在關(guān)稅博弈反復(fù)、內(nèi)需面臨下行壓力的背景下，上半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)頂住壓力實(shí)現(xiàn)較高增長(zhǎng)，為下半年打下良好基礎(chǔ)。整體來(lái)看，上半年“兩重兩新”政策、“搶出口”、財(cái)政發(fā)力對(duì)鋁消費(fèi)均有結(jié)構(gòu)性支撐，新動(dòng)能對(duì)鋁消費(fèi)增長(zhǎng)形成持續(xù)拉動(dòng)。阿拉?。ˋLD）認(rèn)為下半年要重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)方面：一方面是前期補(bǔ)貼政策階段性?xún)?yōu)化后對(duì)需求的預(yù)支效應(yīng)有所顯現(xiàn)；另一方面是內(nèi)生性需求偏弱仍然是經(jīng)濟(jì)的主要困擾。

圖1 GDP不變價(jià)當(dāng)季同比（%）

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中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要支撐力量在于：消費(fèi)品以舊換新政策帶動(dòng)消費(fèi)明顯回升、大規(guī)模設(shè)備更新政策帶動(dòng)制造業(yè)投資保持高位、財(cái)政靠前發(fā)力帶動(dòng)基建投資保持較高增速、搶出口和轉(zhuǎn)出口帶動(dòng)出口韌性等。消費(fèi)和投資的背后是“兩新”“兩重”政策，是超長(zhǎng)期特別國(guó)債和專(zhuān)項(xiàng)債加快發(fā)行和使用，是中央和地方財(cái)政協(xié)同發(fā)力。這些經(jīng)濟(jì)動(dòng)能既反映出中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大韌性，也反映出更加積極有為的宏觀政策有力地發(fā)揮了穩(wěn)增長(zhǎng)的重要作用。

供給端：“兩新”帶動(dòng)生產(chǎn)增長(zhǎng)，鋁消費(fèi)韌性持續(xù)釋放。今年以來(lái)，在大規(guī)模設(shè)備更新帶動(dòng)下，相關(guān)行業(yè)生產(chǎn)快速增長(zhǎng)同時(shí)帶動(dòng)了鋁消費(fèi)的增長(zhǎng)。分門(mén)類(lèi)：裝備制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)10.2%，高技術(shù)制造業(yè)增加值增長(zhǎng)9.7%，分別快于全部規(guī)模以上工業(yè)增加值2.8和2.3個(gè)百分點(diǎn)；相關(guān)產(chǎn)品：上半年，新能源汽車(chē)、工業(yè)機(jī)器人、電子計(jì)算機(jī)等換新類(lèi)產(chǎn)品的產(chǎn)量分別增長(zhǎng)36.2%、35.6%和8.2%。

圖2 全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值當(dāng)月同比（%）

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消費(fèi)端：“兩新”擴(kuò)消費(fèi)同步發(fā)力，釋放內(nèi)需動(dòng)力。據(jù)發(fā)改委消息，今年以來(lái)，在“兩新”政策帶動(dòng)下，消費(fèi)市場(chǎng)回升向好，新的增長(zhǎng)點(diǎn)不斷涌現(xiàn)。供給側(cè)加快創(chuàng)新，消費(fèi)市場(chǎng)從“有沒(méi)有”向“好不好”加快轉(zhuǎn)變。比如其中值得關(guān)注的是，在“以舊換新”政策的推動(dòng)下，農(nóng)村市場(chǎng)活力進(jìn)一步迸發(fā)，消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)明顯。數(shù)據(jù)顯示，5月1日至6月21日，縣域家電銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)47%，“以舊換新”銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)54%，縣域家電市場(chǎng)迎來(lái)銷(xiāo)售新高峰。同時(shí)，縣域市場(chǎng)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)明顯，今年前5個(gè)月，萬(wàn)元以上家電銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)73%，烘干機(jī)、凈水機(jī)、洗碗機(jī)等“新三大件”持續(xù)走俏，綠色、智能化產(chǎn)品成為縣域老百姓的消費(fèi)新主流。

