2024年的光伏行業(yè)，期望與焦慮交織的一年。

對于終端市場而言，期盼已久的設(shè)備價格終于回歸理性，延期項目加速啟動，開工及并網(wǎng)項目規(guī)模創(chuàng)下新高。前11個月，國內(nèi)光伏新增裝機164GW，遠超前兩年的新增裝機總和。與此同時，電站開發(fā)商也面臨著包括儲能配套、土地、非技術(shù)成本等在內(nèi)的重重成本考驗，特別是電力市場化交易大勢下，交易比例躍升，負電價頻發(fā)，電站收益模型趨向復(fù)雜化。

而光伏制造商，受益于需求井噴，出貨量創(chuàng)下新紀錄，但激烈的技術(shù)競賽、此起彼伏的產(chǎn)能擴張以及海外庫存、貿(mào)易壁壘等沖擊不斷，行業(yè)焦慮蔓延，新一輪大洗牌開啟。

不過，碳中和的“高光”之下，行業(yè)共識難改，光伏是少有的具備高度確定性以及發(fā)展前景的行業(yè)，更多優(yōu)質(zhì)光伏企業(yè)砥礪前行。對于即將揭幕的2024年嶄新篇章，行業(yè)又將何去何從呢？巔峰在此拋磚引玉。

1、效率為本，高效技術(shù)“三足鼎立”

效率乃光伏行業(yè)的核心訴求，同時也是產(chǎn)業(yè)降本增效的第一推動力。隨著p型PERC電池轉(zhuǎn)換效率接近“天花板”，更高效率的n型技術(shù)迭代加速。據(jù)北極星統(tǒng)計公開信息，2023年n型組件招標(biāo)規(guī)模超過百GW，占比已近50%。

需求倒逼之下，企業(yè)產(chǎn)線迭代加速。目前，n型技術(shù)路線中，廣受市場熱捧的具備商業(yè)化量產(chǎn)前景的當(dāng)屬TOPCon和HJT。其中TOPCon憑借更優(yōu)的性價比成為更多電池組件企業(yè)的優(yōu)選迭代技術(shù)，僅2023年國內(nèi)已投產(chǎn)的TOPCon產(chǎn)能達到433GW，其中電池327.5GW、組件105.5GW。

與TOPCon相比，仍受成本制約的異質(zhì)結(jié)規(guī)模化進程相對緩慢。Infolink預(yù)期，2023年全球異質(zhì)結(jié)落地產(chǎn)能約50GW，占n型電池產(chǎn)能的10.8%，預(yù)計2024年全行業(yè)將有超80GW異質(zhì)結(jié)項目擴產(chǎn)。

此外，備受關(guān)注的還有XBC技術(shù)，特別是隨著隆基綠能宣布全面押注BC技術(shù)，該技術(shù)迅速成為市場焦點。值得重視的是，作為平臺型技術(shù)，BC技術(shù)可以與PERC、TOPCon、HJT等技術(shù)疊加，進一步突破效率極限。

隨著2023年各企業(yè)選定下一代技術(shù)路線，2024年的技術(shù)競賽也將更加激烈，任一技術(shù)的突破均有可能引起格局動蕩，但為行業(yè)帶來的將是更高效率、更高功率的組件，拉動光伏成本持續(xù)向下。

2、價格探底、產(chǎn)能出清，行業(yè)洗牌繼續(xù)

技術(shù)迭代擴張，疊加蜂擁而至的新玩家，光伏制造產(chǎn)能狂飆之下過剩危機再現(xiàn)，2023年產(chǎn)業(yè)鏈價格“狂瀉不止”。年初至今，多晶硅、硅片、電池片、組件價格最大降幅分別達66%、49%、55%、48%。

2023年光伏四大產(chǎn)業(yè)鏈價格走勢圖

有業(yè)內(nèi)人士指出，“1元/W的組件價格，全產(chǎn)業(yè)都難以盈利”。而最低組件單瓦報價甚至已到0.8元左右，且跌勢未止。受市場變動影響，目前，企業(yè)項目暫停、停產(chǎn)、延期、裁員消息不斷。

行業(yè)洗牌，基礎(chǔ)薄弱的新玩家或?qū)⑹桩?dāng)其沖，其次則是資金實力差、負載率和成本高、一體化程度低及管理運營不佳的企業(yè)。待落后產(chǎn)能出清，行業(yè)將進入新一輪的供需平衡。

3、頭部企業(yè)擴張不止，集中度或進一步提升

淘汰賽中，憑借技術(shù)、成本、資金、渠道、品牌等優(yōu)勢，抗風(fēng)險能力最佳的仍為頭部企業(yè)，并且借勢產(chǎn)能出清，將進一步蠶食市場份額。

