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今年上半年,在煤、氧化鋁等原材料價(jià)格下降,終端產(chǎn)品電解鋁價(jià)格高位運(yùn)行的背景下,電解鋁企業(yè)迎來全行業(yè)繁榮景象。
Wind行業(yè)統(tǒng)計(jì)顯示,截至8月27日,A股33家電解鋁概念股當(dāng)中已有16家上市公司公布今年上半年成績(jī)單,可以說在量?jī)r(jià)齊漲的背景下,各家電解鋁上市公司或上市公司旗下電解鋁板塊,均賺得盆滿缽滿。H股上市公司中國宏橋也憑借超90億元的凈利潤(rùn),成為“中國鋁王”。
16家電解鋁上市企業(yè)公布半年報(bào)
凈利潤(rùn)最高同增272.7%
8月26日晚間,隨著云鋁股份、電投能源公布半年報(bào),Wind鋁行業(yè)33家A股上市公司當(dāng)中,已有16家公布今年上半年數(shù)據(jù)。如果加上此前已經(jīng)公布業(yè)績(jī)預(yù)告的相關(guān)上市公司,以及H股上市公司中國宏橋,公布上半年數(shù)據(jù)的上市鋁企則達(dá)到24家。
從已經(jīng)公布數(shù)據(jù)的鋁企來看,今年上半年,有7家鋁業(yè)上市公司的營(yíng)業(yè)收入超過100億元,7家鋁企的凈利潤(rùn)超過10億元。
從整個(gè)行業(yè)來看,包括中國宏橋、中國鋁業(yè)在內(nèi)的多家鋁業(yè)上市公司收獲歷史最佳半年報(bào)。
從歸母凈利潤(rùn)增幅來看,截至8月26日,國內(nèi)A股鋁業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)最快的上市公司非東陽光莫屬。
8月19日,東陽光披露半年報(bào),2024年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入60.12億元,同比增長(zhǎng)16.15%;凈利潤(rùn)2.26億元,同比增長(zhǎng)263%。
雖然東陽光的凈利潤(rùn)同比增幅最大,不過從A股和H股的全部鋁企來看,中國宏橋的凈利潤(rùn)同比增幅則達(dá)到272.7%,成為截至8月26日晚間,凈利潤(rùn)同比增幅最大的上市公司。
中國宏橋
坐穩(wěn)電解鋁第一股
隨著各家電解鋁企業(yè)半年報(bào)的發(fā)布,中國宏橋不出意外的話要坐上“中國鋁王”的寶座。
8月16日,中國宏橋(01378.HK)披露了2024年半年報(bào)。2024年上半年,中國宏橋?qū)崿F(xiàn)營(yíng)業(yè)收入735.92億元,同比增長(zhǎng)12%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)91.55億元,同比增長(zhǎng)272.7%。中國宏橋董事會(huì)決議派發(fā)中期股息每股59港仙,較上年同期34港仙明顯提升。
今年6月,中國宏橋已經(jīng)披露業(yè)績(jī)預(yù)增公告,預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)將大幅增長(zhǎng)220%左右,而公司披露的實(shí)際業(yè)績(jī)甚至比預(yù)計(jì)的更高,也創(chuàng)下了歷史同期最佳。
半年報(bào)顯示,上半年,中國宏橋鋁產(chǎn)品銷售“量?jī)r(jià)齊升”。其中,主力產(chǎn)品鋁合金銷量同比增長(zhǎng)約0.5%至283.7萬噸,平均售價(jià)則同比增長(zhǎng)約6.7%。氧化鋁產(chǎn)品的銷量也同比增加2.4%,平均售價(jià)同比上升16.9%至2942元/噸。
另一方面,中國宏橋的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來自鋁產(chǎn)品加工的重要原材料煤炭、預(yù)焙陽極等價(jià)格波動(dòng)下行。多重因素下,上半年中國宏橋核心產(chǎn)品的毛利率明顯提升。其中,鋁合金產(chǎn)品、氧化鋁的毛利率分別由上年同期的8.7%、8.9%提升至24.6%、25.4%。鋁合金加工產(chǎn)品雖然售價(jià)與去年同期基本持平,但其毛利率也由13.6%增至21%。中國宏橋的整體毛利率則由9%提升至24.2%。
