據(jù)SMM最新月度數(shù)據(jù)調(diào)研，2025年7月全國鋁桿的總產(chǎn)量為36.05萬噸，較6月下降2.96萬噸。在鋁桿產(chǎn)能持續(xù)擴張的背景下，排除月份天數(shù)影響后，7月鋁桿廠家開工率僅錄得53.2%，環(huán)比下降6.89%，同比下降6.7%。

　　在廠內(nèi)庫存持續(xù)堆積、下游需求慘淡、鋁價持續(xù)高企三重壓力影響下，鋁桿廠家迫于資金壓力紛紛選擇減產(chǎn)檢修，導致開工率環(huán)比大幅下跌。但7月下旬以來，鋁價回落價格重心迎來松動，再加上8-9月份終端提貨存在增加預期，下游消費有望走出淡季，但當前鋁桿廠內(nèi)庫存仍需要時間進行消化，8月份鋁桿供需格局預期將進一步得到改善。

　　分地區(qū)開工率來看，7月份各省份開工表現(xiàn)仍然延續(xù)回調(diào)趨勢，山東地區(qū)廠家開工率錄得76%，環(huán)比下跌7個百分點；內(nèi)蒙古地區(qū)廠家開工率72%，環(huán)比下跌5個百分點。此外，河南地區(qū)開工環(huán)比下降10個百分點、甘肅、貴州開工下調(diào)超過20個百分點，其余地區(qū)開工均有小幅下降。無論是南方市場還是北方市場，7月份下游淡季氛圍異常明顯，資金的運營壓力迫使企業(yè)不得不選擇減產(chǎn)觀望。進入8月后，市場剛需消費正逐漸回暖，庫存去化將有望促使廠家回歸生產(chǎn)節(jié)奏，預計8月各省份開工率將進入緩慢修復階段。

　　據(jù)SMM統(tǒng)計鋁桿廠內(nèi)庫存累積7.3天，環(huán)比上月同期下降1.9天，月內(nèi)鋁桿廠內(nèi)庫存呈現(xiàn)先增后減特征。一方面企業(yè)庫存的增加，資金壓力下廠家主動下調(diào)加工費加快出貨節(jié)奏；另一方面，8月份是特高壓輸變電終端訂單交貨周期，下游廠家交貨計劃有所提速，剛需消費出現(xiàn)回暖。結(jié)合當前下游消費的情緒以及廠家的生產(chǎn)預期，預計8月份廠內(nèi)庫存天數(shù)將在3-8天之間運行，有望進入庫存的快速去化階段。

　　具體加工費方面，7月份山東地區(qū)1A60加工費出廠月均價錄得219元/噸，較上月下跌90.4元/噸；河南地區(qū)出廠月均價錄得258.7元/噸，較上月下跌160.79元/噸；內(nèi)蒙古地區(qū)出廠月均價157.61元/噸，環(huán)比下跌54.89元/噸。三大主流貿(mào)易商成交地，河北地區(qū)送到月均價210元/噸，下跌91元/噸；江蘇地區(qū)送到月均價313元/噸，下跌69元/噸；廣東地區(qū)送到月均價為443元/噸，下跌66元/噸。預計8月份各地加工費下行空間相對有限，主因市場供應減少，庫存下降，而需求存在回暖預期，鋁桿加工費有望探底回升，地區(qū)加工費漲幅有望達到100-200元/噸。

　　SMM認為，7月份鋁桿市場依然處于淡季氛圍中，雖然鋁桿廠家產(chǎn)能在持續(xù)增加，但需求乏力所帶來的各方壓力，廠家不得不考慮減產(chǎn)降開工的措施，以求安全度過淡季周期。

　　而8月下游剛需有逐漸修復趨勢，因此加工費在探底后，回升上漲概率放大。從消費角度來看，8月份是上半年國網(wǎng)特高第一批的交貨周期，且后續(xù)的國網(wǎng)訂單也有望陸續(xù)進入交貨的階段。雖然從短期來說8月份并沒有進入到集中交貨搶生產(chǎn)階段，但消費有逐漸復蘇之勢，疊加上半年的招標將在下半年及明年上半年逐漸釋放，預計下半年將仍存在至少一次行業(yè)的集中交貨周期，鋁桿消費有望得到支撐提振。