如多晶硅環(huán)節(jié)，近期通威、大全紛紛再拋百億擴產(chǎn)計劃。僅通威一家，據(jù)業(yè)內(nèi)人士估算，若規(guī)劃產(chǎn)能全部落地，則可滿足市場需求的七成以上。

根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022年多晶硅、硅片、電池片、組件環(huán)節(jié)，CR5的產(chǎn)量占比分別為87.1%、66%、56.3%、61.4%。未來，市場份額或?qū)⑦M一步向龍頭集中。

4、跟蹤、柔性支架占比上升，逆變器齊闖儲能

組件之外，光伏系統(tǒng)的三大件還有支架、逆變器。

光伏支架市場，目前占據(jù)絕對優(yōu)勢的仍然為固定支架。不過，提升電站發(fā)電量，跟蹤支架的接受度逐漸提升，特別是在龐大的風(fēng)光大基地項目中，多數(shù)項目拿出一定比例采用跟蹤方案。據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會預(yù)測，2025年國內(nèi)跟蹤支架的市占率將提升至25%以上。

與此同時，柔性支架的關(guān)注度持續(xù)上升。據(jù)悉，與傳統(tǒng)固定支架、跟蹤支架相比，柔性支架的優(yōu)勢在于高凈空、大跨距，不僅有利于開展農(nóng)光互補、漁光互補等“光伏+”項目，還非常適合魚塘、復(fù)雜山坡地、污水廠、灘涂、水渠等地的光伏安裝，實現(xiàn)大幅提高土地的綜合利用效率、降低工程造價的目的。

逆變器則受芯片短缺影響，近兩年技術(shù)升級稍顯沉寂。有龍頭企業(yè)指出，待擺脫芯片掣肘后，逆變器有望重回技術(shù)競賽。不過，儲能爆發(fā)之下，逆變器企業(yè)借助技術(shù)優(yōu)勢，紛紛殺入儲能市場，從儲能逆變器到儲能電池、儲能系統(tǒng)，光儲并進。

5、“全球造、全球賣”，光伏制造產(chǎn)能“出海”加速

國內(nèi)市場的極度內(nèi)卷，也讓光伏企業(yè)“出?！逼仍诿冀?。不過，諸多熱點海外市場，為扶持本土制造，一方面加大補貼力度，另一方面對中國光伏制造祭出貿(mào)易壁壘。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計，過去10年，美國、歐盟、加拿大、印度等6個國家和地區(qū)對我國光伏產(chǎn)品總計發(fā)起了近20起貿(mào)易經(jīng)濟調(diào)查。

積極爭奪海外市場，我國光伏企業(yè)正從“中國造、全球賣”走向“全球造、全球賣”。據(jù)北極星統(tǒng)計，今年以來，共超19家光伏企業(yè)計劃在海外投資建廠，建設(shè)范圍幾乎涵蓋光伏全產(chǎn)業(yè)鏈，其中硅片、電池、組件環(huán)節(jié)規(guī)劃產(chǎn)已超90GW。從建設(shè)選址情況來看，東南亞之外，美國以及中東等一些國家成為我國光伏企業(yè)海外建廠的重點區(qū)域。

6、終端市場增速放緩，集中式電站重回“C”位

2023年前11個月，國內(nèi)光伏新增裝機達到164GW。中國光伏行業(yè)協(xié)會兩次上調(diào)裝機預(yù)期，預(yù)計全年光伏新增裝機或?qū)⑦_到160~180GW，增速將創(chuàng)下歷年新高。

2024年終端光伏需求，綜合各方觀點，增速放緩或?qū)⑹谴蟾怕适录?，或減速至20%~30%。國家能源局預(yù)期，2024年全國風(fēng)電光伏新增裝機2億千瓦左右。

而在光伏裝機結(jié)構(gòu)中，隨著大基地項目陸續(xù)并網(wǎng)，集中式地面電站占比將快速上升，重回“C”位。

7、海上光伏“新藍?！?，設(shè)備、施工挑戰(zhàn)重重

緩解用地矛盾，海上光伏成為集中式電站的“新藍?！薄Ｉ綎|省率先搶跑，將打造“環(huán)渤海、沿黃?！彪p千萬千瓦級海上光伏基地，總裝機規(guī)模高達42GW，其中首批11.25GW樁基固定式海上光伏項目計劃于2024年前全部開工，2025年前陸續(xù)并網(wǎng)。此外，江蘇、福建等紛紛規(guī)劃海上光伏實施方案。

