進(jìn)入4月，人民幣貶值速度加快，突破前期6.3左右的區(qū)間，此后一路走貶，接連突破6.6、6.7。

5月12日，離岸人民幣對美元匯率更是跌破了6.82關(guān)口，創(chuàng)下了2020年10月以來的新低。5月13日，在岸人民幣兌美元一度跌破6.8，觸及6.8150。截至目前，離岸人民幣兌美元匯率為6.7983。

人民幣貶值，隨之帶來的是輸入性通脹。不過，人民幣貶值，進(jìn)口承壓利好出口。硬幣的兩面，企業(yè)如何應(yīng)對？

01

出口迎重大利好

對于人民幣貶值，上海證券在最新研報中表示：“結(jié)合時間點(diǎn)和期間相關(guān)進(jìn)程來看，中國經(jīng)濟(jì)受到疫情沖擊后市場預(yù)期弱化，是導(dǎo)致人民幣兌美元匯率突然貶值的重要原因。4月后，市場對經(jīng)濟(jì)受到的影響憂慮逐漸上升，加上一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，市場對中國經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期發(fā)生轉(zhuǎn)向，從而人民幣兌美元匯率的平穩(wěn)進(jìn)程被打破。中國經(jīng)濟(jì)本就處在增速換擋期的經(jīng)濟(jì)增速下降期，俄烏戰(zhàn)爭疊加疫情對經(jīng)濟(jì)增長前景的影響，使得市場對中美兩國間經(jīng)濟(jì)增長速度變化方向，形成了不同預(yù)期?！?/span>

拉動我國經(jīng)濟(jì)增長的三大馬車是“出口、消費(fèi)、投資”。從目前的數(shù)據(jù)來看，消費(fèi)并不樂觀。

2022年4月，社會融資規(guī)模增量為9102億元（預(yù)期20329億元，前值46500億元），比上年同期少9468億元。社會融資斷崖式下滑，企業(yè)和個人都不愿意借款了。

而國內(nèi)4月乘用車產(chǎn)銷分別完成99.6萬輛和96.5萬輛，環(huán)比分別下降47.1%和48.2%，同比分別下降41.9%和43.4%。

3月，我國社會消費(fèi)品零售總額同比下降3.5%。

過去在三大類投資中，制造業(yè)投資在固定資產(chǎn)投資中的占比是最高的，其次是房地產(chǎn)投資，再次是基建投資。數(shù)據(jù)顯示，固定資產(chǎn)投資增速在3月出現(xiàn)下滑，在三大類投資中，制造業(yè)投資和房地產(chǎn)投資增速在3月份雙雙走低，基建投資增速則在3月份延續(xù)回升態(tài)勢。

也就是說，疫情之下，出口或是經(jīng)濟(jì)增長的重要馬車。

人民幣貶值利好出口，因?yàn)槲覀兂隹诘絿獾纳唐犯袃r格優(yōu)勢了。近一段時間，不少企業(yè)發(fā)布公告稱，人民幣大幅貶值有利于公司出口業(yè)務(wù)的發(fā)展，是重大利好。

上海已準(zhǔn)備發(fā)布第三批復(fù)工復(fù)產(chǎn)企業(yè)名單，涉及820家企業(yè)。隨著更多長三角等地區(qū)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，物流進(jìn)一步恢復(fù)，歐洲能源價格進(jìn)一步提升，國內(nèi)出口或享受到更多利好。

02

石化進(jìn)口遭遇利空

硬幣的另一面，人民幣貶值對進(jìn)口行業(yè)來說，卻要承受高昂的成本。這其中，涉及到的行業(yè)就包括石油、化工、鋼鐵、有色、糧食等行業(yè)。

眾所周知，我國是全球進(jìn)口大國，每年都要從全球進(jìn)口大量的能源和基礎(chǔ)原材料。在化工行業(yè)，我國更是有多種化工品依賴進(jìn)口，據(jù)工信部數(shù)據(jù)，在130多種關(guān)鍵基礎(chǔ)化工材料中，我國32%的品種仍為空白，52%的品種仍依賴進(jìn)口。如高端電子化學(xué)品、高端功能材料、高端聚烯烴等。

2021年我國氯化鉀進(jìn)口依賴度高達(dá)57.5%，MMA對外依存度超60%，年需求增長率高于10%。PX、甲醇等化工原料2021年進(jìn)口量超過1000萬噸，乙二醇、純苯、丙烯、乙烯。苯乙烯、二甲苯等原材料2021年進(jìn)口量在百萬噸左右，另有十余種化工原材料依賴于海外進(jìn)口。

不難想象，在如今疫情多點(diǎn)爆發(fā)，地緣政治沖突升級，以及巴斯夫、陶氏等多家化工大廠頻發(fā)不可抗力預(yù)警之下，化工市場本就處于跌宕起伏的貨緊價揚(yáng)狀態(tài)，目前的人民幣貶值更是使得海外化工品進(jìn)口的成本增加，產(chǎn)品采購和運(yùn)送時效都將受到影響。這些大化原料的進(jìn)口受挫，對于目前國內(nèi)化工市場的行情而言無疑將帶來巨大的影響。

除了原材料成本的提升之外，人民幣貶值也就意味著以美元計價的進(jìn)口商品價格抬升，帶來了輸入型通脹壓力。從歷史上看，人民幣貶值會讓內(nèi)部通貨膨脹更嚴(yán)重，人民幣購買力下降，進(jìn)口成本也會增加，這也使得電子行業(yè)、工控行業(yè)、汽車行業(yè)等多個依賴進(jìn)口原材料的行業(yè)領(lǐng)域出現(xiàn)集體漲價的情況。

盡管部分涉及進(jìn)口業(yè)務(wù)和原料的企業(yè)已經(jīng)開始陸續(xù)漲價，但對于原料的漲勢而言，仍有些“杯水車薪”，隨之而來的就是以進(jìn)口為主的企業(yè)利潤減少。

除了以上提到的石油、化工、電子、汽車等行業(yè)，“輸入型通脹”的危機(jī)還會持續(xù)發(fā)酵。我國每年需要進(jìn)口大量的石油、鐵礦石、糧食等生產(chǎn)生活必需品，這些都是以美元來結(jié)算的，如果人民幣持續(xù)貶值，這些消費(fèi)品的價格就會增加，帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈成本增加，會造成牽一發(fā)而動全身的影響。產(chǎn)業(yè)鏈上任何一個環(huán)節(jié)的原料斷供和資金鏈緊張都會一級級傳導(dǎo)而下，最終將風(fēng)險傳遞給產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)。

對企業(yè)來說，危機(jī)中也蘊(yùn)藏著機(jī)會。進(jìn)口價格高昂，而這也是國產(chǎn)替代的機(jī)遇。有業(yè)內(nèi)人士稱，近期很多涂料企業(yè)都在尋找替代進(jìn)口的國產(chǎn)原材料。