為配合國家遏制高耗能、高排放項(xiàng)目盲目發(fā)展的大政策，云南省發(fā)改委于9月11日發(fā)布《節(jié)能工作領(lǐng)導(dǎo)小組關(guān)于堅決做好能耗雙控有關(guān)工作的通知》。其中，《通知》明確要求2021年9月至12月鋁產(chǎn)量不超過8月份產(chǎn)量。該項(xiàng)《通知》是該省加強(qiáng)重點(diǎn)行業(yè)能耗雙控的工作之一，受影響項(xiàng)目包括鋼鐵、水泥、黃磷、綠色鋁、工業(yè)硅等。

　　《通知》亦要求今年9至12月間，對肥料製造、基礎(chǔ)化學(xué)原料製造、煤炭加工、鐵合金冶煉等4個行業(yè)中增加值能耗高于行業(yè)平均水平的企業(yè)，采取重點(diǎn)企業(yè)用能管控措施，其中高于平均水準(zhǔn)1至2倍的企業(yè)限產(chǎn)50%，高于平均水平2倍及以上的企業(yè)限產(chǎn)90%。9月水泥產(chǎn)量在8月產(chǎn)量基礎(chǔ)上壓80%以上，10月至12月全部水泥企業(yè)錯峰生產(chǎn)時間不少于40天。

　　摩根士丹利報告認(rèn)為，持續(xù)的缺電減產(chǎn)消息為鋁價提供更多支持，而青海和新疆昌吉是兩個可能出現(xiàn)鋁業(yè)減產(chǎn)的新地區(qū)。

　　該行稱，青海省鋁冶煉廠已接到缺電通知，可能影響該地區(qū)總產(chǎn)能283萬噸中的15萬噸，新疆昌吉的鋁冶煉廠亦收到通知，要求每月鋁產(chǎn)量不超過23.8萬噸，而今年7月份平均產(chǎn)能26.4萬噸。

　　大摩認(rèn)為，廣西省鋁業(yè)缺電停運(yùn)，近期不太可能恢復(fù)，考慮到云南、內(nèi)蒙古和廣西的鋁業(yè)持續(xù)停產(chǎn)，以及青海和新疆的潛在供應(yīng)減少，將支撐鋁價高位反覆波動，有利于區(qū)域外產(chǎn)能的鋁業(yè)企業(yè)，即中國鋁業(yè)（2600）和南山鋁業(yè)（600219.CN）。

　　除了國內(nèi)鋁行業(yè)持續(xù)停產(chǎn)外，由于全球新增產(chǎn)能有限，加上鋁鐵礦資源豐富的西非幾內(nèi)亞發(fā)生軍事政變后，引發(fā)了全球市場對礦產(chǎn)供應(yīng)可能中斷的擔(dān)憂，倫敦金屬交易所（LME）期鋁本周一（13日）曾上試每噸2,995美元[的十年新高，現(xiàn)時仍高企每噸2,840美元，政變發(fā)生前期鋁價格于2,760美元水平橫行。

　　大摩認(rèn)為，鋁價的強(qiáng)勁勢頭仍在繼續(xù)，尤其是進(jìn)入冬季供暖季節(jié)，電力供應(yīng)可能會進(jìn)一步吃緊，該行覆蓋的鋁業(yè)公司應(yīng)該是受益者。

　　高盛和花旗此前已紛紛上調(diào)鋁的預(yù)估價格，12個月目標(biāo)價可達(dá)每噸3,200美元，比先前目標(biāo)高出近10%。高盛預(yù)計，全球供應(yīng)鏈前景可能惡化，期鋁價格有望進(jìn)一步上漲，并將未來12個月的期鋁目標(biāo)價格上調(diào)至每噸3,200美元。

　　今年初疫情紓緩經(jīng)濟(jì)復(fù)甦，商品資源進(jìn)入一小牛，期鋁價由今年1月每噸2,000美元以下水平逐步攀升至2,800美元高位，受惠于鋁價升勢，中鋁6月底止中期營收1,207.36億人民幣，按年增加43.5%，期內(nèi)純利30.75億元人民幣，按年增長85.1倍。

　　麥格理早前報告，認(rèn)為電動車或太陽能將推動額外逾4%的鋁需求，加上幾內(nèi)亞的軍事政變和中國減產(chǎn)亦可能會推動其鋁價升勢，作為碳中和和供給側(cè)改革2.0的主要受益者，該行將上調(diào)中鋁目標(biāo)價至13.4元，維持評級“跑贏大市”。

　　麥格理指，隨著中國的鋁產(chǎn)能已接近4,500萬噸的硬性上限，進(jìn)一步增加的供應(yīng)有限，加上削減云南、內(nèi)蒙古、新疆、廣西產(chǎn)量，使供應(yīng)量減少逾2%。該行將中鋁今年至2023年盈利預(yù)測分別提高89%、168%及113%。