據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，2023年9月國內(nèi)鋁加工行業(yè)綜合PMI指數(shù)環(huán)比上漲4.5個百分點至56.1%，連續(xù)四個月處于榮枯線以上。

從細(xì)分的指標(biāo)上來看

2023年9月國內(nèi)鋁下游生產(chǎn)、需求、價格等指數(shù)均呈現(xiàn)環(huán)比上漲的趨勢，其中新訂單指數(shù)上升顯著，環(huán)比上漲10.4%，主要系鋁板帶、鋁箔、原生鋁合金等板塊下游出現(xiàn)回暖趨勢，大型鋁板帶企業(yè)訂單量普遍已有一個月左右或更多，部分建筑型材龍頭企業(yè)9、10月訂單量增加。受訂單與中秋國慶假期前備庫影響，9月原材料庫存呈現(xiàn)增加的態(tài)勢。此外，為加快資金周轉(zhuǎn)，企業(yè)優(yōu)先消化成品庫存，并結(jié)合下游需求合理排產(chǎn)，提升發(fā)貨速度。

分板塊來看

9月鋁板帶、鋁箔、工業(yè)型材、鋁線纜版塊、原生鋁合金以及再生鋁合金PMI均維持榮枯線以上，其中工業(yè)型材受9月下半旬下游組件廠下單放緩影響，部分光伏型材加工企業(yè)訂單量、開工率下滑，拉動工業(yè)型材PMI環(huán)比小幅度下降，但整體依舊維持容枯線以上。建筑鋁型材版塊受房地產(chǎn)為主的終端需求萎縮影響，整體淡季氛圍濃厚，PMI仍處于榮枯線以下。

具體分產(chǎn)品類型來看

鋁板帶

9月鋁板帶行業(yè)PMI為60.7%，環(huán)比上升7.8個點。9月鋁板帶市場出現(xiàn)季節(jié)性回暖，多家企業(yè)反饋其新增訂單量及積壓訂單量出現(xiàn)增長，成為9月行業(yè)PMI高于榮枯線的主要原因。9月末迎來八天長假，但大型企業(yè)在手訂單量普遍已有一個月左右或更多，相對緊張的生產(chǎn)節(jié)奏導(dǎo)致多數(shù)鋁板帶企業(yè)正常生產(chǎn)，部分樣本企業(yè)原材料庫存環(huán)比抬升。而部分下游客戶假期同樣不放假，節(jié)前備貨使得鋁板帶企業(yè)產(chǎn)成品庫存出現(xiàn)下降。進(jìn)入10月，部分業(yè)者認(rèn)為此前出臺的部分政策利好有望傳導(dǎo)至鋁加工端，產(chǎn)銷量或可再度增加，PMI預(yù)計仍可運(yùn)行于榮枯線之上。

鋁箔

9月鋁箔行業(yè)PMI為61.3%，環(huán)比上升8.0個點。9月部分鋁箔下游客戶開始為元旦圣誕等節(jié)日備貨訂單環(huán)比出現(xiàn)增長，部分企業(yè)開工率也隨訂單增長而上升。金九銀十傳統(tǒng)旺季支撐包裝箔需求轉(zhuǎn)好，疊加新能源汽車帶動下電池箔、釬焊箔持續(xù)增長，10月鋁箔行業(yè)PMI預(yù)計仍將高于榮枯線。

建筑型材

9月建筑型材綜合PMI指數(shù)48.95%，繼續(xù)維持榮枯線之下。分指數(shù)來看，企業(yè)生產(chǎn)指數(shù)錄得44.16%、新增訂單指數(shù)錄得49.68%，兩者指數(shù)均位于榮枯線之下，主要系建筑型材行業(yè)整體依舊偏淡，但據(jù)SMM調(diào)研了解，部分頭部企業(yè)9、10月商業(yè)建筑型材訂單較好，部分山東企業(yè)表示今年整體產(chǎn)量較2022年有所增加，但增勢不達(dá)預(yù)期，且下游房地產(chǎn)結(jié)算回款時間較長，整體經(jīng)營情況不佳。成品庫存指數(shù)升至51.79%，主因下游需求尚未呈現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，部分房地產(chǎn)受資金不足等因素影響，提貨放緩，但與8月相比，成品庫存量有所減少，主要系型材加工企業(yè)優(yōu)先消化庫存。受海外衰退影響，本月新增出口訂單變化不大，其指數(shù)維持榮枯線以下，錄得49.34%。因企業(yè)有意消化成品庫存，雖然生產(chǎn)情況略有好轉(zhuǎn)，但采購量與原料庫存方面基本與上月持平，表現(xiàn)疲軟，兩者指數(shù)分別錄得44.34%、47.42%。預(yù)計10月建筑型材整體行業(yè)依舊在傳統(tǒng)淡季的氛圍籠罩下，行業(yè)PMI將持續(xù)位于榮枯線之下。

