近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意上海期貨交易所(下稱上期所)鑄造鋁合金期貨及期權(quán)注冊(cè)，標(biāo)志著我國(guó)期貨市場(chǎng)首個(gè)再生金屬品種即將上市。證監(jiān)會(huì)要求上期所做好各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，保障鑄造鋁合金期貨及期權(quán)平穩(wěn)運(yùn)行和健康發(fā)展。

　　我國(guó)是全球最大的鑄造鋁合金生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)。據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2024年，我國(guó)鑄造鋁合金產(chǎn)能約為1300萬噸，產(chǎn)量約為620萬噸；表觀消費(fèi)量約為673萬噸。鑄造鋁合金具有低密度、高強(qiáng)度、良好的抗蝕性和優(yōu)異的鑄造工藝性等特點(diǎn)，廣泛應(yīng)用于汽車、摩托車、機(jī)械設(shè)備、通信設(shè)備、電子電器、五金燈具等領(lǐng)域。

　　鑄造鋁合金具有再生綠色屬性，是鋁工業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的重要產(chǎn)品。鑄造鋁合金以廢鋁為主要原料，與銅、硅等熔煉后，通過鑄造工藝生成毛坯或零件的鋁合金。鑄造鋁合金作為我國(guó)廢鋁循環(huán)利用的主要途徑，其特點(diǎn)是對(duì)行業(yè)節(jié)能減排效果顯著。據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，生產(chǎn)1噸鑄造鋁合金的碳排放量約為電解鋁(火電)的3.6%，可節(jié)約3.4噸標(biāo)準(zhǔn)煤和22噸水。

　　2025年政府工作報(bào)告指出，要加快經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型，加快發(fā)展綠色低碳經(jīng)濟(jì)，加強(qiáng)廢棄物循環(huán)利用，大力推廣再生材料使用，促進(jìn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。同時(shí)，工業(yè)和信息化部等十部門印發(fā)《鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案(2025—2027年)》指出，要建設(shè)綠色化的鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展體系，大幅提升鋁資源保障能力，再生鋁產(chǎn)量要達(dá)1500萬噸以上，要持續(xù)培育符合規(guī)范條件、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的廢鋁加工利用企業(yè)，推動(dòng)再生鋁和原鋁、鋁加工融合發(fā)展和高值化利用。

　　中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)、再生金屬分會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)王吉位表示，鑄造鋁合金將成為我國(guó)再生金屬產(chǎn)業(yè)第一個(gè)在期貨市場(chǎng)上市的品種，對(duì)于打造產(chǎn)業(yè)生態(tài)具有重要意義。近年來我國(guó)再生鋁產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，規(guī)模在全球處于領(lǐng)先地位。數(shù)據(jù)顯示，2020年至2024年，我國(guó)再生鋁產(chǎn)量從740萬噸增至1055萬噸，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為9.3%，占我國(guó)鋁金屬總供應(yīng)量的比例從16.6%增至19.3%，累計(jì)替代鋁礦產(chǎn)資源2.2億噸，與電解鋁生產(chǎn)相比減少二氧化碳排放近6億噸，在節(jié)能降碳領(lǐng)域作出了突出貢獻(xiàn)。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，此次證監(jiān)會(huì)同意上期所鑄造鋁合金期貨及期權(quán)注冊(cè)，是做好金融“五篇大文章”的有力舉措，有助于促進(jìn)我國(guó)鋁產(chǎn)業(yè)綠色低碳發(fā)展，進(jìn)一步完善廢鋁循環(huán)利用的市場(chǎng)和標(biāo)準(zhǔn)，助力構(gòu)建綠色低碳循環(huán)經(jīng)濟(jì)體系。綠色化發(fā)展是新型工業(yè)化的重要特征，也是新發(fā)展理念的重要體現(xiàn)，鑄造鋁合金期貨及期權(quán)的上市將助力新型工業(yè)化發(fā)展。