同時(shí),根據(jù)今年7月中國鋁業(yè)的業(yè)績(jī)預(yù)告,今年上半年,中國鋁業(yè)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為65億元—73億元,同比增長(zhǎng)90%—114%。
資料顯示,2007年,中國鋁業(yè)在A股掛牌上市,至今已有17年,今年上半年凈利潤(rùn)超過65億元,創(chuàng)了同期歷史新高。
國內(nèi)電解鋁企業(yè)紛紛創(chuàng)下歷史最好成績(jī),河南企業(yè)也不遑多讓。
截至8月26日晚間,從已經(jīng)公布半年報(bào)的神火股份、明泰鋁業(yè)和中孚實(shí)業(yè)的半年數(shù)據(jù)來看,今年上半年,三家河南電解鋁企業(yè)的營(yíng)收均超過100億元。其中,明泰鋁業(yè)營(yíng)業(yè)收入為153.14億元,神火股份182.21億元的營(yíng)業(yè)收入當(dāng)中,電解鋁板塊營(yíng)業(yè)收入為117.42億元,中孚實(shí)業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入109.94億元。凈利潤(rùn)方面,神火股份為22.84億元,明泰鋁業(yè)為10.70億元,中孚實(shí)業(yè)為4.43億元。
電解鋁狂飆背后:
需求增長(zhǎng),量?jī)r(jià)齊升
回顧整個(gè)2024年上半年電解鋁產(chǎn)業(yè),可以用“量?jī)r(jià)齊升”來形容。
今年上半年,國內(nèi)地產(chǎn)、軌道交通以及新能源汽車、光伏等行業(yè)相關(guān)政策頻繁出臺(tái),不斷釋放政策利好提振鋁材需求,刺激鋁價(jià)走強(qiáng),鋁價(jià)進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)上漲通道,并持續(xù)到5月底。隨后消息面轉(zhuǎn)弱,疊加當(dāng)前處于鋁行業(yè)傳統(tǒng)消費(fèi)淡季,下游采購意愿較弱,鋁錠庫存增加,鋁價(jià)從高位顯著回落。
根據(jù)卓創(chuàng)資訊消息,2024年上半年電解鋁市場(chǎng)運(yùn)行的低點(diǎn)出現(xiàn)在2月下旬,價(jià)格為18670元/噸。主因供強(qiáng)需弱拖累春節(jié)前后鋁價(jià)走低。進(jìn)入3月份,在宏觀情緒偏暖及旺季需求恢復(fù)的情況下,鋁價(jià)進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)上漲通道,并持續(xù)到5月底。并在5月30日達(dá)到21700元/噸,創(chuàng)造年內(nèi)高點(diǎn)的同時(shí)并刷新了2022年4月下旬以來高位。之后因消息面轉(zhuǎn)弱,加之供應(yīng)增加及淡季需求表現(xiàn)偏弱,鋁價(jià)從高位顯著回落。
從相對(duì)水平來看,2024年1—6月份,國內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)均價(jià)為19795元/噸,較2023年同期上漲1309元/噸,漲幅為7.08%;較2023年全年均價(jià)上漲1100元/噸,漲幅為5.88%;從長(zhǎng)周期運(yùn)行趨勢(shì)來看,價(jià)格位于近五年相對(duì)高位水平。產(chǎn)量方面,2024年1—6月國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量為2081.87萬噸,較去年同期增加90.98萬噸,增幅4.57%。
對(duì)于電解鋁需求增長(zhǎng),神火股份在半年報(bào)中表示,電解鋁需求增長(zhǎng)主要得益于新能源汽車和光伏等新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展,對(duì)鋁的需求持續(xù)增長(zhǎng),推動(dòng)了電解鋁消費(fèi)量的上升。
此外,根據(jù)海關(guān)總署公布的最新數(shù)據(jù),在出口方面,2024年1—6月國內(nèi)鋁材出口量為317.10萬噸,同比增長(zhǎng)13.1%,盡管面臨著部分國家對(duì)國內(nèi)鋁加工產(chǎn)品的制裁及海運(yùn)費(fèi)的上漲,但2024年上半年鋁材產(chǎn)品出口仍較為亮眼,整體需求呈穩(wěn)步回暖趨勢(shì)。
電解鋁下半年有望繼續(xù)高位運(yùn)行?
