盡管8月中旬國內(nèi)鋁錠順利出現(xiàn)去庫拐點，下半年的庫存高點暫時出現(xiàn)在8月5日的83萬噸。但其實8月下旬國內(nèi)鋁錠的去庫似乎并不順利，直至8月底仍未能跨越80萬噸大關(guān)。

　　8月下半月國內(nèi)鋁錠現(xiàn)貨市場經(jīng)歷了一段時間的謹(jǐn)慎和猶豫階段，同比偏高的庫存數(shù)據(jù)、難見起色的建材市場、接二連三的貿(mào)易暴雷事件使得臨近9月市場對旺季消費表現(xiàn)的信心便遭受挑戰(zhàn)，尤其是近期受影響最大的華南地區(qū)表現(xiàn)得更為明顯，預(yù)計市場需要一段時間進行消化。

　　換言之，8月份的時候市場對國內(nèi)鋁錠在9月旺季能夠快速去庫的信心較為有限。據(jù)此，SMM認(rèn)為，進入9月后鋁錠實際去庫的良好表現(xiàn)和8月偏弱的預(yù)期差是近期鋁價快速反彈的重要原因。

　　進入9月，國內(nèi)鋁錠降庫便開始加速，接連向下突破80萬噸和75萬噸大關(guān)的同時，去庫的速度也略超了我們此前的預(yù)期，這無疑是值得我們?nèi)リP(guān)注的。

　　目前，國內(nèi)鋁錠進入了持續(xù)近兩周的加速去庫階段，截至2024年9月12日，SMM統(tǒng)計電解鋁錠社會總庫存74.8萬噸，國內(nèi)可流通電解鋁庫存62.2萬噸，較本周一去庫2.0萬噸，環(huán)比上周四去庫4.6萬噸，自8月高點去庫了8.2萬噸。

　　對比同期數(shù)據(jù)來看，同比上月同期已下降6萬噸，盡管同比去年同期仍高出24.4萬噸，但這個數(shù)字已經(jīng)在不斷縮小當(dāng)中，“金九銀十”傳統(tǒng)旺季國內(nèi)鋁錠的去庫表現(xiàn)值得我們繼續(xù)期待。

　　分地區(qū)來看，受區(qū)域價差的影響和下游需求表現(xiàn)的差異，中秋節(jié)前不同地區(qū)的庫存表現(xiàn)有所分化。

　　據(jù)SMM調(diào)研，盡管區(qū)域間調(diào)貨的窗口均未能打開，但因近期豫滬價差的表現(xiàn)，部分鋁廠調(diào)整了發(fā)貨計劃和節(jié)奏，使得原本發(fā)往華東地區(qū)的在途出現(xiàn)減量，而發(fā)往中原地區(qū)的在途貨量明顯增加，且預(yù)計在途將會在中秋節(jié)前分批到達(dá)。

　　受此影響，鞏義地區(qū)周中累庫0.3萬噸，無錫地區(qū)則較周一去庫1.8萬噸，是近期去庫表現(xiàn)最好的地區(qū)。華南地區(qū)近期因到貨環(huán)比出現(xiàn)小幅增加，去庫速度有所放緩，但暫時仍能維持小幅去庫的狀態(tài)，周中小幅去庫0.2萬噸。