滿足海上需求，晶澳、晶科、天合、隆基、阿特斯、華晟等頭部企業(yè)已紛紛升級光伏產(chǎn)品海洋環(huán)境相關(guān)認證或推出專用組件。2024年，隨著海上光伏項目規(guī)模化推進，產(chǎn)品競賽也將愈加激烈。

不過，作為新興市場，據(jù)專家反饋，從實證項目來看，海上光伏項目也面臨著諸多挑戰(zhàn)，如海鳥頻繁落在光伏板上、浮體基礎(chǔ)海生物附著嚴重導(dǎo)致浮體產(chǎn)生傾斜等。無論是設(shè)備、技術(shù)亦或施工等，海上光伏項目之路挑戰(zhàn)重重。

8、分布式光伏嚴控，激烈爭奪并網(wǎng)“新指標(biāo)”

綠色轉(zhuǎn)型大勢下，無論是廠房業(yè)主亦或普通居民，光伏安裝意愿持續(xù)上升，直接帶動分布式光伏裝機連年躍升。從2021年至今，分布式光伏新增裝機占比持續(xù)超過50%，撐起光伏市場的“半壁江山”。

而隨著規(guī)模擴大，分布式光伏也成為監(jiān)管重點。今年以來，多省多地下發(fā)分布式光伏政策文件，從備案、并網(wǎng)、安裝、配儲等多方面規(guī)范市場。

此外，隨著分布式光伏的大規(guī)模接入，電網(wǎng)壓力劇增，多地發(fā)出電網(wǎng)承載力預(yù)警，紅色區(qū)域暫停項目備案、并網(wǎng)。這也預(yù)示著接下來，電網(wǎng)接入將是分布式光伏競相爭奪的“新指標(biāo)”，電網(wǎng)承載能力成為限制分布式光伏新增裝機的重要因素。

當(dāng)然，為增強分布式光伏接入能力，配儲、集中匯流+儲能等方案備受關(guān)注。

9、谷、深谷電價蔓延，工商業(yè)分布式光伏模式重塑

光伏裝機占比躍升帶來的還有著名的“鴨子曲線”，即光伏發(fā)電量在中午時達到最大，在傍晚沒有太陽能時消失，但此時的電力需求卻急劇上升，從而造成凈負荷曲線形似一只“鴨子”。

調(diào)整用電需求，促進光伏消納，山東、湖北、寧夏、新疆等10多個省份部分月份的銷售電價中午執(zhí)行谷段、深谷電價，對工商業(yè)分布式光伏投資收益造成影響。

2023年午間執(zhí)行谷段銷售電價的省份

從市場反饋來看，或調(diào)整金融政策、或考慮配置儲能，工商業(yè)分布式光伏投資業(yè)主積極調(diào)整以應(yīng)對分時電價影響。

10、全面入市再前進，電價模型持續(xù)變革

促進新能源消納，電力交易持續(xù)推進。早在2022開年，國家發(fā)改委、能源局發(fā)布《關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一電力市場體系的指導(dǎo)意見》提出，到2030年，新能源全面參與市場交易。目前，中長期交易、現(xiàn)貨交易、綠電綠證交易多管齊下。

電力交易大勢下，新能源項目的競爭電價比例也逐漸擴大。如云南省2024年風(fēng)光上網(wǎng)電價，下半年并網(wǎng)項目調(diào)低燃煤發(fā)電基準(zhǔn)價支付比例，交易電價比例上升。但電力交易中特別是現(xiàn)貨市場價格波動性大，零電價、負電價頻發(fā)，電價也成為新能源項目最大的不確定因素，投資收益率測算更加復(fù)雜。

事實上，不僅僅是集中式電站，分布式光伏上網(wǎng)電價變革同樣提上日程。如湖南省政策提出，十四五”末實現(xiàn)全電壓等級所有分布式光伏全部進入市場；山東分布式光伏市場探索分時上網(wǎng)電價機制等，固定上網(wǎng)電價機制變革在即。

2024年的光伏市場，有寒冬、但仍有期待。從滿足基礎(chǔ)的安裝需求，再到滿足更加多元化的高級需求，光伏行業(yè)終將從少年、青年走向成熟。與此同時，監(jiān)管部門持續(xù)引導(dǎo)，有序推進產(chǎn)能，支持高效技術(shù)應(yīng)用、松綁產(chǎn)業(yè)配套等，未來光伏市場也將更加健康、更加規(guī)范。