作為強(qiáng)周期行業(yè),已身處景氣周期的電解鋁行業(yè),目前價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行。那么這種高位運(yùn)行的局面,將持續(xù)多久呢?
8月26日,一位不愿具名的券商分析師在接受大河財(cái)立方記者采訪時(shí)表示,從需求來看,受益于全球經(jīng)濟(jì)的弱復(fù)蘇,今年上半年,全球原鋁的消費(fèi)量同比增長(zhǎng)了5.3%至3594萬噸。國內(nèi)新能源汽車、光伏等新興產(chǎn)業(yè)對(duì)銅、鋁等金屬的消費(fèi)需求也明顯增長(zhǎng)。今年上半年,國內(nèi)原鋁消費(fèi)量增長(zhǎng)8.2%至2210萬噸,國內(nèi)原鋁消費(fèi)占全球的61.5%。
“供求關(guān)系決定價(jià)格。國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能的天花板是4500萬噸,而目前電解鋁運(yùn)行總產(chǎn)能已達(dá)4325萬噸,接近上限。在市場(chǎng)需求增長(zhǎng)而供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定的情況下,今年下半年國內(nèi)電解鋁的價(jià)格也將繼續(xù)維持高位運(yùn)行,就算有波動(dòng),振幅也不會(huì)太大?!鄙鲜鋈谭治鰩煴硎?。
此外,開源證券的相關(guān)研報(bào)也認(rèn)為,目前市場(chǎng)對(duì)于鋁價(jià)最大的擔(dān)憂在于地產(chǎn)板塊,但近期地產(chǎn)政策頻出,鋁板塊是典型的“弱預(yù)期、強(qiáng)現(xiàn)實(shí)”品種,鋁價(jià)在地產(chǎn)悲觀預(yù)期修復(fù)、新能源需求增長(zhǎng)的支撐下,有望高位運(yùn)行,預(yù)計(jì)2024年至2026年,電解鋁價(jià)格將穩(wěn)定在2萬元/噸。
相較于機(jī)構(gòu)對(duì)于下半年電解鋁后市的樂觀,中原期貨有色金屬分析師劉培洋在接受大河財(cái)立方記者采訪時(shí)則認(rèn)為,整體來看,下半年鋁供需兩端均有收縮的風(fēng)險(xiǎn);相對(duì)來說,需求端下滑的風(fēng)險(xiǎn)更大,對(duì)鋁價(jià)或?qū)⑿纬梢欢ㄍ侠?。另外?月份美聯(lián)儲(chǔ)大概率將開始降息,美元指數(shù)承壓走弱,將對(duì)有色金屬形成一定利好;回顧歷史來看,在降息周期前期,尤其是經(jīng)濟(jì)衰退兌現(xiàn)之前,貨幣寬松趨勢(shì)下,商品大概率會(huì)有所反彈。因此,從基本面看,預(yù)計(jì)下半年鋁價(jià)整體將保持震蕩偏弱運(yùn)行,但宏觀政策的變化或?qū)?huì)對(duì)價(jià)格形成一定的支撐。
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