中度提升、新冠疫情不穩(wěn)定等背景下，東方雨虹、三棵樹雖然都實(shí)現(xiàn)了營收、利潤雙增長，但顯然，專注涂料領(lǐng)域的三棵樹利潤空間壓縮，受到的影響更大。

　　三棵樹表示，報(bào)告期內(nèi)，中國涂料行業(yè)市場逐漸回暖，公司主營業(yè)務(wù)銷量增加。但由于原材料價(jià)格持續(xù)攀升，人員同比增長51.51%，對公司凈利率影響較大。對此，公司已提高產(chǎn)品價(jià)格，開展降本控費(fèi)工作，未來凈利率水平將逐步提升。

　　此前，中金公司、中泰證券、東北證券、長城證券4份券商研報(bào)分別給三棵樹今年的預(yù)營收為120.05億、121.74億、127.03億、129.2億元。如果將防水卷材和裝飾施工數(shù)值及增長率含在內(nèi)扣除的話，三棵樹全年涂料業(yè)務(wù)預(yù)估在90億左右。

　　研報(bào)普遍認(rèn)為，涂料行業(yè)發(fā)展前景廣闊且格局分散，在環(huán)保趨嚴(yán)、人力成本增加、房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控升級等諸多因素的催化下，行業(yè)加速洗牌、中小產(chǎn)能不斷出清，產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高。三棵樹具備規(guī)模、技術(shù)、資金等優(yōu)勢，在渠道和品牌建設(shè)方面持續(xù)發(fā)力：C端通過冬奧會合作等形式樹立民族品牌形象，馬上住服務(wù)有效解決消費(fèi)者痛點(diǎn)；小B端運(yùn)營高效且加速完善渠道布局，一二線城市份額持續(xù)提升；大B端憑借資金和低成本優(yōu)勢擴(kuò)大地產(chǎn)商合作份額。

　　而聚焦建筑防水行業(yè)的東方雨虹，持續(xù)全國布局，自去年7月以來，接連在蕪湖、廣州、保定、南通、洋浦、啟東、重慶、常德、長春、邵陽、濟(jì)南、南昌、沈陽、太原、鄭州、宿遷、通遼、烏魯木齊、張家港、湖南郴州、江蘇鎮(zhèn)江、哈爾濱、江蘇揚(yáng)州、貴州貴陽等地投資建設(shè)生產(chǎn)基地，累計(jì)投資金額超過340億。

　　從建設(shè)內(nèi)容來看，除傳統(tǒng)的涂料、防水卷材外，投資范圍還包含了節(jié)能保溫材料、功能涂層、建筑涂料、建筑粉料、非織造布、VAE乳液、VAEP膠粉、民用建材、特種薄膜等多種產(chǎn)品，劍指原材料、設(shè)計(jì)、采購等上下游領(lǐng)域。

　　通過密集的投資，東方雨虹進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級，擴(kuò)大了公司生產(chǎn)與供貨能力，滿足市場需求，提高市占率。

　　一證券研報(bào)認(rèn)為，東方雨虹至今為止構(gòu)建的護(hù)城河絕不局限于防水，坐擁建材行業(yè)最強(qiáng)的渠道和客戶優(yōu)勢、最大的倉儲及物流，開啟品類擴(kuò)張之路可謂“水到渠成”，公司從單一的防水系統(tǒng)綜合服務(wù)商向以民用建材、節(jié)能保溫、非織造布、特種砂漿、建筑涂料、建筑修繕等業(yè)務(wù)為延伸的建筑建材系統(tǒng)服務(wù)商轉(zhuǎn)型的過程中，盈利天花板將不斷提升，有望再造一個(gè)雨虹。

　　長江證券7月29日的研報(bào)對東方雨虹2021年預(yù)營收276.67億元，歸母凈利潤43.7億元。如果防水涂料業(yè)務(wù)按占比32.63%不變的話，估計(jì)也在90億左右。

　　東方雨虹和三棵樹涂料業(yè)務(wù)預(yù)估都在90億左右，誰是全年年涂料一哥陡生懸念。根據(jù)之前中外涂料網(wǎng)發(fā)布的2021中國100強(qiáng)涂料企業(yè)排行榜，東方雨虹位居第五，僅次于三棵樹。但2021年憑借大肆擴(kuò)張產(chǎn)能以及防水主業(yè)所積累的客戶資源和銷售渠道協(xié)同性，東方雨虹最有可能超過三棵樹。

　　三棵樹和東方雨虹，誰會成為國內(nèi)的涂料一哥呢？