截至2023年5月10日，泛家居行業(yè)已有上百家公司發(fā)布了2022年財報，部分企業(yè)同時公開了2023年第一季度的業(yè)績。

2022年里持續(xù)增長、持續(xù)盈利等能力強弱，借助財報里的一些數(shù)據(jù)去審視，都顯得更加清晰。

其中有一些公司，在凈資產(chǎn)收益率、毛利率、銷售凈利潤率、成本費用利潤率、營業(yè)利潤率等業(yè)績指標(biāo)上，表現(xiàn)不錯，一定程度上反映出企業(yè)應(yīng)對市場沖擊的系統(tǒng)能力較為強大，同時也能看到盈利能力的堅韌。

大多數(shù)情況下，一家公司，在獲得好口碑的基礎(chǔ)上，只要具備較強的持續(xù)盈利能力，將更有機會獲得更久遠(yuǎn)的成長。

一般來講，評價一家公司的盈利能力，就是要分析該公司賺取利潤的能力，反映這種能力的指標(biāo)有很多，比如：銷售凈利潤率、銷售毛利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率、成本費用利潤率、營業(yè)利潤率等。

通過這些指標(biāo)的分析，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營狀況的變化，再基于行業(yè)的比較，以及與往年情況做縱向?qū)Ρ?，有助于發(fā)現(xiàn)優(yōu)勢與不足，進(jìn)而為戰(zhàn)略調(diào)整提供支撐。

那么，泛家居行業(yè)的上市公司中，哪些企業(yè)的盈利能力比較強？

在這篇文章里，大材研究觀察了20家左右的重點家居企業(yè)，并基于新浪財經(jīng)平臺上對各家上市公司的“關(guān)鍵指標(biāo)”測算結(jié)果，包括總資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)利潤率、成本費用利潤率、毛利率、銷售凈利率等，進(jìn)而對盈利能力表現(xiàn)做初步的梳理。

富森美：總資產(chǎn)凈利率（平均）10.96%，凈資產(chǎn)收益率（ROE）13.24%，毛利率68.97%，銷售凈利率54.25%，成本費用利潤率149%，營業(yè)利潤率63.55%。

公牛集團(tuán)：總資產(chǎn)凈利率（平均）19.85%，凈資產(chǎn)收益率（ROE）27.88%，毛利率38%，銷售凈利率22.62%，成本費用利潤率32.1%，營業(yè)利潤率27.09%。

歐派家居：總資產(chǎn)凈利率（平均）10.34%，凈資產(chǎn)收益率（ROE）17.37%，毛利率31.61%，銷售凈利率11.93%，成本費用利潤率14.79%，營業(yè)利潤率13.59%。

索菲亞：總資產(chǎn)凈利率（平均）8.69%，凈資產(chǎn)收益率（ROE）18.22%，毛利率32.99%，銷售凈利率9.58%，成本費用利潤率11.37%，營業(yè)利潤率11.47%。

夢天家居：總資產(chǎn)凈利率（平均）9.66%，凈資產(chǎn)收益率（ROE）13.18%，毛利率31.93%，銷售凈利率15.86%，成本費用利潤率19.99%，營業(yè)利潤率17.62%。

顧家家居：總資產(chǎn)凈利率（平均）11.31%，凈資產(chǎn)收益率（ROE）21.61%，毛利率30.83%，銷售凈利率10.26%，成本費用利潤率11.81%，營業(yè)利潤率11.39%。

志邦家居：總資產(chǎn)凈利率（平均）9.69%，凈資產(chǎn)收益率（ROE）19.91%，毛利率37.69%，銷售凈利率9.96%，成本費用利潤率12.09%，營業(yè)利潤率10.69%。

紅星美凱龍：總資產(chǎn)凈利率（平均）0.57%，凈資產(chǎn)收益率（ROE）1.39%，毛利率58.36%，銷售凈利率6.07%，成本費用利潤率7.68%，營業(yè)利潤率11.87%。

居然之家：總資產(chǎn)凈利率（平均）3.01%，凈資產(chǎn)收益率（ROE）8.52%，毛利率44.86%，銷售凈利率13.26%，成本費用利潤率16.72%，營業(yè)利潤率19.28%。

慕思股份：總資產(chǎn)凈利率（平均）13.75%，凈資產(chǎn)收益率（ROE）19.92%，毛利率46.47%，銷售凈利率12.2%，成本費用利潤率14.64%，營業(yè)利潤率14.09%。

好萊客：總資產(chǎn)凈利率（平均）0.28%，凈資產(chǎn)收益率（ROE）0.39%，毛利率35.53%，銷售凈利率3.45%，成本費用利潤率3.66%，營業(yè)利潤率3.24%。

奧普家居：總資產(chǎn)凈利率（平均）9.6%，凈資產(chǎn)收益率（ROE）15.55%，毛利率44.35%，銷售凈利率13.01%，成本費用利潤率16.93%，營業(yè)利潤率14.69%。

喜臨門：總資產(chǎn)凈利率（平均）2.74%，凈資產(chǎn)收益率（ROE）7.13%，毛利率32.4%，銷售凈利率3.47%，成本費用利潤率3.74%，營業(yè)利潤率4.33%。

金牌廚柜：總資產(chǎn)凈利率（平均）5.91%，凈資產(chǎn)收益率（ROE）11.24%，毛利率29.46%，銷售凈利率7.67%，成本費用利潤率8.8%，營業(yè)利潤率8.15%。