“寒冬已來”是當(dāng)前業(yè)內(nèi)外人士對光伏產(chǎn)業(yè)的共同感知。

暴跌的產(chǎn)品價格和股市，高企的庫存和負債，拉扯追光者的心不斷下墜。減產(chǎn)停產(chǎn)，破產(chǎn)裁員，雖然早有預(yù)料，但當(dāng)這場由產(chǎn)能嚴重過剩引致的風(fēng)暴真正來臨時，還是讓許多光伏人不禁痛喊出聲：寒冬還得多久，光伏之春何時再回？

一、凜冬不期而至？

正如巔峰作出的預(yù)判，光伏行業(yè)將迎來新一輪震蕩。

行業(yè)過度競爭，產(chǎn)業(yè)鏈價格全線下跌，甚至低于行業(yè)平均成本線。光伏組件中標(biāo)價格自2023年以來大幅下滑，沒有最低，只有更低。

圖1：組件中標(biāo)綜合信息價格走勢（元/W）

低價競爭下，光伏企業(yè)盈利空間大幅壓縮，光伏產(chǎn)業(yè)鏈利潤率出現(xiàn)不同程度的下滑。

圖2：光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)單位毛利情況（元/w）

增量不增收，增量反減利，也對資本市場產(chǎn)生負面效應(yīng)，悲觀預(yù)期帶動光伏股價持續(xù)下探觸底，巨額市值蒸發(fā)。據(jù)黑鷹光伏統(tǒng)計，截至1月初，相較巔峰市值，光伏企業(yè)總市值蒸發(fā)超3萬億元，大部分企業(yè)市值剩下高峰時的1/3、甚至1/4。

為防范行業(yè)風(fēng)險擴大，政策端及時干預(yù)。10月份，證監(jiān)會階段性收緊光伏相關(guān)行業(yè)再融資與IPO；11月，工信部對光伏行業(yè)進行約談。在市場與政策的“雙重鎮(zhèn)定”下，資本“逐光熱”迅速降溫。光伏產(chǎn)業(yè)融資與擴產(chǎn)節(jié)奏放緩，諸多項目延期或選擇終止，其中不乏頭部企業(yè)的身影。

企業(yè)淘汰賽開始，頭部企業(yè)憑借成本、品牌、市場等優(yōu)勢尚能一戰(zhàn)，而盈收脆弱的三四線企業(yè)則難以久抗。

寒意裹挾，光伏同仁堅定的“追光信仰”也開始動搖。一面是雙碳背景下新能源前景依舊明朗，另一面是行業(yè)競爭瘋狂，盈利空間逐漸消失。光伏產(chǎn)業(yè)還需經(jīng)過“幾重山”，才能到達彼岸，成為主體能源？

二、彼岸還有多遠？

彼岸不遠，景色宜人，就像海市蜃樓，抬首可見。

中國3060目標(biāo)已定，全球碳中和時點設(shè)在2050年。2023年全球氣候峰會COP28，比較一致倡議將傳統(tǒng)能源逐步取代。未來光伏將擔(dān)當(dāng)重任，肩負主力能源之責(zé)。

未來，全球究竟需要多少光伏？

我們將全球劃分為發(fā)達國家體、中國及其他發(fā)展中國家，分別進行測算。

(一)發(fā)達國家體需求

我們假設(shè)：到2060年發(fā)達國家體整體人口基數(shù)基本穩(wěn)定；

發(fā)達國家體經(jīng)濟增長已經(jīng)或正在表現(xiàn)為與能源脫鉤，也就是說，假設(shè)到2060年，發(fā)達國家體電力需求并不增長，與當(dāng)前人均用電量基本一致。平均而言，發(fā)達國家體人均用電6000千瓦時/年；

按照全球碳中和要求，假設(shè)發(fā)達國家體電力總量不增，結(jié)構(gòu)調(diào)整，光伏發(fā)電比例占50%；

考慮到光伏發(fā)電設(shè)備設(shè)計使用年限，并定期進行替代更新，我們將更新周期設(shè)定為25年；假設(shè)光伏新增裝機以均勻速度增長。

根據(jù)以上假設(shè)，以極簡模型，我們推導(dǎo)出2024-2060年發(fā)達國家體光伏年度新增裝機量，如下圖所示：

圖3：發(fā)達國家體光伏未來年度新增裝機預(yù)測

（二）中國光伏需求

中國是制造業(yè)大國，當(dāng)前絕大部分制造業(yè)還屬于中低端，用能居高難下。為此，中國經(jīng)濟增長與用能需求長期內(nèi)仍呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，遠期或有希望脫鉤。