目前以舊換新涵蓋：家電類(lèi)、手機(jī)等數(shù)碼產(chǎn)品、家裝消費(fèi)品換新（加大對(duì)個(gè)人消費(fèi)者在開(kāi)展舊房裝修、廚衛(wèi)等局部改造、居家適老化改造過(guò)程中購(gòu)置所用物品和材料的補(bǔ)貼力度，積極促進(jìn)智能家居消費(fèi)等）、電動(dòng)自行車(chē)以舊換新。上半年家用電器和音像器材類(lèi)、通訊器材類(lèi)、家具類(lèi)商品零售額分別同比增長(zhǎng)32.4%、13.9%、28.7%；設(shè)備更新目前涵蓋工業(yè)、用能設(shè)備、能源電力、交通運(yùn)輸?shù)?。比如：加?qiáng)老舊營(yíng)運(yùn)船舶報(bào)廢更新項(xiàng)目實(shí)施、擴(kuò)圍支持老舊營(yíng)運(yùn)貨車(chē)和農(nóng)業(yè)機(jī)械報(bào)廢更新、提高新能源城市公交車(chē)及動(dòng)力電池更新補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。上半年，設(shè)備工器具購(gòu)置投資增長(zhǎng)17.3%，高于2024年全年的15.7%。

圖3相關(guān)產(chǎn)品社零累計(jì)同比（%）

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

圖4設(shè)備工器具購(gòu)置投資累計(jì)同比（%）

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上半年，在“兩重”“兩新”續(xù)力下，鋁消費(fèi)韌性持續(xù)釋放。1-6月國(guó)內(nèi)鋁消費(fèi)量為2596.52萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.68%，主要增長(zhǎng)在交通運(yùn)輸、家電和機(jī)械設(shè)備。

圖5 2019-2025年6月國(guó)內(nèi)鋁消費(fèi)量及同比變化

數(shù)據(jù)來(lái)源：阿拉?。ˋLD）

圖6 2025年1-6月各細(xì)分領(lǐng)域鋁消費(fèi)量占比

數(shù)據(jù)來(lái)源：阿拉?。ˋLD）

具體來(lái)看，1-6月交通運(yùn)輸鋁消費(fèi)量670.26萬(wàn)噸，總量占比25.81%；房屋建筑鋁消費(fèi)量554.18萬(wàn)噸，總量占比21.34%；電力鋁消費(fèi)量463.57萬(wàn)噸，總量占比17.857%；鋁材及鋁制品凈出口424.77萬(wàn)噸，總量占比16.369%；機(jī)械設(shè)備鋁消費(fèi)量169.33萬(wàn)噸，總量占比6.52%；家電鋁消費(fèi)量125.65萬(wàn)噸，總量占比4.84%；包裝鋁消費(fèi)量105.03萬(wàn)噸，總量占比4.04%；印刷版板基鋁消費(fèi)量24.56萬(wàn)噸，總量占比0.95%；其他工業(yè)鋁制品26.14萬(wàn)噸，總量占比1.01%；電子及計(jì)算機(jī)鋁消費(fèi)量13.50萬(wàn)噸，總量占比0.52%；通信設(shè)備鋁消費(fèi)量11.18萬(wàn)噸，總量占比0.43%；醫(yī)療器械鋁消費(fèi)量6.91萬(wàn)噸，總量占比0.27%；運(yùn)動(dòng)設(shè)備鋁消費(fèi)量1.44萬(wàn)噸，總量占比0.06%。

房屋建筑

7月15日，中央城市工作會(huì)議召開(kāi)，明確城市發(fā)展正從大規(guī)模增量擴(kuò)張階段轉(zhuǎn)向存量提質(zhì)增效為主的階段房地產(chǎn)行業(yè)層面，會(huì)議明確強(qiáng)調(diào)加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，穩(wěn)步推進(jìn)城中村和危舊房改造。阿拉?。ˋLD）認(rèn)為，在城中村等更新改造中，不搞大拆大建，將“好房子”納入“城市更新”機(jī)制，一方面承接房地產(chǎn)居住和民生功能，一方面又能帶動(dòng)投資和刺激居民消費(fèi)，增加幸福感，部分核心城市城中村改造進(jìn)度有望持續(xù)推進(jìn)。

2025年，全國(guó)計(jì)劃新開(kāi)工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)2.5萬(wàn)個(gè)。根據(jù)各地統(tǒng)計(jì)上報(bào)數(shù)據(jù)，1月份至6月份，全國(guó)新開(kāi)工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)1.65萬(wàn)個(gè)，阿拉?。ˋLD）預(yù)計(jì)將帶動(dòng)更換門(mén)窗鋁消費(fèi)0.31萬(wàn)噸。分地區(qū)看，河北、遼寧、重慶、黑龍江、上海、福建等6個(gè)地區(qū)開(kāi)工率超過(guò)80%。

