主要結(jié)論：近年來(lái)，全球宏觀變局加速演進(jìn)，尤其是2024年海外超級(jí)選舉年疊加大國(guó)博弈地緣亂局進(jìn)一步?jīng)_擊國(guó)際經(jīng)貿(mào)關(guān)系。東西方產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈和供應(yīng)鏈裂痕加深，全球經(jīng)貿(mào)秩序遭受沖擊，世界各國(guó)的和平發(fā)展與安全治理遭遇現(xiàn)實(shí)主義威脅。面對(duì)危機(jī)、沖突甚至戰(zhàn)勢(shì)升級(jí)，灰犀牛臨近黑天鵝亂舞沖擊著各國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈安全，全球新一輪科技創(chuàng)新從合作到競(jìng)爭(zhēng)到對(duì)抗，關(guān)鍵性產(chǎn)業(yè)鏈科技競(jìng)爭(zhēng)加劇、資源品面臨大國(guó)之間供應(yīng)鏈爭(zhēng)奪，不斷出現(xiàn)一系列突發(fā)地緣政治因素導(dǎo)致大宗原料經(jīng)貿(mào)重塑與供需錯(cuò)配。在這樣的背景下，特朗普加征鋼鋁關(guān)稅的舉措引發(fā)了諸多關(guān)注。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月9日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，他將于10日宣布對(duì)所有進(jìn)口到美國(guó)的鋼鐵和鋁征收25%的關(guān)稅，他還將在11日或12日宣布大規(guī)模新的對(duì)等關(guān)稅，即征收其他國(guó)家對(duì)美國(guó)商品征收的同等額度的關(guān)稅。據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月10日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署行政命令，宣布對(duì)所有進(jìn)口至美國(guó)的鋼鐵和鋁征收25%關(guān)稅，同時(shí)表示，相關(guān)要求“沒有例外和豁免”。此前，特朗普在第一個(gè)任期內(nèi)對(duì)進(jìn)入美國(guó)的鋼鐵征收25%的關(guān)稅，對(duì)進(jìn)入美國(guó)的鋁征收10%的關(guān)稅，后來(lái)給予加拿大、墨西哥、歐盟和英國(guó)等貿(mào)易伙伴免稅配額。

近年來(lái)，全球宏觀變局加速演進(jìn)，尤其是2024年海外超級(jí)選舉年疊加大國(guó)博弈地緣亂局進(jìn)一步?jīng)_擊國(guó)際經(jīng)貿(mào)關(guān)系。東西方產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈和供應(yīng)鏈裂痕加深，全球經(jīng)貿(mào)秩序遭受沖擊，世界各國(guó)的和平發(fā)展與安全治理遭遇現(xiàn)實(shí)主義威脅。面對(duì)危機(jī)、沖突甚至戰(zhàn)勢(shì)升級(jí)，灰犀牛臨近黑天鵝亂舞沖擊著各國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈安全，全球新一輪科技創(chuàng)新從合作到競(jìng)爭(zhēng)到對(duì)抗，關(guān)鍵性產(chǎn)業(yè)鏈科技競(jìng)爭(zhēng)加劇、資源品面臨大國(guó)之間供應(yīng)鏈爭(zhēng)奪，不斷出現(xiàn)一系列突發(fā)地緣政治因素導(dǎo)致大宗原料經(jīng)貿(mào)重塑與供需錯(cuò)配。在這樣的背景下，特朗普加征鋼鋁關(guān)稅的舉措引發(fā)了諸多關(guān)注。

一、美國(guó)對(duì)華鋼鋁關(guān)稅政策變動(dòng)回顧

1.鋼鐵

2017年——232調(diào)查啟動(dòng)：2017年4月20日，美國(guó)商務(wù)部應(yīng)總統(tǒng)要求，對(duì)進(jìn)口鋼鐵產(chǎn)品啟動(dòng)232調(diào)查。

2018年——加征關(guān)稅：2018年3月8日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署公告，對(duì)進(jìn)口鋼鐵產(chǎn)品征收25%的關(guān)稅，這一政策于2018年3月23日正式生效。

2024年——關(guān)稅提高：2024年上半年，時(shí)任美國(guó)總統(tǒng)的拜登宣布對(duì)包括鋼鐵、鋁產(chǎn)品在內(nèi)的多種中國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品加征關(guān)稅。其中，鋼鐵產(chǎn)品的關(guān)稅從0-17%提高到25%。