隨著電氣化水平不斷提高，電能替代加快，中國用電量也將進一步增長。在預(yù)測用電需求量時，通過綜合考慮包括經(jīng)濟增速、人口基數(shù)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、電能替代持續(xù)等影響因素，

我們假設(shè)：

1、到2060年中國人口基數(shù)基本穩(wěn)定；

2、到2060年碳中和時，中國用電量復(fù)合年均增長率(CAGR)為3%；

3、考慮到光伏發(fā)電設(shè)備設(shè)計使用年限，并定期進行替代更新，我們將更新周期設(shè)定為25年；

4、假設(shè)光伏新增裝機以均勻速度增長。

通過對現(xiàn)有各電力來源的潛力和作用進行分析，以2019年作為基數(shù)，我們推測到2060年：

1、化石能源發(fā)電占比低于10%，然氣發(fā)電量較2019年增長4倍

傳統(tǒng)能源中，由于煤炭的不可再生性與高碳排性，未來煤電將退出主體電源地位，通過清潔低碳與靈活性改造，逐步向保障性和系統(tǒng)調(diào)節(jié)性電源轉(zhuǎn)型。燃氣雖然比煤炭清潔，但本質(zhì)也是不可再生資源，且中國天然氣進口依存度高，即使然氣未來有顯著降價空間，在能源體系中主要發(fā)揮支撐能源轉(zhuǎn)型的過渡作用。

2、核電較2019年增長2倍

核電雖然低碳清潔，但投資成本高，建設(shè)周期長，民眾認同度復(fù)雜，大規(guī)?？焖侔l(fā)展可行性不大。與煤電類似，核電在能源體系中可發(fā)揮兜底能源的作用。

3、水電極限開發(fā)

水電清潔低碳，技術(shù)成熟度最高。目前中國水電已探明可開發(fā)裝機容量約為6.87億千瓦，處于全球領(lǐng)先地位。截至2023年11月底,全國水電累計裝機容量達4.21億千瓦，剩余可開發(fā)容量不足10%，發(fā)展空間有限。

4、風(fēng)力較2019年增長10倍

新能源百花齊放，但就技術(shù)成熟度與發(fā)電經(jīng)濟性來說，風(fēng)電與光電遙遙領(lǐng)先，未來將成為中國電源結(jié)構(gòu)中的主體電源。而風(fēng)電，尤其是深遠海風(fēng)電成本遠高于光伏，未來增長速度應(yīng)當(dāng)慢于光伏。

表2：2060年中國電力裝機規(guī)模估測

測算結(jié)果如下圖所示：

圖4：中國光伏未來年度新增裝機預(yù)測

（三）其他發(fā)展中國家

我們假設(shè)：

1、到2060年其他發(fā)展中國家人口基數(shù)也基本穩(wěn)定；

2、其他發(fā)展中國家將持續(xù)發(fā)展經(jīng)濟并提高生活水平，到2060年，發(fā)展中國家人均用電將達3000千瓦時/年；

3、按照全球碳中和要求，其他發(fā)展中國家光伏發(fā)電占總電力需求的50%；

4、考慮到光伏發(fā)電設(shè)備設(shè)計使用年限，并定期進行替代更新，我們將更新周期設(shè)定為25年；

5、其他發(fā)展中國家光伏新增裝機以均勻速度增長。

根據(jù)以上假設(shè)，我們推導(dǎo)出2024-2060年其他發(fā)展中國家光伏年度新增裝機量，如下圖所示：

圖5：其他發(fā)展中國家光伏未來年度新增裝機預(yù)測

（四）全球發(fā)展?jié)摿?/p>

我們將發(fā)達國家體、中國及其他發(fā)展中國家，分別進行預(yù)測，再進行加總，推算得出2024-2060年全球光伏年度新增裝機量，如下圖表所示：

圖6：全球光伏未來年度新增裝機預(yù)測

三、寒冬更待何時？

在對全球光伏需求潛力進行預(yù)測后，通過產(chǎn)能對比發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前中國光伏全產(chǎn)業(yè)鏈存在嚴重過剩，過?；虍a(chǎn)能閑置已經(jīng)超過2/3，接近3/4，產(chǎn)能布局增速遠遠超過實際需求增速，現(xiàn)有產(chǎn)能足以滿足2060年預(yù)測的新增裝機需求。

圖7：光伏主產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)名義產(chǎn)能

（一）短期來看，平均價格低于平均成本的過度競爭將延續(xù)多久？

即使短期內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)收緊擴產(chǎn)節(jié)奏，新產(chǎn)能進入速度有所下降，但是行業(yè)總產(chǎn)能，或是行業(yè)內(nèi)的企業(yè)擴產(chǎn)，或是跨界資本進入，依然在擴張過程中。

