天山鋁業(yè)披露亮麗的半年報(bào)后，良好的業(yè)績(jī)、一體化的產(chǎn)業(yè)布局，吸引了大量機(jī)構(gòu)的關(guān)注。8月26日，長(zhǎng)江證券、華寶基金、博時(shí)基金等51家券商及機(jī)構(gòu)參與了天山鋁業(yè)的現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研，公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理、業(yè)務(wù)條線副總經(jīng)理等高管接待了機(jī)構(gòu)的來訪。

產(chǎn)業(yè)一體化優(yōu)勢(shì)凸顯

2022年上半年，在國(guó)家雙碳戰(zhàn)略背景下，電解鋁產(chǎn)能天花板進(jìn)一步強(qiáng)化，鋁錠供應(yīng)持續(xù)偏緊，價(jià)格有所上漲。同時(shí)，由于電力、氧化鋁、陽極等主要材料成本同比有較大幅度上漲，疊加二季度國(guó)內(nèi)多地疫情影響供需平衡，行業(yè)整體盈利水平有所承壓。

在此背景下，天山鋁業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈一體化的綜合優(yōu)勢(shì)凸顯，使得供應(yīng)鏈和各生產(chǎn)要素具備較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，確保了業(yè)績(jī)的持續(xù)穩(wěn)定性。

在電力方面，由于煤炭現(xiàn)貨價(jià)格和輸配電價(jià)格居高不下，電價(jià)成為影響電解鋁企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的重要因素。依托新疆地區(qū)穩(wěn)定和較低的煤炭?jī)r(jià)格水平，天山鋁業(yè)的自發(fā)電保持的低成本優(yōu)勢(shì)。

在交流會(huì)上，天山鋁業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前上市公司電解鋁已建成120萬噸產(chǎn)能，還有20萬噸合規(guī)產(chǎn)能尚未建設(shè)。此外，廣西靖西天桂氧化鋁項(xiàng)目規(guī)劃產(chǎn)能250萬噸/年，一期80萬噸于2020年一季度投產(chǎn)，二期85萬噸已于2022年5月投產(chǎn)，三期85萬噸已于6月底投產(chǎn)，公司氧化鋁自給率可達(dá)100%。

此外，受益于廣西地區(qū)鋁土礦資源優(yōu)勢(shì)，天山鋁業(yè)的氧化鋁生產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯。上半年，天山鋁業(yè)氧化鋁產(chǎn)量同比增加23%，使得氧化鋁板塊貢獻(xiàn)利潤(rùn)同比增加79%。

而在陽極碳素端，由于上半年市場(chǎng)價(jià)格大幅飆升，天山鋁業(yè)陽極碳素實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量25.1萬噸，同比增加16%，貢獻(xiàn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)幅度高達(dá)184%。隨著廣西靖西天桂250萬噸氧化鋁項(xiàng)目和南疆阿拉爾30萬噸預(yù)焙陽極項(xiàng)目的全部投產(chǎn)，天山鋁業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步夯實(shí)，主要原材料氧化鋁和預(yù)焙陽極全部自給自足。

上述負(fù)責(zé)人進(jìn)一步指出，在海內(nèi)外具有資源能源優(yōu)勢(shì)的區(qū)域?qū)で筮M(jìn)一步發(fā)展機(jī)遇，一直是天山鋁業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展方向之一，印尼鋁土礦項(xiàng)目在去年公告收購協(xié)議后，公司進(jìn)行了法律、財(cái)務(wù)、稅務(wù)等盡職調(diào)查，該項(xiàng)目目前正在有序推進(jìn)，項(xiàng)目收購?fù)瓿珊髮楣炬i定上游鋁土礦資源。