　　王吉位表示，在上期所的不懈努力下，鑄造鋁合金期貨及期權(quán)即將上市，首先有利于為我國(guó)再生鋁產(chǎn)業(yè)提供透明、高效的定價(jià)工具，通過市場(chǎng)化機(jī)制及時(shí)反映產(chǎn)品供需，推動(dòng)產(chǎn)品質(zhì)量和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化；其次，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)也將利用金融工具更好地控制價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、盤活現(xiàn)貨資金，解決企業(yè)成本高、賬期長(zhǎng)等難題，提升企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力；最后，鑄造鋁合金期貨、期權(quán)的推出，有利于加強(qiáng)現(xiàn)貨市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)化引領(lǐng)和規(guī)范發(fā)展，行業(yè)逐步運(yùn)用期貨市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)化合約和期現(xiàn)貨交割體系促進(jìn)實(shí)體產(chǎn)業(yè)提升。

　　蘭溪博遠(yuǎn)金屬有限公司董事長(zhǎng)助理馬騰表示，鑄造鋁合金期貨及期權(quán)上市對(duì)再生鋁行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展及市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制意義重大。鑄造鋁合金期貨及期權(quán)上市后，可以利用衍生工具幫助企業(yè)精準(zhǔn)管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，改善再生鋁上下游產(chǎn)業(yè)鏈的風(fēng)險(xiǎn)管理結(jié)構(gòu)，提升行業(yè)運(yùn)行效率；同時(shí)，期貨市場(chǎng)公開、公平、公正的交易機(jī)制有助于充分反映產(chǎn)業(yè)供需預(yù)期，完善價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，鑄造鋁合金期貨及期權(quán)上市將增強(qiáng)我國(guó)在國(guó)際再生鋁市場(chǎng)的價(jià)格影響力，促進(jìn)全球再生鋁貿(mào)易體系完善與健康發(fā)展。

　　上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鋁事業(yè)部副總經(jīng)理李旬表示，企業(yè)可以通過鑄造鋁合金期貨直接對(duì)沖采銷價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，替代原有的電解鋁期貨套保模式，實(shí)現(xiàn)精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理，穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。

　　“期貨市場(chǎng)通過交割品牌管理制度規(guī)范產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，遏制產(chǎn)能無序擴(kuò)張和劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象，推動(dòng)行業(yè)整合與規(guī)范化發(fā)展。”李旬表示，未來鑄造鋁合金期貨及期權(quán)品種上市后將進(jìn)一步強(qiáng)化期現(xiàn)貨市場(chǎng)協(xié)同效應(yīng)，通過豐富套期保值工具及套利交易策略，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理體系，增強(qiáng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，從而推動(dòng)鋁合金及壓鑄產(chǎn)業(yè)鏈的規(guī)范化運(yùn)營(yíng)和高質(zhì)量發(fā)展。

　　國(guó)泰君安期貨研究所所長(zhǎng)助理王蓉表示，再生鋁作為鋁產(chǎn)業(yè)鏈的重要一環(huán)，其價(jià)格方向深受鋁價(jià)波動(dòng)影響，漲跌彈性與其自身的供需基本面密切相關(guān)。目前鑄造鋁合金現(xiàn)貨市場(chǎng)缺乏公開、統(tǒng)一、有效的定價(jià)機(jī)制，價(jià)格的透明度、公允性難以得到產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的普遍認(rèn)可。鑄造鋁合金期貨及期權(quán)的上市將進(jìn)一步優(yōu)化再生鋁現(xiàn)貨定價(jià)機(jī)制。該品種上市運(yùn)行后，參與者不斷擴(kuò)大和深化，價(jià)格能充分反映市場(chǎng)的供需基本面，形成更透明的市場(chǎng)化定價(jià)體系。