同時，就已經(jīng)形成的產(chǎn)能而言，一方面，依賴母體公司的經(jīng)濟實力，落后產(chǎn)能退出會拉長時間；另一方面，只要母體公司能堅持，較先進的產(chǎn)能不到最后一刻也不會關(guān)停并轉(zhuǎn)。

預(yù)計未來2-3年內(nèi)，光伏產(chǎn)業(yè)將處于過度競爭中，產(chǎn)業(yè)鏈平均價格將持續(xù)低于平均成本，一半以上的企業(yè)或產(chǎn)能將處于虧損狀態(tài)，即使部分企業(yè)的資本尚能支撐，但是，一半以上的企業(yè)或產(chǎn)能將被淘汰出局。

（二）此次風(fēng)暴，是否會有行業(yè)大型特大型企業(yè)退出江湖？

大家比較關(guān)心的是，未來2-3年內(nèi)，光伏行業(yè)是否會有大型特大型企業(yè)退出，或從一流企業(yè)退步到二三流企業(yè)？

回顧光伏行業(yè)經(jīng)歷過的幾次風(fēng)暴，歷次都有大型特大型的龍頭企業(yè)崩盤，甚至集體崩盤。

巔峰預(yù)測，此次風(fēng)暴的結(jié)果是，大型特大型企業(yè)集體走強，成為中流砥柱，而大批中小企業(yè)和跨界企業(yè)成為犧牲品，最后行業(yè)集中度越來越高，類似白色家電行業(yè)，終將剩下為數(shù)不多的龍頭企業(yè)，形成寡頭壟斷架勢，成為全球主要制造商。

事實上，此次情況可能比較復(fù)雜。少數(shù)龍頭企業(yè)或退步，一些大型企業(yè)或許會淘汰出局，大批中小企業(yè)不得不退場，一些跨界而來的企業(yè)，攜資本和資源優(yōu)勢，集聚行業(yè)專才，利用全新技術(shù)和裝備，也會趁勢而起，未來或?qū)⒊蔀樾袠I(yè)的中堅。

（三）長期來看，是否有中小企業(yè)或跨界企業(yè)逆流而上？

縱觀全球歷次經(jīng)濟危機，包括此次光伏行業(yè)風(fēng)暴，大多數(shù)由供給過剩導(dǎo)致。危機的結(jié)果就是淘汰落后產(chǎn)能和問題企業(yè)，而處于龍頭的問題企業(yè)首當(dāng)其沖。

行業(yè)危機一般經(jīng)過類似的周期，即產(chǎn)能急劇擴張、嚴重過剩、淘汰落后產(chǎn)能及問題企業(yè)、兼并重組加快、新技術(shù)興起及應(yīng)用，行業(yè)再次恢復(fù)。

大家比較關(guān)心的是，光伏行業(yè)乃至新能源行業(yè)是否將有革命性技術(shù)出現(xiàn)并廣泛應(yīng)用，帶領(lǐng)新能源行業(yè)上一個新臺階，進入一個新階段？如果沒有革命性技術(shù)，現(xiàn)有冉冉上升的Topcon、HJT、BC等技術(shù)也會帶領(lǐng)行業(yè)回歸并增長，但需要更長時間回到正常態(tài)。

這次風(fēng)暴，并不是行業(yè)需求見頂，而是擴張速度過快導(dǎo)致的供需嚴重錯配。當(dāng)前的產(chǎn)能水平已經(jīng)基本滿足未來幾十年的裝機需求，但未來尚未來，未來還久遠。產(chǎn)業(yè)前景雖然明朗，但產(chǎn)能發(fā)展空間幾乎已經(jīng)到頂。

由于入局者甚多，擴張速度過快，光伏產(chǎn)業(yè)僅靠資本加碼就能賺錢的時代已然過去，接下來是技術(shù)引領(lǐng)，資源為王的時代。

四、如何越過“萬重山”？

理論上看，光伏產(chǎn)業(yè)的天花板由全球能源轉(zhuǎn)型產(chǎn)生的巨量需求決定的，然而能源轉(zhuǎn)型并非一蹴而就。實際上，究竟有多大比例的潛在需求能夠轉(zhuǎn)化為中國光伏產(chǎn)業(yè)的有效需求，受許多因素影響。而正是這些因素的疊加和阻礙，決定了中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展將要越過“萬重山”。

