2025年6月10日，鑄造鋁合金期貨及期權(quán)作為首個再生商品品種在上海期貨交易所正式掛牌交易。首批上市的7個合約中，主力2511合約以19400元/噸開盤，最終收于19190元/噸，較掛牌基準(zhǔn)價18365元/噸上漲4.49%，全天成交金額達110.11億元，持倉量1.15萬手，市場交投活躍度超出預(yù)期。這一表現(xiàn)不僅驗證了市場對再生鋁產(chǎn)業(yè)前景的認可，也標(biāo)志著我國鋁產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險管理工具體系的進一步完善。

上市背景：雙碳戰(zhàn)略下的產(chǎn)業(yè)升級使命

鑄造鋁合金期貨的推出，是響應(yīng)國家“雙碳”戰(zhàn)略的重要舉措。根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2024年我國再生鋁產(chǎn)量突破1000萬噸，碳減排貢獻率超過85%，減少二氧化碳排放1.7億噸。然而，長期以來，再生鋁產(chǎn)業(yè)面臨價格波動劇烈（廢鋁與電解鋁價差波動達±20%）和標(biāo)準(zhǔn)缺失（廢鋁質(zhì)量差異導(dǎo)致每噸價差達2000元）的雙重挑戰(zhàn)。此次期貨及期權(quán)的上市，通過統(tǒng)一交割標(biāo)準(zhǔn)和公開定價機制，為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供了“價格錨”和“避風(fēng)港”，推動行業(yè)向規(guī)范化、集約化轉(zhuǎn)型。

產(chǎn)業(yè)反響：企業(yè)套保需求激增，頭部廠商搶占先機

上市首日，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)積極參與交易，包括立中四通輕合金集團、重慶順博鋁合金等頭部廠商完成首批成交。企業(yè)反饋顯示，期貨工具的引入帶來兩大核心價值：

成本鎖定：通過套期保值，企業(yè)可將原材料成本波動幅度從±20%壓縮至±5%，緩解淡旺季生產(chǎn)壓力。

資金優(yōu)化：期貨標(biāo)準(zhǔn)化合約助力企業(yè)盤活庫存資產(chǎn)，縮短賬期周轉(zhuǎn)時間，降低融資成本。

以汽車行業(yè)為例，鑄造鋁合金在新能源汽車中的應(yīng)用占比超63%，單輛純電車鋁耗較燃油車提升40%，期貨工具的引入將直接支撐新能源產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定性。

政策協(xié)同：綠色金融賦能產(chǎn)業(yè)生態(tài)

此次上市不僅完善了鋁期貨產(chǎn)品體系（與氧化鋁、電解鋁期貨形成“三劍客”格局），更與多項政策形成共振：

產(chǎn)能置換新規(guī)：嚴禁電解鋁跨省置換，倒逼企業(yè)轉(zhuǎn)向再生鋁產(chǎn)能；

碳成本內(nèi)部化：全國碳價突破130元/噸，高排放企業(yè)隱性成本攀升，再生鋁的低碳優(yōu)勢進一步凸顯；

國際標(biāo)準(zhǔn)接軌：歐盟碳關(guān)稅（CBAM）和美國50%鋁關(guān)稅倒逼國內(nèi)企業(yè)加速布局海外再生鋁基地（如馬來西亞項目可降本20%）。

未來展望：供需博弈下的結(jié)構(gòu)性機會

盡管首日表現(xiàn)亮眼，但行業(yè)仍面臨產(chǎn)能過剩（2024年再生鋁合金產(chǎn)能達1762萬噸，開工率不足60%）和需求分化（傳統(tǒng)地產(chǎn)用鋁萎縮，新能源車需求增速35%）的挑戰(zhàn)。分析師預(yù)測：

短期震蕩：受淡季庫存累積（廠庫環(huán)比增3萬噸）和廢鋁成本支撐，價格或圍繞18500-20000元/噸區(qū)間波動；

長期擴容：到2030年再生鋁產(chǎn)量預(yù)計突破1800萬噸，期貨市場有望吸引更多國際參與者，提升“中國價格”全球話語權(quán)。