近期市場(chǎng)有傳言稱，云南將于6月20日左右給予電解鋁行業(yè)200萬千瓦電力用于復(fù)產(chǎn)，這意味著省內(nèi)約130萬噸電解鋁產(chǎn)能將再次正常運(yùn)行。據(jù)了解，自2022年9月以來，云南經(jīng)歷了兩次限電減產(chǎn)。阿拉?。ˋLD）數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前省內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能為368萬噸，產(chǎn)能利用率為69%，處于歷史同期較低水平。

從現(xiàn)實(shí)情況來看，據(jù)SMM調(diào)研顯示，目前省內(nèi)電解鋁企業(yè)均在等待準(zhǔn)確的復(fù)產(chǎn)通知，電力規(guī)模及復(fù)產(chǎn)規(guī)模均未有明確的消息。而本周云南省將自東向西將降雨降溫，過程累計(jì)雨量為20—30毫米，局地80—120毫米，云南省水利廳、云南省氣象局6月5日16時(shí)聯(lián)合發(fā)布山洪災(zāi)害氣象藍(lán)色預(yù)警。根據(jù)季節(jié)性降水特點(diǎn)，云南或?qū)⒄竭M(jìn)入汛期，水電供應(yīng)得到保障，有利于推進(jìn)復(fù)產(chǎn)開啟。

從目前看來，國(guó)信期貨有色分析師顧馮達(dá)指出，云南已經(jīng)具備一定進(jìn)入復(fù)產(chǎn)的條件，具體的復(fù)產(chǎn)規(guī)模還有待通知以及企業(yè)自身的規(guī)劃確認(rèn)，未來電解鋁供應(yīng)增多的預(yù)期加強(qiáng)。他表示，如果此次消息屬實(shí)，云南省電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能有望回到近400萬噸，接近2022年9月減產(chǎn)前的水平。而鑒于電解鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)需要一定時(shí)間，預(yù)計(jì)7月上旬產(chǎn)能可以正常投入生產(chǎn)，并在產(chǎn)量上有所體現(xiàn)。

不過，據(jù)氣象專家預(yù)測(cè)，年內(nèi)出現(xiàn)“厄爾尼諾”現(xiàn)象的概率較大，受此影響，云南年內(nèi)降水可能偏少，影響豐水期水庫蓄水，從而導(dǎo)致后續(xù)水電供應(yīng)緊張，這也加劇鋁廠對(duì)產(chǎn)能穩(wěn)定運(yùn)行的擔(dān)憂，打壓其復(fù)產(chǎn)積極性。他表示，受此影響，云南開啟復(fù)產(chǎn)后的速度也許不及預(yù)期，長(zhǎng)期來看鋁基本面仍有一定的支撐。

從需求端表現(xiàn)來看，顧馮達(dá)指出，進(jìn)入淡季，整體下游需求有所回落。具體來看，近期下游鋁加工行業(yè)企業(yè)整體開工率有所下滑，除鋁線纜板塊開工率稍有上升，其他板塊表現(xiàn)均較為疲弱。而在庫存表現(xiàn)方面，在高鋁水比下，鋁棒去庫不暢，鋁錠低庫存對(duì)基本面的利多影響較為有限。此外，電解鋁成本也隨著氧化鋁等原材料價(jià)格的下行，支撐變?nèi)酢?/p>

整體來看，顧馮達(dá)表示，目前鋁市基本面呈現(xiàn)出“供增需減”的局面，云南復(fù)產(chǎn)消息一經(jīng)傳出，加劇了市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)增加的預(yù)期，在市場(chǎng)情緒影響下，短期內(nèi)滬鋁或?qū)⒄袷幤踹\(yùn)行。從長(zhǎng)期來看，云南的復(fù)產(chǎn)進(jìn)度不確定性較大，復(fù)產(chǎn)速度或許不及預(yù)期，同時(shí)還要關(guān)注實(shí)際需求的兌現(xiàn)，預(yù)計(jì)鋁價(jià)中長(zhǎng)期將維持振蕩運(yùn)行，表現(xiàn)為“上方承壓、下探有底”。操作上，他建議短期內(nèi)觀望為主，中長(zhǎng)期內(nèi)可適當(dāng)逢高沽空。