2025年——全面加征關(guān)稅：2025年2月1日，美國(guó)宣布對(duì)中國(guó)輸美產(chǎn)品加征10%關(guān)稅，同時(shí)對(duì)來(lái)自加拿大和墨西哥的進(jìn)口商品分別加征25%和10%的關(guān)稅。該政策原定于2025年2月4日生效。在關(guān)稅生效前夕，美國(guó)對(duì)加拿大和墨西哥的關(guān)稅政策進(jìn)行了調(diào)整，給予兩國(guó)30天的緩沖期，但對(duì)中國(guó)的關(guān)稅政策保持不變。

再次宣布加征：2025年2月10日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署行政命令，宣布對(duì)所有進(jìn)口至美國(guó)的鋼鐵加征25%的關(guān)稅。

2.鋁

2018年——232調(diào)查關(guān)稅：美國(guó)以“國(guó)家安全”為由，依據(jù)《1962年貿(mào)易擴(kuò)展法》第232條款，對(duì)進(jìn)口鋼鋁產(chǎn)品分別加征25%和10%的全球性關(guān)稅，隨后，加拿大、墨西哥、歐盟和英國(guó)等貿(mào)易伙伴獲免稅配額，但中國(guó)未獲豁免。

301關(guān)稅加征：美國(guó)貿(mào)易代表辦公室（USTR）根據(jù)“301調(diào)查”指控中國(guó)存在強(qiáng)制技術(shù)轉(zhuǎn)讓等不公平貿(mào)易行為。約3,600億美元中國(guó)商品被加征關(guān)稅，其中鋁及其制品（如鋁板、鋁管、鋁箔等）被納入清單，稅率從10%逐步提升至25%。

2024年——301條款關(guān)稅調(diào)整：美國(guó)白宮發(fā)布對(duì)華加征301關(guān)稅四年期復(fù)審結(jié)果，宣布在原有對(duì)華301關(guān)稅基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提高對(duì)自華進(jìn)口的電動(dòng)汽車、鋰電池、光伏電池、關(guān)鍵礦產(chǎn)、半導(dǎo)體以及鋼鋁、港口起重機(jī)、個(gè)人防護(hù)裝備等產(chǎn)品的加征關(guān)稅，生效時(shí)間從2024年到2026年不等。

反傾銷和反補(bǔ)貼調(diào)查：2024年9月27日，美國(guó)商務(wù)部宣布對(duì)進(jìn)口自中國(guó)的鋁型材作出反傾銷終裁，裁定中國(guó)享有單獨(dú)稅率生產(chǎn)商/出口商的傾銷率均為4.25%，不合作企業(yè)傾銷率為376.85%。同時(shí)，美國(guó)商務(wù)部對(duì)進(jìn)口自中國(guó)的鋁型材作出反補(bǔ)貼終裁，裁定中國(guó)生產(chǎn)商/出口商稅率為14.56%-168.81%。

2025年——全球性關(guān)稅加征：2025年2月10日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署行政命令，宣布對(duì)所有進(jìn)口至美國(guó)的鋁征收25%關(guān)稅，該政策適用于來(lái)自所有國(guó)家的鋁進(jìn)口。

　　二、新政策落地，影響幾何？

1.政策不具備區(qū)域針對(duì)性

從關(guān)稅政策實(shí)施的范圍來(lái)看，此次對(duì)于鋼鐵和鋁的加征關(guān)稅適用于所有國(guó)家，并不具備區(qū)域針對(duì)性，因而整體影響可控，后續(xù)關(guān)注政策的適用范圍是否會(huì)如2018年類似，出現(xiàn)個(gè)別地區(qū)豁免的進(jìn)一步調(diào)整。

　　2.美國(guó)：短期內(nèi)將直接影響進(jìn)口成本

值得注意的是，由于勞動(dòng)力成本、能源成本較高，需求結(jié)構(gòu)變化、政策限制以及技術(shù)發(fā)展緩慢等因素影響，美國(guó)在原鋁生產(chǎn)環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)力顯著下降，近10年來(lái)，原鋁產(chǎn)量整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，其自身鋁產(chǎn)量遠(yuǎn)不能滿足消費(fèi)需求量，因而對(duì)原鋁、廢鋁進(jìn)口均有一定的依賴度。短期內(nèi)，加征關(guān)稅政策帶來(lái)的直接影響是將顯著提高美國(guó)進(jìn)口鋁及相關(guān)產(chǎn)品的成本，并帶動(dòng)國(guó)內(nèi)同類產(chǎn)品價(jià)格上漲。而長(zhǎng)期來(lái)看，政策則是出于振興本國(guó)產(chǎn)業(yè)考慮，將帶動(dòng)投資增加、產(chǎn)業(yè)回流。