圖7 70個(gè)大中城市價(jià)格指數(shù)（%）

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

從市場(chǎng)價(jià)格看，6月份各線(xiàn)城市商品住宅和二手房銷(xiāo)售價(jià)格表現(xiàn)出環(huán)比下降，同比降幅收窄的跡象。一線(xiàn)城市新建商品住宅銷(xiāo)售價(jià)格環(huán)比下降0.3%，降幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)；一線(xiàn)城市新建商品住宅銷(xiāo)售價(jià)格同比下降1.4%，降幅比上月收窄0.3個(gè)百分點(diǎn)；一線(xiàn)城市二手住宅銷(xiāo)售價(jià)格同比下降3.0%，降幅比上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)；二、三線(xiàn)城市二手住宅銷(xiāo)售價(jià)格同比分別下降5.8%和6.7%，降幅分別收窄0.3個(gè)和0.2個(gè)百分點(diǎn)。

圖8房地產(chǎn)竣工面積與施工面積累計(jì)同比（%）

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

從竣工和施工面積看，環(huán)比增長(zhǎng)，同比降幅均有收窄。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積633321萬(wàn)平方米，同比下降9.1%。其中，住宅施工面積441240萬(wàn)平方米，下降9.4%。房屋新開(kāi)工面積30364萬(wàn)平方米，下降20.0%。其中，住宅新開(kāi)工面積22288萬(wàn)平方米，下降19.6%。房屋竣工面積22567萬(wàn)平方米，下降14.8%。其中，住宅竣工面積16266萬(wàn)平方米，下降15.5%；6月單月新開(kāi)工面積7180萬(wàn)方，環(huán)比增長(zhǎng)34.27%，同比下降9.39%；6月單月竣工面積4182萬(wàn)方，環(huán)比提高52.77%，同比下滑1.74%。6月開(kāi)工和竣工端的同比表現(xiàn)均較前5月修復(fù)，其中竣工的單月同比降幅顯著收窄。隨著7月城市工作會(huì)議再次提到地產(chǎn)新模式、城中村改造和危舊房改造，樓市有望逐漸止跌回穩(wěn)。在政策的加持下，鋁消費(fèi)修復(fù)路徑明顯。

政策持續(xù)松綁，刺激市場(chǎng)需求。據(jù)阿拉?。ˋLD）了解，2025年6月，我國(guó)房地產(chǎn)政策環(huán)境延續(xù)寬松。中央層面，國(guó)常會(huì)定調(diào)要進(jìn)一步優(yōu)化現(xiàn)有政策，提升政策實(shí)施的系統(tǒng)性有效性，更大力度推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)；中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)文支持各地統(tǒng)籌資金渠道，加大保障性住房供給，引導(dǎo)支持社會(huì)力量運(yùn)營(yíng)長(zhǎng)期租賃住房等，進(jìn)一步釋放政策加力的積極信號(hào)。地方層面，需求側(cè)與供應(yīng)側(cè)雙軌并進(jìn)，重點(diǎn)聚焦加大住房公積金政策支持、發(fā)放購(gòu)房補(bǔ)貼、深化房地產(chǎn)金融支持、持續(xù)推進(jìn)“好房子”建設(shè)等。

在房地產(chǎn)方面，國(guó)常會(huì)已明確下一步政策導(dǎo)向，即進(jìn)一步優(yōu)化現(xiàn)有政策，提升政策實(shí)施的系統(tǒng)性有效性，多管齊下穩(wěn)定預(yù)期、激活需求、優(yōu)化供給、化解風(fēng)險(xiǎn)，更大力度推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)等。阿拉?。ˋLD）認(rèn)為，從6月上半月來(lái)看，在供應(yīng)改善疊加房企促銷(xiāo)帶動(dòng)下，重點(diǎn)城市新房市場(chǎng)延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，北京、上海、成都等城市的新房成交面積同比保持增長(zhǎng)。短期來(lái)看，核心城市市場(chǎng)有望保持修復(fù)，“好房子”供給將是市場(chǎng)重要支撐，但各城市之間、新老項(xiàng)目之間分化行情仍將延續(xù)，仍需政策加力推動(dòng)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。阿拉?。ˋLD）6月房屋建筑鋁消費(fèi)量為91.98，同比下降8.85%，環(huán)比增長(zhǎng)5.09%；1-6月房屋建筑鋁消費(fèi)量約554.18萬(wàn)噸，同比下降6.85%。