　　國(guó)信期貨首席分析師顧馮達(dá)表示，我國(guó)作為世界鋁工業(yè)大國(guó)，已建成“鋁土礦—氧化鋁—電解鋁—鋁加工—鋁應(yīng)用—再生鋁”的完整產(chǎn)業(yè)鏈。上期所即將推出的鑄造鋁合金期貨和期權(quán)品種，將與已上市的氧化鋁期貨(AO)、電解鋁期貨(AL)及相關(guān)期權(quán)產(chǎn)品聯(lián)動(dòng)，為鋁產(chǎn)業(yè)鏈上中下游提供覆蓋面更廣的期貨和期權(quán)產(chǎn)品序列，并通過協(xié)同效應(yīng)為鋁產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)實(shí)體企業(yè)提供更高效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，助力構(gòu)建綠色低碳循環(huán)經(jīng)濟(jì)體系和全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)。

　　近年來，我國(guó)鋁產(chǎn)業(yè)鏈高速發(fā)展，特別是在全球節(jié)能降碳的趨勢(shì)下，電動(dòng)汽車行業(yè)蓬勃發(fā)展，汽車輕量化帶動(dòng)鋁需求快速增長(zhǎng)，鑄造鋁合金的汽車領(lǐng)域運(yùn)用正成為鋁消費(fèi)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，鑄造鋁合金期貨及期權(quán)上市后能夠?yàn)檫@些企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)保駕護(hù)航。

　　顧馮達(dá)表示，對(duì)汽車行業(yè)上游的再生鋁企業(yè)及鑄造鋁合金企業(yè)來說，采銷定價(jià)長(zhǎng)期以來面臨兩頭擠壓的窘境。一方面，面對(duì)上游原材料供應(yīng)商的價(jià)格壓力，再生鋁企業(yè)即使通過電解鋁進(jìn)行套保，也存在產(chǎn)品不匹配的問題；另一方面，面對(duì)下游汽車產(chǎn)業(yè)鏈的定價(jià)優(yōu)勢(shì)，壓鑄鋁合金企業(yè)無法充分轉(zhuǎn)嫁原料價(jià)格上漲的壓力，使得很多壓鑄鋁合金企業(yè)在接到大量汽車廠商的訂單時(shí)反而面對(duì)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。未來，企業(yè)通過鑄造鋁合金期貨和期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，將有效增強(qiáng)鋁合金企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，并強(qiáng)化鋁合金產(chǎn)業(yè)鏈上下游綜合化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　廣東鴻勁新材料集團(tuán)股份有限公司董秘辦經(jīng)理程華偉表示，公司因下游客戶訂單鎖價(jià)存在套期保值需求，但此前受限于國(guó)內(nèi)缺乏再生鋁期貨品種，只能采用“月度市場(chǎng)鋁價(jià)+加工費(fèi)”的定價(jià)機(jī)制，存在定價(jià)偏差風(fēng)險(xiǎn)。鑄造鋁合金期貨及期權(quán)上市后，公司將優(yōu)先采用該品種進(jìn)行套期保值操作，以規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)通過期貨倉(cāng)單銷售緩解淡季庫(kù)存壓力并拓寬銷售渠道。

　　王蓉表示，當(dāng)前鑄造鋁合金企業(yè)與其下游企業(yè)常面臨產(chǎn)品價(jià)格劇烈波動(dòng)、長(zhǎng)周期訂單價(jià)格難以鎖定的問題，相關(guān)期貨產(chǎn)品上市將進(jìn)一步完善企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。在現(xiàn)有滬鋁期貨的基礎(chǔ)上，增設(shè)鑄造鋁合金期貨，鋁產(chǎn)業(yè)鏈可以靈活選擇風(fēng)險(xiǎn)管理工具，有效地實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的合理配置，從而提高行業(yè)整體運(yùn)行效率。

　　下一步，上期所將在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署下，持續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管、防范風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)期貨市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行和高質(zhì)量發(fā)展，助力維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。