　　3.中國(guó)：鋁材及鋁制品出口需求或出現(xiàn)負(fù)反饋

從加征關(guān)稅的直接影響來(lái)看，由于中國(guó)對(duì)美國(guó)鋼鋁直接出口占比極低，政策變化帶來(lái)的直接影響相對(duì)有限。2024年，中國(guó)累計(jì)出口鋼材11071.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)22.7%，但出口到美國(guó)的占比僅為0.8%，較2023年進(jìn)一步下降。鋁材方面，中國(guó)出口至美國(guó)的鋁材總量占國(guó)內(nèi)鋁材總出口量的4.5%，且主要集中在鋁板帶箔、鋁型材等產(chǎn)品。

盡管直接出口影響有限，但美國(guó)關(guān)稅政策可能影響中國(guó)鋼鐵和鋁的下游產(chǎn)品出口。例如，工程機(jī)械、家用電器、新能源汽車等行業(yè)對(duì)美出口可能因關(guān)稅提高而受限，進(jìn)而影響鋼材和鋁的間接出口規(guī)模。此外，中國(guó)對(duì)美轉(zhuǎn)口貿(mào)易可能因關(guān)稅政策而被迫縮減。2024年，越南對(duì)美鋼材出口增長(zhǎng)143%，成為美國(guó)鋼材進(jìn)口的重要來(lái)源之一，而中國(guó)對(duì)越南的大量出口或也成為了越南對(duì)美出口大增的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)。

以鋁為例，從全球鋁產(chǎn)業(yè)格局來(lái)看，中國(guó)是鋁的生產(chǎn)和消費(fèi)大國(guó)，中國(guó)原鋁生產(chǎn)量位居首位，產(chǎn)量占比近60%，遠(yuǎn)超第二位占比6%的印度，其次為印度、俄羅斯和加拿大。中國(guó)是電解鋁凈進(jìn)口國(guó)，美國(guó)的原鋁進(jìn)口也主要依賴于加拿大，因而對(duì)鋁加征關(guān)稅對(duì)于中國(guó)原鋁的出口需求影響并不大，但由于中國(guó)鋁主要以加工后的鋁材及鋁制品的形式出口，其出口需求將在關(guān)稅壓力下出現(xiàn)負(fù)反饋，從而傳導(dǎo)至鋁價(jià)。

具體而言，美國(guó)鋁材的最主要進(jìn)口來(lái)源國(guó)為加拿大，其次為中國(guó)和墨西哥，據(jù)UNComtrade數(shù)據(jù)，2023年美國(guó)自中國(guó)進(jìn)口鋁材6萬(wàn)噸，占其進(jìn)口鋁材的12%，前五大鋁制品進(jìn)口來(lái)源國(guó)為中國(guó)、墨西哥、加拿大、印度、哥倫比亞，其中中國(guó)占比達(dá)36%。在我國(guó)的出口格局中，鋁材年出口量維持在500萬(wàn)-600萬(wàn)噸，約占產(chǎn)量的12.85%。2023年，墨西哥成為我國(guó)鋁材的最大出口目的地，其接收的鋁材量占我國(guó)鋁材總出口量的9.6%，位列二、三位的美國(guó)和加拿大分別占比4.6%和3.8%。綜合來(lái)看，出口至北美自貿(mào)區(qū)的鋁材量占我國(guó)鋁材出口總量的18%。

在近年來(lái)美國(guó)對(duì)我國(guó)鋁及鋁材的關(guān)稅政策及各類反傾銷調(diào)查壓力下，我國(guó)鋁直接出口至美國(guó)的數(shù)量已經(jīng)出現(xiàn)下降，并逐漸通過(guò)出口至墨西哥、加拿大等第三國(guó)，進(jìn)而通過(guò)轉(zhuǎn)口貿(mào)易的方式進(jìn)入美國(guó)。因而，美國(guó)對(duì)所有進(jìn)口到美國(guó)的鋼鐵和鋁征收25%關(guān)稅的行為將影響到此前未在關(guān)稅影響范圍內(nèi)的國(guó)家和地區(qū)，從而間接影響到中國(guó)鋼鋁的需求量。

