（1）下游開工走弱，冶煉廠零星復(fù)產(chǎn)

從近幾年電解鋁庫(kù)存季節(jié)性情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存有的季節(jié)性。2021年受海外宏觀恢復(fù)、訂單增長(zhǎng)的刺激，節(jié)后第三周就開始快速去庫(kù)；其他年份節(jié)后去庫(kù)都發(fā)生在3月初至4月初。春節(jié)期間冶煉廠持續(xù)生產(chǎn)，同時(shí)國(guó)內(nèi)冶煉產(chǎn)能零星復(fù)產(chǎn)，目前內(nèi)蒙古、云南、山西等地區(qū)部分電解鋁企業(yè)提產(chǎn)，12月總復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能達(dá)24萬(wàn)噸附近，據(jù)上海有色網(wǎng)，截至2022年1月初，國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能3769.5萬(wàn)噸，建成產(chǎn)能4377.4萬(wàn)噸，全國(guó)電解鋁企業(yè)開工率86.1%。下游企業(yè)陸續(xù)放假，其中冬季北方基建項(xiàng)目基本停滯，建筑用型材需求下降，1月中旬已開始放假，整體型材較往年春節(jié)放假較早一些，普遍年初八后復(fù)工；鋁板帶箔行業(yè)大型企業(yè)訂單較滿，春節(jié)期間多以調(diào)休方式保持生產(chǎn)，小型企業(yè)初八后復(fù)工；線纜企業(yè)部分已開始放假，復(fù)工時(shí)間在初六、初八以后，鋁價(jià)高位震蕩，企業(yè)生產(chǎn)意愿不足。總體上由于今年春節(jié)較往年提前，加之北京冬奧會(huì)對(duì)環(huán)保的要求將限制下游開工。預(yù)計(jì)春節(jié)期間（春節(jié)前后3周）國(guó)內(nèi)電解鋁累庫(kù)約50萬(wàn)噸。

2021年由于海外經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，訂單回暖，鋁價(jià)出現(xiàn)迅速回升，1-2月，出口未鍛軋的鋁的鋁材累計(jì)同比增長(zhǎng)25.9%。剔除掉2021年價(jià)格受海外訂單回暖影響，近年來(lái)其他年份，鋁價(jià)均呈現(xiàn)小幅回弱走勢(shì)。由于冶煉均處于正常生產(chǎn)中，下游由于今年春節(jié)較往年提前，加之北京冬奧會(huì)對(duì)環(huán)保的要求將限制下游開工。預(yù)計(jì)鋁價(jià)節(jié)后或小幅回落。