圖9 2019-2025年6月房屋建筑鋁消費(fèi)量及同比變化

數(shù)據(jù)來(lái)源：阿拉?。ˋLD）

消費(fèi)品以舊換新加力擴(kuò)圍，國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部、商務(wù)部等部門(mén)出臺(tái)系列政策文件，統(tǒng)籌推動(dòng)汽車(chē)換“能”、家電換“智”、家裝廚衛(wèi)“煥新”，加快構(gòu)建“去舊更容易、換新更愿意”的有效機(jī)制。家居消費(fèi)是居民消費(fèi)的重要組成部分，廣大人民群眾綠色智能家居升級(jí)消費(fèi)的需求旺盛、潛力巨大。然而，家裝廚衛(wèi)“煥新”活動(dòng)參與商家多、補(bǔ)貼產(chǎn)品多、商品價(jià)格差異大，如何確?！罢娼鸢足y”的補(bǔ)貼，化作消費(fèi)者和各類(lèi)經(jīng)營(yíng)主體手中的實(shí)在紅利？阿拉丁（ALD）通過(guò)調(diào)研了解到，貴州省為確?！凹已b以舊換新”公開(kāi)透明，依托‘一碼貴州’智慧商務(wù)大數(shù)據(jù)平臺(tái)發(fā)布家具補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)、補(bǔ)貼品類(lèi)和領(lǐng)取渠道。截至目前，2025貴州家裝廚衛(wèi)“煥新”活動(dòng)參與商家6626家、補(bǔ)貼產(chǎn)品218990件（不含2024年延續(xù)活動(dòng)產(chǎn)品）?！淮a貴州’平臺(tái)聯(lián)合貴州銀聯(lián)商務(wù)按照每日一次的頻率實(shí)現(xiàn)和商務(wù)部平臺(tái)同步訂單數(shù)據(jù)，并及時(shí)通過(guò)數(shù)據(jù)接口向國(guó)家商務(wù)中心同步貴州的家裝廚衛(wèi)‘煥新’活動(dòng)數(shù)據(jù)。隨著家裝消費(fèi)品以舊換新，加大了對(duì)個(gè)人消費(fèi)者在開(kāi)展舊房裝修、廚衛(wèi)等局部改造、居家適老化改造過(guò)程中購(gòu)置所用物品和材料的補(bǔ)貼力度，積極促進(jìn)裝修及家居鋁消費(fèi)回暖。

交通運(yùn)輸

上半年，交通運(yùn)輸經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體實(shí)現(xiàn)良好開(kāi)局，貨運(yùn)量、港口貨物吞吐量、人員流動(dòng)量等主要指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，交通投資保持高位運(yùn)行。在最近國(guó)務(wù)院舉辦的“高質(zhì)量完成‘十四五’規(guī)劃”系列主題新聞發(fā)布會(huì)上，交通運(yùn)輸部表示“‘十四五’規(guī)劃確定的17項(xiàng)主要指標(biāo)中，高速公路建成里程、城市軌道交通運(yùn)營(yíng)里程、沿海港口重要港區(qū)鐵路進(jìn)港率、建制村快遞服務(wù)通達(dá)率等6項(xiàng)指標(biāo)已于2024年提前完成，高速鐵路營(yíng)業(yè)里程、樞紐機(jī)場(chǎng)軌道交通接入率等11項(xiàng)指標(biāo)年底前將全部完成。”在此帶動(dòng)下，上半年交通運(yùn)輸鋁消費(fèi)量670.26萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)22.90%。6月交通運(yùn)輸鋁消費(fèi)量124.95萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)41.58%，環(huán)比增長(zhǎng)5.08%；

汽車(chē)方面，2025年上半年我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量首次雙超1500萬(wàn)輛，均同比實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)活力持續(xù)釋放。疊加以舊換新政策持續(xù)顯效，帶動(dòng)內(nèi)需市場(chǎng)明顯改善，對(duì)汽車(chē)整體增長(zhǎng)起到重要支撐作用。具體來(lái)看，今年上半年，我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為1562.1萬(wàn)輛和1565.3萬(wàn)輛。其中，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為696.8萬(wàn)輛和693.7萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)41.4%和40.3%，新能源汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)量達(dá)到汽車(chē)新車(chē)總銷(xiāo)量的44.3%，助力汽車(chē)鋁消費(fèi)活力加速釋放。