三棵樹：總資產(chǎn)凈利率（平均）2.52%，凈資產(chǎn)收益率（ROE）15.64%，毛利率28.9%，銷售凈利率2.73%，成本費用利潤率2.96%，營業(yè)利潤率2.94%。

我樂家居：總資產(chǎn)凈利率（平均）6.08%，凈資產(chǎn)收益率（ROE）14.88%，毛利率44.59%，銷售凈利率8.43%，成本費用利潤率9.84%，營業(yè)利潤率10.33%。

曲美家居：總資產(chǎn)凈利率（平均）0.48%，凈資產(chǎn)收益率（ROE）1.71%，毛利率32.29%，銷售凈利率0.77%，成本費用利潤率0.79%，營業(yè)利潤率0.94%。

東方雨虹：總資產(chǎn)凈利率（平均）4.23%，凈資產(chǎn)收益率（ROE）7.97%，毛利率25.77%，銷售凈利率6.78%，成本費用利潤率7.6%，營業(yè)利潤率8.26%。

夢百合：總資產(chǎn)凈利率（平均）0.45%，凈資產(chǎn)收益率（ROE）1.4%，毛利率31.04%，銷售凈利率0.65%，成本費用利潤率0.67%，營業(yè)利潤率1.21%。

東鵬控股：總資產(chǎn)凈利率（平均）1.57%，凈資產(chǎn)收益率（ROE）2.8%，毛利率29.73%，銷售凈利率2.87%，成本費用利潤率3.13%，營業(yè)利潤率2.51%。

綜上，毛利率指標(biāo)一項，超60%的有富森美，40%到60%之間的有紅星美凱龍、居然之家、慕思股份、奧普家居、我樂家居等。

30%到40%之間的有歐派家居、索菲亞、夢天家居、顧家家居、志邦家居、好萊客、喜臨門、曲美、夢百合、公牛等。

對比數(shù)據(jù)可見，毛利率普遍保持在20%到70%之間，定制家居類企業(yè)的毛利率多在30%到50%之間，家居賣場毛利比較可觀，富森美甚至達(dá)到了近70%。

銷售凈利率一項，數(shù)據(jù)超過50%的企業(yè)有富森美。該項指標(biāo)能超過10%的大概有：夢天家居、歐派家居、顧家家居、居然之家、慕思股份、奧普家居、公牛集團(tuán)等，幾乎都沒有超20%。

這個銷售凈利率，是凈利潤占銷售收入的百分比，反映每一元銷售收入里，帶來了多少凈利潤。

企業(yè)在經(jīng)營過程中，不僅要增加銷售收入，還必須獲得更多凈利潤，才能保持凈利率的不變或者增長，進(jìn)而提升盈利能力。

很多情況下，企業(yè)營收增長的同時，受銷售費用、財務(wù)費用、研發(fā)費用、管理費用等成本的大幅增加，會影響凈利潤，最終可能導(dǎo)致凈利率上不去，甚至下滑。

一時的下滑可能不用緊張，但連續(xù)幾年下滑，就值得警惕。

營業(yè)利潤率一項，富森美超60%。公牛集團(tuán)接近30%。其他大多公司在10%—20%之間，包括歐派家居、索菲亞、夢天家居、顧家家居、志邦家居、紅星美凱龍、居然之家、奧普家居等。

營業(yè)利潤率，是企業(yè)的營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率，衡量企業(yè)的經(jīng)營效率，能夠反映不考慮非營業(yè)成本的情況下，企業(yè)通過經(jīng)營獲取利潤的能力。比率越高，說明企業(yè)盈利能力可能越強。

成本費用利潤率一項，富森美高達(dá)149%，其他大多超過了10%，接近20%的有夢天家居，超過30%的有公牛集團(tuán)。

成本費用利潤率，反映企業(yè)投入的生產(chǎn)成本及費用的經(jīng)濟(jì)效益，也反映企業(yè)降低成本所取得的經(jīng)濟(jì)效益。

它是利潤總額除以成本費用總額，后者包括產(chǎn)品銷售成本、銷售費用、管理費用、財務(wù)費用。

凈資產(chǎn)收益率一項里，20%左右的大概有顧家家居、志邦家居、慕思股份等，公牛集團(tuán)接近30%。其他普遍在10%左右或低于10%。

凈資產(chǎn)收益率，反映所有者對企業(yè)投資部分的盈利能力，越高，表示所有者權(quán)益的盈利能力越強。

總資產(chǎn)凈利率一項里，普遍在10%以下，能超過10%的大概有富森美、歐派家居、顧家家居、慕思股份、公牛集團(tuán)等。

資產(chǎn)凈利率，這個主要用來衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤的能力，每單位資產(chǎn)能獲得的凈利潤。

翻閱這些數(shù)據(jù)時，大材研究發(fā)現(xiàn)，無論是企業(yè)之間的對比，還是同一企業(yè)在近幾年里的縱向比較，波動其實都是比較大的。

各項指標(biāo)都呈現(xiàn)波動跡象，只是波動幅度大小存在區(qū)別。尤其是有些指標(biāo)的變化會非常大，可能從曾經(jīng)的十幾個百分點下降到幾個百分點。

如果跟盈利能力相關(guān)的一些指標(biāo)一直下降，這種勢頭就值得企業(yè)注意，需要發(fā)現(xiàn)其中的問題，并予以解決。

畢竟盈利能力強弱將影響利潤的獲取，進(jìn)而深度影響企業(yè)未來的發(fā)展。只有不斷獲得更多現(xiàn)金與利潤，企業(yè)遭遇資金鏈緊張等問題的可能性會更小，有助于實現(xiàn)更穩(wěn)健的發(fā)展。