（一）海外需求能否維持堅挺？

全球能源轉(zhuǎn)型下的出口驅(qū)動是中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要引擎。

在中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展史上，海外市場，尤其是歐美市場，一直是我國光伏出口的主戰(zhàn)場，也曾經(jīng)歷過“成也蕭何，敗也蕭何”的尷尬。

海外光伏裝機整體呈現(xiàn)逐年上升趨勢，帶動中國光伏產(chǎn)品出口量增長。據(jù)中國光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2022年中國光伏產(chǎn)品出口總額高達512.5億美元，同比增長80.3%。其中，歐洲是中國光伏出口第一大市場，2022年占比54.8%；亞洲市場位居地二，占比23.6%。

圖8：中國光伏組件出口情況

近年來，在中美脫鉤的大背景下，出于產(chǎn)業(yè)競爭、供應(yīng)鏈安全及刺激經(jīng)濟增長等因素考慮，美歐國家積極推動新能源供應(yīng)鏈本土化發(fā)展。在巨大的市場需求吸引下，印度、越南等國也不甘落后，乘機加碼光伏制造業(yè)。這些不利因素共同作用下，中國光伏海外市場是否將失守？

在低成本綠色轉(zhuǎn)型與國家產(chǎn)業(yè)博弈選擇中，美歐國家還是選擇產(chǎn)業(yè)博弈為先。未來，美歐牽頭的針對中國光伏、風(fēng)電、儲能、電動車等的各種貿(mào)易壁壘，包括關(guān)稅，還會越來越多，并可能被全球效仿。雖然為穩(wěn)固海外市場份額，中國光伏企業(yè)紛紛在海外投資建廠，但其遭遇的問題及負面效應(yīng)不可小覷。

海外市場錯綜復(fù)雜，變化難測，風(fēng)險重重，構(gòu)成了一重重難以越過的山。

圖9：國內(nèi)光伏主要產(chǎn)品出口金額占比情況

（二）消納難題能否真正解決？

由于風(fēng)光出力的隨機、波動與間歇性，風(fēng)光資源與負荷在地理與時間上的錯配，并網(wǎng)消納成為了新能源上位的“卡脖子”難題。

隨著光伏裝機逐年攀升，尤其是分布式光伏裝機的迅速增長，全國并網(wǎng)消納的壓力也陡然增加。近期，湖北、遼寧及河南多省市因電網(wǎng)承載力趨近飽和而紛紛叫停光伏項目。

分布式光伏并網(wǎng)消納難題待解，集中式大基地的光伏項目或風(fēng)光項目面臨更大的挑戰(zhàn)，就地消化遭遇負荷不足，特高壓遠距離輸送面臨通道容量不足、配套成本太高、輸送風(fēng)險較大等問題。

為解決并網(wǎng)消納這一難題，各地實行強制性或鼓勵配儲，并推動虛擬電廠示范等辦法，但這只是杯水車薪，治標(biāo)不治本，管前不顧后，徒增新能源并網(wǎng)消納成本。

如今，中國風(fēng)光發(fā)電占比才僅僅15%，并網(wǎng)消納就存在嚴重堵塞，勢必制約下游巨量需求釋放，因此，電網(wǎng)承載的最大容量成了光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的天花板，也是光伏產(chǎn)業(yè)最難以越過的重重大山。

（三）巨額投資能否確?；貓螅?/p>

下游電站持續(xù)增長的投資是光伏產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)和前提。投資積極，則光伏產(chǎn)業(yè)興；投資萎靡，則光伏產(chǎn)業(yè)衰。

為實現(xiàn)未來光伏年度新增裝機的需求，究竟需要多大規(guī)模的投資資金？

為方便測算，我們簡單假定，未來至2060年，全球各國投資建設(shè)光伏電站的綜合平均成本為3元人民幣/W。

圖10：光伏裝機年度投資需求規(guī)模預(yù)估

巔峰簡單估計，到2060年，為滿足中國光伏裝機需求，累計共需約48萬億元的投資，全球則需約85萬億元投資，體量巨大。

當(dāng)然，為實現(xiàn)全球碳中和目標(biāo)，可再生能源相關(guān)的其他投資也會不同比例地增加，如風(fēng)電、水電、儲能、核電、生物質(zhì)發(fā)電、氫能、電網(wǎng)、智慧能源等，全球巨額資本將涌入相關(guān)各行各業(yè)。

