據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，2024年7月份中國電解鋁行業(yè)含稅完全成本平均值為17,266元/噸，環(huán)比下降2.34%，同比增長11.34%，主因電價下降，電解鋁電力成本明顯降低。周期內豐水期來臨，云南電價顯著下降，其他省份電價也普遍小幅下調，全國電解鋁加權平均電力成本環(huán)比下降6.1%。

　　2024年7月SMM A00現(xiàn)貨均價約為19,911元/噸（6月26日-7月25日），國內電解鋁行業(yè)平均盈利約為2,878元/噸。

　　截至2024年7月底，國內電解鋁運行產(chǎn)能達到4,342.1萬噸，行業(yè)最高完全成本約為20,013元/噸，若行業(yè)采用月均價測算，7月份國內99%的電解鋁運行產(chǎn)能處于盈利狀態(tài)。

　　從電解鋁產(chǎn)能的成本分布區(qū)間上看

　　由于7月電價顯著下調，電解鋁產(chǎn)能分布向較低成本區(qū)間轉移。6月電解鋁最低完全成本約14,780元/噸，最高完全成本約20,046元/噸，而7月電解鋁最低完全成本約14,724元/噸，最高完全成本約20,013元/噸。

　　產(chǎn)能分布具體如下：

　　7月份國內電解鋁完全成本在16,000元/噸以下的產(chǎn)能占比為6.1%，環(huán)比增加了3.0個百分點；

　　完全成本在16,001-17,000元/噸范圍內的產(chǎn)能占比為42.3%，環(huán)比增加15.4個百分點；

　　完全成本在17,001-18,000元/噸范圍內的產(chǎn)能占比為24.6%，環(huán)比增加了3.0個百分點；

　　完全成本在18,001-18,500元/噸范圍內的產(chǎn)能占比為12.8%，環(huán)比減少了14.9個百分點；

　　完全成本在18,501-19,000元/噸范圍內的產(chǎn)能占比為2.5%，環(huán)比減少了4.3個百分點；

　　完全成本超過19,000元/噸以上的產(chǎn)能占比為11.8%，環(huán)比減少了2.1個百分點。

　　其中，7月份國內電解鋁完全成本超過18,000元/噸的產(chǎn)能占比27.1%，較6月的48.4%減少了21.3個百分點，電解鋁產(chǎn)能分布向較低成本區(qū)間轉移。

　　從細分成本端看

　　氧化鋁原料端，據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，2024年7月份（6月26日-7月25日），SMM全國氧化鋁均價3,904元/噸，較6月份持平，氧化鋁現(xiàn)貨價格高位持穩(wěn)運行為主，7月電解鋁的氧化鋁成本基本持穩(wěn)，無明顯變動。

　　輔料部分，7月預焙陽極以及氟化鋁等輔料的價格有所下降，電解鋁預焙陽極全國加權平均成本環(huán)比下降3.1%，其他輔料全國平均加權成本環(huán)比下降4.0%。

　　電價方面，豐水期來臨，云南地區(qū)7月電價出現(xiàn)顯著下降，環(huán)比降低28.6%，其他省份電價也普遍有小幅下調，主因煤炭價格有所下降。7月電解鋁全國加權平均電力成本環(huán)比下降6.1%。

　　進入2024年8月，SMM全國氧化鋁日度均價持續(xù)在3,900元/噸左右運行，8月氧化鋁供應存在一定的增量預期，氧化鋁供應逐步去向平衡，SMM預計氧化鋁現(xiàn)貨價格以震蕩調整或小幅回調為主，電解鋁的氧化鋁部分成本或持穩(wěn)小降為主；

　　電力方面，8月煤炭價格或較7月持穩(wěn)小降；

　　預焙陽極以及其他輔料方面，8月價格有所下跌。

　　綜合來看，SMM預計8月國內電解鋁行業(yè)含稅完全成本或小幅降低，平均值在17,000-17,400元/噸附近。