在調(diào)研現(xiàn)場(chǎng)，不少機(jī)構(gòu)就電解鋁未來的供需格局和價(jià)格走勢(shì)提問。天山鋁業(yè)認(rèn)為，從供應(yīng)端來看，目前國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)發(fā)展形勢(shì)健康有序，產(chǎn)能天花板已經(jīng)形成，幾乎沒有增長(zhǎng)的空間。特別是在能源形勢(shì)比較緊張的時(shí)候，會(huì)導(dǎo)致電解鋁的供應(yīng)出現(xiàn)波動(dòng)，疊加目前歐洲也面臨能源緊張和價(jià)格大幅上漲也會(huì)加劇全球電解鋁供應(yīng)出現(xiàn)緊張態(tài)勢(shì)。

從需求端來看，盡管目前房地產(chǎn)下滑對(duì)電解鋁的需求造成了影響，但房地產(chǎn)竣工后周期對(duì)鋁的消費(fèi)仍有較大拉動(dòng)作用。另外，新能源車、新能源行業(yè)，包括光伏、風(fēng)電以及基建、電網(wǎng)等領(lǐng)域加大投資建設(shè)力度，仍會(huì)對(duì)鋁的消費(fèi)需求有拉動(dòng)作用。從行業(yè)整體成本來看，目前價(jià)格接近于成本，處在較低的水平。

強(qiáng)勢(shì)切入百億新賽道

在打通電解鋁一體化產(chǎn)業(yè)鏈后，天山鋁業(yè)還進(jìn)一步切入下游鋁加工產(chǎn)業(yè)，進(jìn)一步夯實(shí)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，提升公司高附加值產(chǎn)品的盈利水平。

據(jù)介紹，目前憑借上游強(qiáng)大的一體化綜合優(yōu)勢(shì)，天山鋁業(yè)開始大步跨進(jìn)新能源鋁材料產(chǎn)業(yè)，高純鋁和動(dòng)力電池鋁箔成為該上市公司未來發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域。

交流會(huì)上，天山鋁業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，目前，上市公司電池鋁箔規(guī)劃產(chǎn)能22萬噸。而高純鋁和電池鋁箔規(guī)劃產(chǎn)能合計(jì)32萬噸，僅僅占天山鋁業(yè)已建成電解鋁產(chǎn)能的1/4左右，上市公司還有非常大的空間和能力可以增加電解鋁的深加工比例。如果未來市場(chǎng)情況非常好，需求旺盛，天山鋁業(yè)將繼續(xù)擴(kuò)大高純鋁和電池鋁箔的產(chǎn)能，或者向下游產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)滲透和擴(kuò)張。

據(jù)悉，天山鋁業(yè)已建成高純鋁6萬噸產(chǎn)能，在建4萬噸，規(guī)劃產(chǎn)能10萬噸，公司在高純鋁領(lǐng)域處于的技術(shù)和成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

資料顯示，電池鋁箔目前作為鋰電池正極集流體材料，屬于鋰電池不可或缺的一部分。近年來，隨著電動(dòng)汽車行業(yè)和鋰電池需求的持續(xù)快速增長(zhǎng)，電池鋁箔在2025年或擁有數(shù)百億的市場(chǎng)空間。

目前，天山鋁業(yè)正快速進(jìn)入新能源電池鋁箔賽道，在江陰建設(shè)規(guī)模22萬噸的電池鋁箔生產(chǎn)基地，利用公司上游鋁液的優(yōu)勢(shì)，打造行業(yè)內(nèi)具競(jìng)爭(zhēng)力的一體化、專一化、化的電池鋁箔生產(chǎn)模式。

天山鋁業(yè)向機(jī)構(gòu)介紹，公司擁有行業(yè)內(nèi)電池鋁箔研發(fā)生產(chǎn)資歷深厚經(jīng)驗(yàn)豐富的團(tuán)隊(duì)，著力打造專一化的電池鋁箔生產(chǎn)線。、低成本的坯料將為江陰電池鋁箔精軋降低生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)品率，為天山鋁業(yè)快速成為具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的電池鋁箔企業(yè)打造堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

對(duì)于這條新賽道，長(zhǎng)江證券研報(bào)指出，天山鋁業(yè)通過引入成熟團(tuán)隊(duì)，向下一體化布局高景氣電池鋁箔，有望憑借成本優(yōu)勢(shì)，快速成長(zhǎng)為行業(yè)。