資本是追求回報率和安全性的。光伏電站投資者，無論國有還是民營，都需要自有資本回報率有最低保障。自光伏平價上網(wǎng)后，一是并網(wǎng)消納實際小時數(shù)成為變量，棄光棄風(fēng)現(xiàn)象將常態(tài)化；二是上網(wǎng)電價成為變量，負電價、零點價及低電價時間上升；三是額外成本也是極為不確定的變量，如強制配儲、產(chǎn)業(yè)配套、各類租金、各種稅費、政策調(diào)整等。

這些變量給光伏電站投資帶來不少負面影響，為此，全國各地一些光伏電站備案項目已經(jīng)陸續(xù)取消；或多或少正在建設(shè)中的項目，一旦建成投產(chǎn)就可能面臨虧損；已經(jīng)運營中的少數(shù)項目，也因各種原因，處于虧損風(fēng)險中，這些負面影響將嚴重挫傷光伏電站未來投資的積極性。

考慮資本的逐利性，如果不能有效解決制約光伏電站投資盈利性的體制機制問題，資本將難以流入。此起彼伏的各種負面變量，也是光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展道路上一重重必須消除的障礙之山。

（四）電力安全能否有所保障？

隨著可再生能源電力占比越來越高，電力能源安全的風(fēng)險則隨之陡增。

同時，氣候異常變化的頻率越來越大，異常停風(fēng)、無光、缺水、冰凌、地震、臺風(fēng)等無規(guī)律地出現(xiàn)，導(dǎo)致風(fēng)電、光伏、水電發(fā)電量陡降，自然災(zāi)害極易摧毀發(fā)電設(shè)施。靠天發(fā)電經(jīng)常遇到天公不作美，極端情況下，電力能源安全難以保障。

可以依靠儲能來解決電力能源安全問題嗎？

當(dāng)前，小規(guī)模的跨時儲能有解，但大規(guī)模的、跨天、跨周、跨月、跨季的儲能還沒有行之有效的解決方案，更沒有低成本的解決方案，只能簡單粗暴地解決，即拉閘限電、或有序供電。

如果不能解決高比例大規(guī)模可再生能源帶來的極端情況下的電力能源安全問題，新能源發(fā)展的必要性就受到廣泛質(zhì)疑，光伏產(chǎn)業(yè)必然受到阻礙，這也是光伏產(chǎn)業(yè)未來大規(guī)模發(fā)展難以越過的重重疊疊的大山。

我們一直簡單假定，隨著碳中和目標(biāo)的推進，光伏新增裝機逐年平均穩(wěn)定增長。事實上，無論國內(nèi)還是國外，各種負面因素疊加，平均穩(wěn)定增長只是一廂情愿，或快或慢、或飛或停，將是常態(tài)。

增長的快慢將導(dǎo)致行業(yè)波動、風(fēng)暴甚至危機。

歷次光伏行業(yè)風(fēng)暴或危機，問題龍頭企業(yè)率先崩盤，一半以上企業(yè)破產(chǎn)倒閉，大筆投資“石沉大?！?。此次風(fēng)暴如果不加干預(yù)，最終也能通過市場機制回歸供求的相對平衡，但當(dāng)前中國光伏產(chǎn)業(yè)規(guī)模大、投資重、影響廣，涉及金融、能源、工業(yè)等多個領(lǐng)域。如能盡早幫助產(chǎn)業(yè)恢復(fù)秩序，不僅有利于行業(yè)的健康發(fā)展，而且也有利于減少經(jīng)濟影響。

如何抑制地方政府與有關(guān)資本的新能源沖動和投資沖動？國家相關(guān)行業(yè)管理部門可作為的空間極其有限，金融部門倒可以分類施策。

大量重復(fù)性投資不僅造成資源浪費，也造成金融風(fēng)險的積聚。金融監(jiān)管部門分類施策，支持創(chuàng)新技術(shù)和創(chuàng)新企業(yè)，鼓勵兼并收購，整合行業(yè)產(chǎn)能，而不是簡單的、外延式擴大投資和規(guī)模。

深化能源和電力體制改革，加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)，可以幫助光伏等新能源產(chǎn)業(yè)繞過一道道的崇山峻嶺。如何改革，既鼓勵大規(guī)模高比例的新能源消納，又保障電力能源體系安全，同時讓電站投資人有利可圖，需要參考國際上先進的經(jīng)驗、模式和體制，不能回避真問題，更不能隔靴搔癢抓改革。

光伏產(chǎn)業(yè)彼岸可見，異常美好。

歷經(jīng)數(shù)次暴風(fēng)驟雨，前面還有“萬重山”，如果能夠越過，前途大好；如果過不去，光伏產(chǎn)業(yè)未來和碳中和目標(biāo)將是一個海市蜃樓。