工業(yè)型材

9月工業(yè)鋁型材行業(yè)PMI總指數(shù)錄得52.00%，繼續(xù)位于榮枯線之上。分指數(shù)來看，生產(chǎn)指數(shù)錄得58.53%，位于榮枯線之上，但本月新訂單指數(shù)錄得49.6%，位于榮枯線之下，主要系光伏、新能源汽車型材等板塊下游需求有所下滑，一些二、三線生產(chǎn)廠家訂單量減少，頭部生產(chǎn)企業(yè)目前訂單穩(wěn)定。本月工業(yè)型材生產(chǎn)依舊維持榮枯線以上，加工企業(yè)原料采購量及庫存指數(shù)也較為穩(wěn)定，錄得57.8%、50%，均位于榮枯線之上，近期鋁價高位多數(shù)企業(yè)的原材料庫存主要采取按需采購的方式，國慶假期上游多能正常發(fā)貨，大部分型材廠沒有出現(xiàn)備貨舉動。此外，受海外衰退影響，工業(yè)型材新增出口訂單指數(shù)繼續(xù)維持容枯線以下，錄得49.21%。整體來看，預(yù)計10月工業(yè)型材行業(yè)PMI將持穩(wěn)運(yùn)行。

鋁線纜

2023年9月份國內(nèi)鋁線纜行業(yè)PMI錄得61.9%，環(huán)比上漲4.6個百分點,9月份國內(nèi)鋁線纜企業(yè)整體開工好轉(zhuǎn)，行業(yè)交貨集中期，企業(yè)產(chǎn)量走高，9月份行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)錄得69.3%，環(huán)比增長14個百分點。9月份行業(yè)新增訂單放緩，鋁價高位運(yùn)行，終端前期訂單的提貨意愿增強(qiáng)，但新增訂單意愿走弱，9月鋁線纜新訂單指數(shù)環(huán)比下降1.7個百分點至53.9%，僅部分企業(yè)出口訂單出現(xiàn)小幅上漲，9月新出口訂單指數(shù)增長4.9個百分點至54.9%。9月份國內(nèi)鋁價上漲明顯，企業(yè)原料多剛需備庫，但月末多為雙節(jié)假期備貨，行業(yè)原料庫存整體呈現(xiàn)上升，且原料采購價格指數(shù)環(huán)比上漲1.6%至52.3%左右。進(jìn)入10月份，終端電網(wǎng)施工仍處于旺季，行業(yè)交貨量仍較大，企業(yè)多按訂單生產(chǎn)為主，行業(yè)開工持穩(wěn)向好為主，預(yù)計10月份鋁線纜行業(yè)pmi仍處于榮枯線以上。

原生合金

9月原生鋁合金PMI為56.1%，環(huán)比上升4.7個點。8月原生鋁合金市場依然穩(wěn)定，繼續(xù)呈需求清淡但鮮有減產(chǎn)局面，且月內(nèi)個別企業(yè)因鋁水資源再度充裕而有復(fù)產(chǎn)，帶動行業(yè)PMI再度運(yùn)行于榮枯線之上。9月進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，訂單有望出現(xiàn)一定季節(jié)性回暖，且某企業(yè)9月預(yù)計部分產(chǎn)線技改完成，或?qū)⒃俣仍霎a(chǎn)。因此預(yù)計9月原生鋁合金行業(yè)PMI將再度運(yùn)行于榮枯線之上。

再生合金

9月再生鋁行業(yè)PMI環(huán)比8月上調(diào)5.6個百分點至57.2%，繼續(xù)處于榮枯線上方。今年“金九”傳統(tǒng)消費旺季預(yù)期略有落空，再生鋁廠需求僅維系緩慢回升態(tài)勢；且9月鋁價高位運(yùn)行于萬九上方，下游企業(yè)態(tài)度偏謹(jǐn)慎，新增訂單有限，開工率增幅亦不及預(yù)期。月底臨近中秋及國慶假期，再生鋁廠因備庫需要原料庫存小幅累積。雙節(jié)期間再生鋁大廠及鋁液直供企業(yè)雖不放假，但生產(chǎn)節(jié)奏放緩，其余企業(yè)放假多集中在2-4天，受制于假期及需求回暖有限，10月再生鋁行業(yè)PMI或?qū)⒒芈渲翗s枯線下方。

簡評

進(jìn)入10月份，國內(nèi)整體下游開工或?qū)⒎€(wěn)中向好運(yùn)行，其中鋁板帶部分業(yè)者認(rèn)為此前出臺的部分政策利好有望傳導(dǎo)至鋁加工端，產(chǎn)銷量或可再度增加；下游新能源汽車的需求或?qū)酉码姵夭?、釬焊箔、汽車型材等相關(guān)產(chǎn)品的增長；光伏型材增勢放緩，建筑型材受政策影響部分地區(qū)企業(yè)或出現(xiàn)訂單量的回升；鋁線纜版塊或電網(wǎng)終端方面提貨的帶動下開工向好。

綜合以上預(yù)期，SMM預(yù)計10月份國內(nèi)鋁加工版塊PMI或穩(wěn)在榮枯線以上。