2022年2月17日開(kāi)始，俄烏之間形勢(shì)急劇惡化，2022年2月24日，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)正式爆發(fā)，隨后俄烏沖突不斷加劇，并進(jìn)一步影響到歐美國(guó)家國(guó)際局勢(shì)。在此期間，歐美國(guó)家不斷發(fā)布對(duì)俄羅斯的制裁政策，俄羅斯方面也相應(yīng)出臺(tái)對(duì)應(yīng)的反制裁政策，國(guó)際情緒緊張，能源危機(jī)不斷影響倫鋁價(jià)格。

　　第一輪制裁：

　　2022年3月，拜登正式簽署美國(guó)對(duì)俄羅斯的能源進(jìn)口禁令，禁止進(jìn)口俄羅斯原油和某些石油產(chǎn)品、液化天然氣和煤炭。隨后歐洲各國(guó)跟隨美國(guó)對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁，歐洲議會(huì)通過(guò)決議，限制從俄羅斯進(jìn)口原油和天然氣——但值得注意的是，歐洲地區(qū)天然氣等能源資源本身不多，因此需要大量進(jìn)口原油以及天然氣來(lái)滿足本土需求，俄羅斯一直以來(lái)作為歐盟最大的原油、天然氣來(lái)源國(guó)，長(zhǎng)期大量出口能源至歐洲各國(guó)，本次制裁政策嚴(yán)重影響海外地區(qū)市場(chǎng)情緒，市場(chǎng)擔(dān)憂后續(xù)能源短缺情況，因而推漲能源價(jià)格，2022年3月8日WTI原油期貨價(jià)格升高至123.7美元/桶，較2022年2月17日91.76美元/桶上漲31.94美元/桶，漲幅34.8%。2022年3月7日倫敦天然氣期貨價(jià)格高點(diǎn)達(dá)到70.695美元/mmbtu，較2022年2月17日24.458美元/mmbtu上漲46.245美元/mmbtu，漲幅近190%，并一步延伸到電力方向——?dú)W洲多國(guó)電價(jià)不斷攀升，能源危機(jī)初步顯現(xiàn)，提振外盤鋁價(jià)，2022年3月外盤鋁價(jià)高點(diǎn)達(dá)到3841美元/噸，是近年來(lái)外盤鋁價(jià)的高位，2022年3月外盤鋁均價(jià)環(huán)比上漲297.23美元/噸，漲幅9.23%。與此同時(shí)，美鋁、海德魯相繼宣布停止與俄羅斯企業(yè)的交易、英國(guó)宣布將俄鋁總裁加入制裁名單、力拓表示停止與俄鋁在愛(ài)爾蘭的氧化鋁廠的鋁土礦供應(yīng)，原鋁供應(yīng)擔(dān)憂不斷升級(jí)，繼續(xù)給予外盤鋁價(jià)強(qiáng)力支撐。

　　第一輪反制裁：

　　歐美國(guó)家禁止進(jìn)口俄羅斯天然氣后，俄羅斯稱里海輸油管被風(fēng)暴破壞，并表示后續(xù)向歐洲供應(yīng)天然氣將采用盧布結(jié)算，能源危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)大增，原油以及天然氣價(jià)格繼續(xù)上漲，2022年3月WTI原油期貨均價(jià)108.26美元/桶，環(huán)比上漲16.63美元/桶。2022年3月倫敦天然氣期貨均價(jià)為41.57美元/mmbtu，環(huán)比上漲14.74美元/mmbtu，即使美國(guó)開(kāi)展史上最大的石油儲(chǔ)備釋放，原油一度暴跌，WTI原油期貨價(jià)格回落為99.27美元/桶，較前期高點(diǎn)減少8.99美元/桶，降幅9.06%，但市場(chǎng)緊張情緒并未消散，海外能源危機(jī)影響下，外盤鋁價(jià)持續(xù)受到支撐。

　　第二輪制裁：

　　2022年4月，美國(guó)宣布繼續(xù)制裁俄羅斯，從能源方面的制裁延伸至金屬方面。美國(guó)表示，要對(duì)從俄羅斯進(jìn)口的所有美國(guó)原鋁征收10.5%-11.0%的額外關(guān)稅，以及后續(xù)的“不友好禁令”：禁止俄方實(shí)體與受制裁對(duì)象交易，哪怕是履行現(xiàn)有合同義務(wù)也不行，包括產(chǎn)品及原材料出口。這些舉措使得俄鋁在歐美國(guó)家的流通更加受阻，從而更多流入亞洲（數(shù)據(jù)顯示，自俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)之后，俄鋁流入中國(guó)數(shù)量比例大幅增加）。相對(duì)應(yīng)的，在俄鋁受到歐美制裁的情況下，外盤鋁價(jià)大幅上漲。

　　第二輪反制裁：

　　俄羅斯政府在2022年5月11日發(fā)布一份新的制裁清單，涉及31家俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司（俄氣）在歐洲、美國(guó)和新加坡的子公司或合作方，包括俄氣德國(guó)分公司和波蘭的歐俄波天然氣公司，后者負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)俄羅斯向歐洲東部輸送天然氣的“亞馬爾-歐洲”管道在波蘭境內(nèi)部分管道。5月末外盤鋁價(jià)上行至2969.5美元/噸，較5月初2749美元/噸上漲220.5美元/噸，漲幅8.02%。

