我國防水涂料盡管發(fā)展起步相對歐美等國家較晚，但是由于房地產及各種商業(yè)綜合體發(fā)展十分迅速，防水涂料需求量急速增長從事防水的大小企業(yè)數量也不斷上升，到去年,企業(yè)數量已近千余家，產能產量及銷量也快速增長。

建筑端：

市場規(guī)模640億

就整體而言，目前我國建筑防水涂料的應用還相對局限，但是潛在的市場應用空間較大，因此未來發(fā)展前景廣闊。2021年,中國建筑防水涂料的市場需求量突破550萬噸，市場規(guī)模將達到640億元。

現階段，我國建筑防水涂料行業(yè)正處于快速成長期，隨著國際質量標準要求的提升，我國對建筑防水涂料的質量要求也不斷提高;此外，環(huán)保要求的提高也拉動了對環(huán)保型建筑防水涂料的市場需求，目前國內市場正致力于研發(fā)生產高分子和水性建筑防水涂料等環(huán)保型產品，產品升級也將會推動我國建筑防水涂料行業(yè)發(fā)展進入新的快車道。

地產防水需求與地產增量緊密關聯(lián)。隨著“房住不炒”政策推進、恒大事件發(fā)酵，地產端增速預期承壓。但伴隨“新開—施工—竣工”的傳導，預計短期竣工繼續(xù)回暖。我們假設：（1）2020年防水造價占總體建筑造價的1.5%；（2）將地下室防水歸類為開工端（假設占開工端40%），室內的廚衛(wèi)、屋面歸為竣工端（假設占竣工端60%）；（3）結合2020年全國下半年省會城市住宅建安工程造價指標，預計2020年新建建筑建安造價平均水平為2400元/m2；（4）除地產新建房屋外，假設其他非基建類新建面積為地產新建的0.3?；谝陨霞僭O，我們測算2020年新建房屋防水市場約605億元，2021-2023年地產新建防水市場每年約為650億元~800億元，保持穩(wěn)定。

基建端：

估計整體規(guī)模200億元+

基建有關的防水場景主要是鐵路、城內交軌、地下管廊、機場等。基建防水規(guī)模已在2021年達到200億元，未來海綿城市、綠色屋面種植等新應用持續(xù)滲透，預計催生更大需求空間。

高鐵是鐵路防水市場“主力”。為控制沉降、節(jié)約耕地及提高技術標準，高鐵建造采用以橋梁代路的建造方法，橋梁平均占比高達70%，遠高于傳統(tǒng)鐵路。例如，根據2010年京滬高鐵招標文件，全長1318千米中80.5%為橋梁，防水工程總額為20億元?！缎聲r代交通強國鐵路先行規(guī)劃綱要》提出2035年全國目標建成7萬公里高鐵，平均未來每年新建成高鐵2180公里。預計高鐵防水市場在近年達到峰值。

軌交需求持續(xù)增長。我國在建軌道交通達到6797公里，其中，地鐵占據83.3%，因此城軌防水主要落點在地鐵。我們假設：（1）國內地鐵建造主要使用盾構法，多使用卷材作為防水材料；（2）全國每年新開工30條地鐵線路，站間平均間隔1.5km，地下線路平均長25km；（3）防水工程均價為75元/m2；（4）地鐵防水施工相對于防水材料的溢價為1.5-2倍。我們測算地鐵工程將為防水行業(yè)帶來每年約20億元市場空間。

地下管廊市場不可忽視。城市地下綜合管廊包括人工煤氣、天然氣、液化石油氣、排水、城市集中供熱、供水等管道建設，地下屬性帶來防水剛需。我國地下管廊建設長度為2226公里，根據地下管廊工程參考價及防水材料消耗，我們估計總量市場規(guī)模在50億元左右。