圖10 2019-2025年6月交通運(yùn)輸鋁消費(fèi)量及同比變化

數(shù)據(jù)來(lái)源：阿拉?。ˋLD）

值得一提的是，6月單月，新能源乘用車(chē)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量占乘用車(chē)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量比例超過(guò)二分之一，新能源商用車(chē)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量占商用車(chē)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量比例達(dá)到四分之一。具體來(lái)看，1-6月，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成696.8萬(wàn)輛和693.7萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)41.4%和40.3%；新能源汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)量達(dá)到汽車(chē)新車(chē)總銷(xiāo)量的44.3%；6月，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成126.8萬(wàn)輛和132.9萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)26.4%和26.7%；新能源汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)量達(dá)到汽車(chē)新車(chē)總銷(xiāo)量的45.8%。汽車(chē)出口繼續(xù)保持增長(zhǎng)。1至6月，汽車(chē)出口308.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)10.4%，其中新能源汽車(chē)出口增長(zhǎng)迅速，達(dá)到106萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)75.2%。1-6月汽車(chē)鋁消費(fèi)量336.42萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)16.57%，其中新能源汽車(chē)鋁消費(fèi)量167.75萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)37.52%。

圖11 2019-2025年6月新能源汽車(chē)鋁消費(fèi)量及同比變化

數(shù)據(jù)來(lái)源：阿拉丁（ALD）

“反內(nèi)卷”聲浪下，行業(yè)生態(tài)正在重塑。6月，10余家車(chē)企陸續(xù)承諾將供應(yīng)商賬期統(tǒng)一至60天內(nèi)，減輕供應(yīng)商資金壓力，改善汽車(chē)供應(yīng)鏈廠商生存環(huán)境。據(jù)阿拉?。ˋLD）了解，工信部近期也陸續(xù)對(duì)動(dòng)力電池、智能駕駛、隱藏式門(mén)把手等伴隨新能源市場(chǎng)興起而帶來(lái)的技術(shù)變革提出更嚴(yán)格的要求，收緊安全閥門(mén)。阿拉丁（ALD）認(rèn)為，上半年自主品牌在技術(shù)創(chuàng)新、海外市場(chǎng)拓展、國(guó)產(chǎn)高端化突破等領(lǐng)域表現(xiàn)優(yōu)異。下半年，在“反內(nèi)卷”基調(diào)下，市場(chǎng)價(jià)格預(yù)計(jì)相對(duì)穩(wěn)定，加之“兩新”政策進(jìn)一步釋放內(nèi)需活力，促進(jìn)汽車(chē)市場(chǎng)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

電力

今年上半年電網(wǎng)建設(shè)明顯提速，投資金額同比增長(zhǎng)14.6%。根據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，今年1-6月，電網(wǎng)投資工程完成額2911億元，同比增長(zhǎng)14.6%，增速提速。新增220千伏及以上線(xiàn)路長(zhǎng)度達(dá)到1.09萬(wàn)千米，同比增長(zhǎng)27.57%，新增220千伏及以上變電設(shè)備容量達(dá)到0.98萬(wàn)千伏安，同比增長(zhǎng)56.8%。據(jù)國(guó)家電網(wǎng)，預(yù)計(jì)2025年國(guó)家電網(wǎng)投資超過(guò)6500億元，較去年投資額（6000億元）再續(xù)增長(zhǎng)、再創(chuàng)新高。

據(jù)國(guó)家能源局發(fā)布的《關(guān)于新形勢(shì)下配電網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，2025年電網(wǎng)企業(yè)全面淘汰S7（含S8）型和運(yùn)行年限超25年且能效達(dá)不到準(zhǔn)入水平的配電變壓器，全社會(huì)在運(yùn)能效節(jié)能水平及以上變壓器占比較2021年提高超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)，配電網(wǎng)承載力和靈活性顯著提升，具備5億千瓦左右分布式新能源、1200萬(wàn)臺(tái)左右充電樁接入能力。預(yù)計(jì)電網(wǎng)建設(shè)以及配網(wǎng)重點(diǎn)領(lǐng)域建設(shè)有望提升鋁需求。

