今年以來(lái)，各種商品都開(kāi)啟了漲價(jià)模式。從之前能源化工到有色金屬，再到近期食品飲料，漲價(jià)之風(fēng)已吹向多個(gè)產(chǎn)業(yè)。最近，由于家居行業(yè)上游原材料價(jià)格一路上漲，受此影響，衛(wèi)浴瓷磚等家居領(lǐng)域的相關(guān)企業(yè)紛紛上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格。

國(guó)慶前后，包括歐派家居、東鵬控股等在內(nèi)的多家家居龍頭上市企業(yè)宣布調(diào)價(jià)，涉及全屋定制、瓷磚、防水涂料、照明等多個(gè)領(lǐng)域，家居行業(yè)掀起新的一輪漲價(jià)潮。而在今年三季度，A股約7成家居行業(yè)上市公司凈利潤(rùn)呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，而此番提價(jià)，對(duì)抵消原料漲價(jià)大有裨益，家居行業(yè)新的增長(zhǎng)周期或?qū)?lái)臨。

漲價(jià)意愿持續(xù)存在

事實(shí)上，這波漲價(jià)并不是近段時(shí)間的事，早在去年和今年年初，就有家居企業(yè)在提價(jià)，只不過(guò)當(dāng)時(shí)僅有零星幾個(gè)企業(yè)，到九、十月份更為集中，其中有不少各品類的知名企業(yè)跟風(fēng)漲價(jià)。

而這次漲價(jià)最直接的導(dǎo)火索就是原材料和物流成本大幅上漲。自今年9月份以來(lái)，鐵礦石、鋼材、有色金屬、能源、化工原材料輪番漲價(jià)，再加上限電限產(chǎn)政策，將家居企業(yè)的生存空間再壓縮，不得已企業(yè)便開(kāi)始公開(kāi)漲價(jià)。

9月底，歐派家居宣布對(duì)自制品價(jià)格進(jìn)行微調(diào)；東鵬控股從10月1日起上調(diào)瓷磚銷售價(jià)格；帝歐家居從10月11日起，對(duì)普銷常規(guī)產(chǎn)品及以下規(guī)格瓷磚產(chǎn)品在原開(kāi)單價(jià)基礎(chǔ)上漲價(jià)5%。

不過(guò)對(duì)于家居上市公司而言，漲價(jià)或許只是一種“自救”行為，要知道原材料的價(jià)格上漲，除了增加企業(yè)生產(chǎn)壓力、影響盈利能力外，也使得行業(yè)洗牌加速到來(lái)。

原材料上漲直接迫使成本抬升，而與成本直接掛鉤的企業(yè)毛利率，已經(jīng)在上半年有所體現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股幾家家居龍頭企業(yè)今年上半年的毛利率均在個(gè)位數(shù)，且多數(shù)出現(xiàn)下滑。

以漲價(jià)的東鵬控股來(lái)看，其毛利率連續(xù)四年下滑。2017-2020年，東鵬控股的毛利率分別為30.56%、19.61%、16.65%、14.58%，同比下降12.13%、35.83%、15.09%、12.43%；今年上半年，毛利率更是低至5.03%。

帝歐家居的情況有點(diǎn)類似，在2020年的毛利率為14.25%，同比下滑14.05%；今年上半年低至6.23%，同比下降6.88%。

成本增加，有實(shí)力的家居企業(yè)或許可以消化漲價(jià)的成本，而中小家居企業(yè)消化不動(dòng)就會(huì)被壓垮。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，被動(dòng)漲價(jià)潮下，更考驗(yàn)企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)管理能力，如何在確保產(chǎn)品品質(zhì)的前提下，把漲價(jià)潮帶給企業(yè)、市場(chǎng)及消費(fèi)者的影響降到最低，是每個(gè)優(yōu)秀企業(yè)持續(xù)思考的問(wèn)題。

行業(yè)整體增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)未變

然而，原材料漲價(jià)只是降低了家居行業(yè)盈利水平，并未影響整個(gè)行業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，在A股31家家居行業(yè)上市公司中，2021年三季報(bào)凈利潤(rùn)出現(xiàn)增長(zhǎng)的企業(yè)有20家。