　　4.貿(mào)易摩擦或加劇，放大產(chǎn)業(yè)鏈潛在沖擊

另一方面，全球范圍內(nèi)的鋼鋁貿(mào)易流向及產(chǎn)業(yè)鏈上下游的資源分配將在關(guān)稅政策的影響下發(fā)生變化，從而使得出口貿(mào)易型企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況首當(dāng)其沖。美國(guó)對(duì)全球鋼鋁征收高關(guān)稅，可能引發(fā)其他國(guó)家的效仿或貿(mào)易保護(hù)主義的連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致全球貿(mào)易環(huán)境惡化，中國(guó)鋼鋁企業(yè)在其他市場(chǎng)也可能面臨更多的貿(mào)易壁壘和摩擦，增加了出口的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)加征關(guān)稅可能導(dǎo)致中國(guó)鋼鋁行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的不穩(wěn)定。例如，上游的鐵礦石、氧化鋁等原材料供應(yīng)商可能因需求下降面臨銷售壓力，下游的汽車、機(jī)械制造等用鋼鋁行業(yè)也可能因成本上升、訂單減少而調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃，對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈造成沖擊。美國(guó)是全球重要的鋼鐵和鋁產(chǎn)品消費(fèi)市場(chǎng)之一，加征關(guān)稅后，中國(guó)鋼鋁產(chǎn)品進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)的成本大幅增加，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力下降，出口量可能減少。部分依賴美國(guó)市場(chǎng)的企業(yè)訂單量下滑，產(chǎn)能利用率降低，進(jìn)而影響企業(yè)的營(yíng)收和利潤(rùn)。

　　5.鋁價(jià)何去何從？

隨著最新關(guān)稅政策的落地和實(shí)施，未來(lái)鋼鋁價(jià)格也將呈現(xiàn)階段性變化。短期來(lái)看，美國(guó)加征關(guān)稅將推高國(guó)內(nèi)鋼鋁價(jià)格，增加下游產(chǎn)業(yè)如汽車、建筑、家電等的成本，最終傳導(dǎo)至終端消費(fèi)者，進(jìn)一步推高美國(guó)國(guó)內(nèi)的通貨膨脹率。從2018年到2021年，美國(guó)進(jìn)口和國(guó)產(chǎn)鋼材與鋁材價(jià)格分別上漲約2.4%和1.6%，下游產(chǎn)業(yè)每年的生產(chǎn)價(jià)值平均減少34億美元。長(zhǎng)期來(lái)看，全球鋼鋁供應(yīng)鏈將加速調(diào)整。加拿大、墨西哥等國(guó)雖享有部分關(guān)稅豁免，但仍面臨嚴(yán)格的配額限制。歐盟、日本等經(jīng)濟(jì)體可能采取報(bào)復(fù)性關(guān)稅措施，對(duì)美國(guó)的大豆、飛機(jī)、半導(dǎo)體等商品加征關(guān)稅，加劇貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)。此外，美國(guó)國(guó)內(nèi)制造商將不得不承擔(dān)更高的價(jià)格，可能導(dǎo)致需求放緩。

長(zhǎng)期而言，則需要觀察全球鋼鋁市場(chǎng)的資源及貿(mào)易流向的重新調(diào)配，若供需失衡的狀況能得到有效緩解，則有望使得價(jià)格逐漸企穩(wěn)，若全球貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)一步升級(jí)，貿(mào)易摩擦加劇，在風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)以及需求的共同作用下，鋼鋁價(jià)格的波動(dòng)性或也將進(jìn)一步放大。

整體而言，短期內(nèi)鋼鋁價(jià)格將繼續(xù)上漲，但長(zhǎng)期來(lái)看，需求放緩和供應(yīng)鏈調(diào)整可能導(dǎo)致價(jià)格回落。全球鋼鋁市場(chǎng)將進(jìn)入一段高不確定性和高波動(dòng)期，各國(guó)需加強(qiáng)合作與對(duì)話，以穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

　　三、企業(yè)不斷提高自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力，應(yīng)對(duì)外部挑戰(zhàn)

面對(duì)動(dòng)蕩的市場(chǎng)外部環(huán)境，相關(guān)企業(yè)需要通過(guò)不斷調(diào)整市場(chǎng)戰(zhàn)略和自身定位，以應(yīng)對(duì)越來(lái)越多的市場(chǎng)不確定性風(fēng)險(xiǎn)，加快推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，加大技術(shù)研發(fā)投入，提高產(chǎn)品質(zhì)量和附加值，向高端產(chǎn)品領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，減少對(duì)低附加值、高能耗產(chǎn)品的依賴。加速市場(chǎng)多元化：積極開拓其他海外市場(chǎng)，如“一帶一路”沿線國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)，降低對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的依賴，分散貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。注重內(nèi)部管理，優(yōu)化生產(chǎn)流程，降低生產(chǎn)成本，提高生產(chǎn)效率，增強(qiáng)自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。