圖12 2019-2025年6月電力鋁消費(fèi)量及同比變化

數(shù)據(jù)來(lái)源：阿拉丁（ALD）

6月，能源局、國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)出席《深化提升‘獲得電力’服務(wù)水平全面打造現(xiàn)代化用電營(yíng)商環(huán)境》有關(guān)情況舉行發(fā)布會(huì)，介紹“獲得電力”的相關(guān)工作進(jìn)展和后續(xù)工作：（1）2025年已經(jīng)下達(dá)50億元專(zhuān)項(xiàng)資金，重點(diǎn)關(guān)注部分鄉(xiāng)村地區(qū)存在的電網(wǎng)“卡脖子”“低電壓”等突出問(wèn)題，持續(xù)做好電網(wǎng)設(shè)備升級(jí)和網(wǎng)架結(jié)構(gòu)優(yōu)化；（2）通過(guò)提升電力系統(tǒng)的調(diào)節(jié)能力和調(diào)用水平，支撐2025—2027年年均新增2億千瓦以上新能源的合理消納利用，明確到2027年，全國(guó)新能源利用率不低于90%；（3）南方電網(wǎng)“十四五”期間，累計(jì)投資已經(jīng)超過(guò)1700億元，今年的投資會(huì)達(dá)到312億元，“十五五”期間還會(huì)進(jìn)一步加大投資改善此情況。阿拉丁(ALD）6月電力鋁消費(fèi)量為90.77萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)16.88%，環(huán)比下降19.53%；1-6月鋁消費(fèi)量為463.57萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)21.78%。

特高壓方面，國(guó)家發(fā)改委6月24日、26日分別核準(zhǔn)批復(fù)藏東南-粵港澳大灣區(qū)、蒙西-京津冀+800千伏特高壓直流輸電工程。2025年5-6月，隴東-山東、哈密-重慶±800千伏特高壓直流工程接連投運(yùn)，金上-湖北、寧夏-湖南同樣計(jì)劃在今年投運(yùn)。阿拉?。ˋLD）預(yù)計(jì)2025年全年有望核準(zhǔn)5-6條直流（已核準(zhǔn)：藏東南-粵港澳、蒙西-京津冀，待核準(zhǔn)：陜西-河南、巴丹吉林-四川、南疆-川渝、青海-廣西）、3-4條交流（已核準(zhǔn)：煙威，待核準(zhǔn)：浙江環(huán)網(wǎng)、達(dá)拉特-蒙西、攀西）。2025年特高壓1-2批設(shè)備招標(biāo)金額高達(dá)24.78億元，同比增長(zhǎng)35.6%。特高壓第3次設(shè)備招標(biāo)公告已經(jīng)于7月11日發(fā)布，共計(jì)22個(gè)標(biāo)包，涉及甘肅-浙江、煙威線(xiàn)路，長(zhǎng)沙、南昌擴(kuò)建等項(xiàng)目。

圖13 2019-2025年6月特高壓鋁消費(fèi)量及同比變化

數(shù)據(jù)來(lái)源：阿拉丁（ALD）

6月26日，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，國(guó)家林草局、國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局聯(lián)合印發(fā)《三北沙漠戈壁荒漠地區(qū)光伏治沙規(guī)劃（2025—2030年）》，規(guī)劃到2030年，新增光伏裝機(jī)規(guī)模253GW。新能源大基地仍將持續(xù)建設(shè)，國(guó)家發(fā)改委和國(guó)家能源局目前已規(guī)劃三批以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點(diǎn)的大型風(fēng)電光伏基地建設(shè)項(xiàng)目。第一批風(fēng)光大基地清單建設(shè)規(guī)?？傆?jì)97.05GW。第二批清單計(jì)劃于“十四五”時(shí)期規(guī)劃建設(shè)風(fēng)光基地約200GW，“十五五”時(shí)期約255GW。三北（華北、西北和東北）仍是風(fēng)光后續(xù)建設(shè)的重點(diǎn)區(qū)域。阿拉丁(ALD）6月特高壓鋁消費(fèi)量為2.12萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)36.48%，環(huán)比增長(zhǎng)15.85%；1-6月特高壓鋁消費(fèi)量為11.67萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.62%。