其中，顧家家居2021年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.38億元，同比增長(zhǎng)22.58%；歐派家居2021年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)21.13億元，同比增長(zhǎng)45.73%；喜臨門2021年前三季度凈利潤(rùn)約為3.74億元，同比增長(zhǎng)107.47%。

從整個(gè)板塊的表現(xiàn)來(lái)看，2021年初至今中信家居指數(shù)上漲5.11%，同期上證綜指上漲1.55%，中信家居指數(shù)跑贏大盤3.56個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)此，券商也開(kāi)始關(guān)注家居行業(yè)后續(xù)的投資機(jī)會(huì)。

申萬(wàn)宏源證券分析稱，利潤(rùn)端家居行業(yè)普遍受到了多方面的影響，包括原材料漲價(jià)、海運(yùn)資源緊張、精裝業(yè)務(wù)的盈利承壓等，在外部壓力比較大的背景下，頭部企業(yè)的經(jīng)營(yíng)韌性、預(yù)判和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力更強(qiáng)，最終在業(yè)績(jī)上得到了驗(yàn)證。而市場(chǎng)對(duì)于此類龍頭企業(yè)，也給予了更高的估值。

另外，還有業(yè)內(nèi)人士表示，目前市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)銷售和新開(kāi)工增速有所擔(dān)憂，預(yù)計(jì)未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)新房竣工交付增速會(huì)有所回落，但存量房二次裝修占比將逐步提升，長(zhǎng)期來(lái)看家居行業(yè)消費(fèi)屬性將逐步超越周期屬性。頭部企業(yè)憑借多渠道、多品類發(fā)力，集中度有望進(jìn)一步提升。

踐行“雙碳”發(fā)展將成主流

除了原材料漲價(jià)，最近家居企業(yè)還面臨著另一個(gè)困境，那就是限產(chǎn)限電。據(jù)了解，此前全國(guó)多地出現(xiàn)限電或錯(cuò)峰用電措施。

其中，廣西地區(qū)由于電力供應(yīng)緊張，對(duì)轄區(qū)內(nèi)建筑陶瓷等行業(yè)實(shí)行了錯(cuò)峰用電和限電限產(chǎn)，廣東、內(nèi)蒙古、浙江、安徽等多地也實(shí)行了高峰限電和電價(jià)調(diào)整措施。

由于多個(gè)地方的限電、電價(jià)調(diào)整措施，對(duì)家居企業(yè)的生產(chǎn)帶來(lái)了一定影響。此前，帝歐家居發(fā)布公告稱，由于廣西有部分地區(qū)電力供應(yīng)緊張，公司在廣西藤縣的4條陶瓷生產(chǎn)線，將暫停生產(chǎn)，以此響應(yīng)地方的限電限產(chǎn)要求。

其實(shí)，原材料漲價(jià)疊加多地限電措施，對(duì)家居企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了不小影響，而且這種影響將是一個(gè)長(zhǎng)久的過(guò)程。

有業(yè)內(nèi)專家表示，短期的應(yīng)對(duì)措施是無(wú)法從根本上解決問(wèn)題的，企業(yè)需要制定長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，盡快轉(zhuǎn)型升級(jí)、低碳發(fā)展，降低對(duì)資源和能源的過(guò)度依賴，因?yàn)槲磥?lái)的發(fā)展大趨勢(shì)，就是“雙碳”目標(biāo)，企業(yè)只有跟上高效節(jié)能這個(gè)大趨勢(shì)，才能有更好的發(fā)展前景。

隨著國(guó)家提出“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)，減少使用化石能源，傳統(tǒng)企業(yè)減少對(duì)化石能源的依賴，提質(zhì)增效、低碳發(fā)展也是必然發(fā)展路線。由此可見(jiàn)，“雙碳政策”將在未來(lái)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，一些高耗能的家居企業(yè)被淘汰也是在所難免。

而這次原材料漲價(jià)和限電措施，其實(shí)也是促進(jìn)家居企業(yè)加快低碳減排發(fā)展的一個(gè)機(jī)遇。先行一步，搶跑低碳，率先占領(lǐng)行業(yè)制高點(diǎn)，也是企業(yè)在這次市場(chǎng)波動(dòng)中得到的有益啟示。