　　隨后，俄羅斯宣布北溪一號(hào)（俄羅斯向歐洲輸氣的主要管道）開(kāi)始年度維修工作，表示要暫停天然氣輸送10天，海外天然氣價(jià)格繼續(xù)上漲，歐洲鋁廠持續(xù)減產(chǎn)；而北溪一號(hào)重新啟動(dòng)后，又出現(xiàn)一臺(tái)渦輪機(jī)需要維修的情況，供氣量已由原先的40%下降至20%，天然氣供應(yīng)再度告急，電價(jià)跟隨上漲，據(jù)歐洲能源交易所的數(shù)據(jù)，德法兩國(guó)電價(jià)創(chuàng)歷史新高。其中法國(guó)第二年電力合同價(jià)格上漲1%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的543歐元/兆瓦時(shí)。在當(dāng)時(shí)，這比過(guò)去五年中平均季節(jié)性價(jià)格上漲五倍多。德國(guó)第二年年電力價(jià)格周一上漲1.8%，至414歐元/兆瓦時(shí)，這一數(shù)據(jù)是過(guò)去五年平均季節(jié)性價(jià)格的四倍多。鋁廠成本繼續(xù)增加，繼續(xù)推動(dòng)海外減產(chǎn)行動(dòng)，進(jìn)而推漲外盤鋁價(jià)。導(dǎo)致7-8月外盤鋁均價(jià)上漲至2419.62美元/噸，較6月均價(jià)2590.28美元/噸上漲170.66美元/噸，漲幅約6.6%。

　　在這種情況下，即使歐洲召開(kāi)能源緊急會(huì)議，多國(guó)反對(duì)只對(duì)俄氣限價(jià)，導(dǎo)致歐洲天然氣價(jià)格大跌7%，但仍不能緩解能源危機(jī)帶來(lái)的緊張情況，而在歐美國(guó)家計(jì)劃給俄能源價(jià)格“設(shè)置上限”的傳聞后，俄羅斯直接宣布無(wú)限期的關(guān)閉了“北溪一號(hào)”管道，這頓時(shí)讓很多歐洲國(guó)家陷入了更加嚴(yán)重的能源危機(jī)之中，天然氣價(jià)格繼續(xù)大漲，電力價(jià)格也飛速上漲，歐洲鋁廠生產(chǎn)幾乎難以為繼，海外鋁市場(chǎng)減產(chǎn)總計(jì)已達(dá)130萬(wàn)噸，且仍有潛在的繼續(xù)擴(kuò)大可能，外盤鋁價(jià)大幅上漲。因此即使后續(xù)歐盟表示計(jì)劃將干預(yù)電價(jià)，推進(jìn)氣價(jià)與電價(jià)脫鉤，但歐洲國(guó)家依舊面臨著尷尬的現(xiàn)實(shí)，2022年10月18日，數(shù)十艘LNG船在歐洲海岸漂流，一方面面臨著嚴(yán)重的能源危機(jī)，極其渴求天然氣，另一方面，裝載液化天然氣的船只卻在歐洲海岸附近漂流，無(wú)法及時(shí)卸貨，因此外盤鋁價(jià)仍舊有強(qiáng)有力的支撐。

　　制裁與反制裁政策頻出，俄烏局勢(shì)也出現(xiàn)了新的變化。俄羅斯似乎已做好談判準(zhǔn)備，而烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基也對(duì)談判表現(xiàn)出了松動(dòng)的態(tài)度。他表示，可以接受“第三國(guó)調(diào)解”模式，并希望在今年內(nèi)制定一份獲得世界上絕大多數(shù)國(guó)家支持的和平方案。俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)局勢(shì)有所緩和，能源價(jià)格受到控制，市場(chǎng)情緒穩(wěn)定下來(lái)，鋁價(jià)走勢(shì)脫離能源價(jià)格。俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)外盤鋁價(jià)帶來(lái)的大幅支撐作用逐漸減弱。

　　但需要注意的是，俄烏沖突并未結(jié)束——

　　第三輪制裁：

　　2023年4月13日凌晨，美國(guó)和英國(guó)宣布對(duì)俄羅斯實(shí)施新的交易限制，自4月13日（周六）起，全球主要金屬交易所，如倫敦金屬交易所（LME）和芝加哥商業(yè)交易所（CME），不得使用4月13日及以后俄羅斯生產(chǎn)的鋁、銅、鎳。俄鋁交倉(cāng)數(shù)量被迫減少，但俄鋁企業(yè)并未減產(chǎn)，轉(zhuǎn)向輸送至中東中亞地區(qū)。但外盤鋁價(jià)受此影響連續(xù)上漲到2024年高點(diǎn)2658美元/噸，對(duì)比政策前2478.5美元/噸上漲179.5美元/噸，漲幅7.2%。

　　2024年8月，因?yàn)蹩颂m襲擊俄羅斯南部庫(kù)爾斯克州，俄烏沖突恐影響俄羅斯向歐洲大陸輸送天然氣的一個(gè)關(guān)鍵中轉(zhuǎn)站，歐洲天然氣供應(yīng)短缺擔(dān)憂大幅提高，導(dǎo)致歐洲天然氣漲超5%。截至目前，天然氣價(jià)格仍居高位，海外擔(dān)憂重現(xiàn)2022年能源危機(jī)事件，情緒較為緊張，拉動(dòng)外盤鋁價(jià)走高，2024年8月14日外盤鋁價(jià)為2326美元/噸，較事件發(fā)生前的2273美元/噸上漲53美元。漲幅2.3%。

　　目前來(lái)看，俄烏沖突再次加劇，疊加巴以沖突仍未緩和，國(guó)際局勢(shì)嚴(yán)峻將繼續(xù)影響能源價(jià)格以及外盤鋁價(jià)，這也是外盤鋁價(jià)低端價(jià)格獲得支撐的一大因素。