光伏方面，據(jù)阿拉?。ˋLD）調(diào)研了解，6月份光伏市場(chǎng)需求量急轉(zhuǎn)直下，光伏市場(chǎng)可能將面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。上半年國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)量嚴(yán)重透支了下半年的裝機(jī)量，這讓一部分因資金問(wèn)題將要倒閉的企業(yè)又起死回生，但真正的考驗(yàn)應(yīng)該從下半年開(kāi)始了，訂單量大幅下降，下游賬期長(zhǎng)、回款難等問(wèn)題對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)都會(huì)是不小的考驗(yàn)。目前從各家工廠反饋的信息來(lái)看，光伏型材下一季度加工費(fèi)總體呈低位穩(wěn)定的狀態(tài)，但也有個(gè)別招標(biāo)的結(jié)果嚴(yán)重低于市場(chǎng)價(jià)格，因不是主流所以整體來(lái)看加工費(fèi)還將持續(xù)弱穩(wěn)。?

7月1日，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議提出“依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)”，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出；?7月18日?：工信部在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示將實(shí)施新一輪重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案，涉及鋼鐵、水泥、汽車(chē)、光伏等行業(yè)。阿拉?。ˋLD）認(rèn)為，光伏行業(yè)是“反內(nèi)卷”的排頭兵，目前行業(yè)已形成“提價(jià)”和“限產(chǎn)”兩大基本路線(xiàn)。緩解過(guò)度低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)是本輪反內(nèi)卷的核心，與上一輪鋼鐵，水泥等行業(yè)的供給側(cè)改革相比，光伏行業(yè)的參與者多為民營(yíng)企業(yè)，“反內(nèi)卷”不能通過(guò)“一刀切”政策來(lái)實(shí)現(xiàn)，而是需要依賴(lài)漸進(jìn)式的政策組合拳和企業(yè)自律、產(chǎn)能整合以及技術(shù)迭代的市場(chǎng)化手段。據(jù)阿拉?。ˋLD）了解，7月在行業(yè)協(xié)會(huì)引導(dǎo)下，光伏企業(yè)聯(lián)合抵制低價(jià)銷(xiāo)售，就產(chǎn)品報(bào)價(jià)不低于完全成本達(dá)成一致，頭部企業(yè)通過(guò)聯(lián)合提價(jià)的方式反對(duì)內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)，7.9-7.16日，光伏硅料均價(jià)增長(zhǎng)27.8-29.4%，隨后硅片、電池等中游環(huán)節(jié)也開(kāi)始提價(jià)，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格自上而下形成傳導(dǎo)，提價(jià)效果立竿見(jiàn)影。

阿拉丁（ALD）認(rèn)為，由于搶裝是下半年的需求前置，新政實(shí)施后，電價(jià)的不確定性疊加整體上網(wǎng)均價(jià)的下降預(yù)期，或使得下半年分布式項(xiàng)目投資意愿大幅下降，且當(dāng)前來(lái)看，整體產(chǎn)業(yè)鏈仍處于產(chǎn)能過(guò)剩的大格局之下，在需求沒(méi)有大幅增長(zhǎng)的背景下，落后產(chǎn)能出清尚待時(shí)日，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)修復(fù)的力度和持續(xù)性仍任重道遠(yuǎn)。阿拉丁(ALD）6月光伏鋁消費(fèi)量為27.99萬(wàn)噸，同比下降1.91%，環(huán)比下降57.49%；1-6月鋁消費(fèi)量為243.22萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)27.37%。

圖14 2019-2025年6月光伏鋁消費(fèi)量及同比變化

數(shù)據(jù)來(lái)源：阿拉?。ˋLD）

在關(guān)稅博弈反復(fù)、內(nèi)需面臨下行壓力的背景下，上半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)頂住壓力實(shí)現(xiàn)較高增長(zhǎng)，為下半年打下良好基礎(chǔ)。整體來(lái)看，上半年“兩重兩新”政策、“搶出口”、財(cái)政發(fā)力對(duì)鋁消費(fèi)均有結(jié)構(gòu)性支撐，新動(dòng)能對(duì)鋁消費(fèi)增長(zhǎng)形成持續(xù)拉動(dòng)。阿拉?。ˋLD）認(rèn)為下半年要重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)方面：一方面是前期補(bǔ)貼政策階段性?xún)?yōu)化后對(duì)需求的預(yù)支效應(yīng)有所顯現(xiàn)；另一方面是內(nèi)生性需求偏弱仍然是經(jīng)濟(jì)的主要困擾。