據(jù)SMM統(tǒng)計，2025年7月國內(nèi)鋁線纜行業(yè)綜合開工率50.95%，環(huán)比6月下降1.05個百分點(diǎn)，同比去年7月下降9個百分點(diǎn)。從企業(yè)規(guī)模來看，大型企業(yè)開工率環(huán)比下跌4.45個百分點(diǎn)至64.08%，中型企業(yè)環(huán)比增加1.15個百分點(diǎn)至46.91%，小型企業(yè)環(huán)比增加1.69個百分點(diǎn)至18.64%。

　　企業(yè)方面，原料庫存天數(shù)錄得4.54天，環(huán)比增加0.77天；成品庫存天數(shù)錄得3.77天，環(huán)比下跌1.06天。回顧7月，由于鋁價延續(xù)高位震蕩，企業(yè)考慮到自身資金運(yùn)營情況，降低開工率，在配合訂單出貨，以求促進(jìn)成品庫存消化，因此企業(yè)成品庫存延續(xù)回落趨勢；但進(jìn)入7月下旬以來，鋁價重心松動，再加上8月終端消費(fèi)存在回暖預(yù)期，因此企業(yè)在剛需補(bǔ)庫下原料庫存得到回升。

展望8月，盡管光伏風(fēng)電等鋁合金線纜消費(fèi)預(yù)期并不樂觀，但電網(wǎng)在經(jīng)歷了上半年的集中招標(biāo)后，下半年企業(yè)交貨預(yù)期向好，基于交貨的預(yù)期，預(yù)計8月份企業(yè)原料庫存及成品庫存有望迎來小幅回升。

　　訂單層面，電網(wǎng)投資方面，6月電網(wǎng)工程投資完成額837億元，同比增長28%，1-6月電網(wǎng)投資完成額為3441億元，同比增長2.5%。7月份國網(wǎng)招標(biāo)進(jìn)入平淡周期，招標(biāo)節(jié)奏繼續(xù)有所放緩，值得注意的是南網(wǎng)主網(wǎng)線材第一批框架落地，共計招標(biāo)金額達(dá)到105.1億元，為后續(xù)企業(yè)開工提供訂單支撐。

　　光伏裝機(jī)方面，6月光伏新增裝機(jī)容量14.68GW，環(huán)比下降84.54%，同比下降38%，1-6月光伏新增裝機(jī)規(guī)模達(dá)到212GW。風(fēng)電裝機(jī)方面，6月風(fēng)電新增裝機(jī)容量5.1GW，環(huán)比下降80.6%，同比下降16%，1-6月國內(nèi)風(fēng)電新增裝機(jī)51.38GW。自光伏“531”政策節(jié)點(diǎn)過后，6月光伏新增裝機(jī)容量大幅下跌，疊加國內(nèi)光伏組件排產(chǎn)仍存在下行預(yù)期，下半年的光伏訂單并不樂觀。

　　出口方面，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年6月中國鋁線纜出口量達(dá)2.34萬噸，環(huán)比減少18.7%，同比增長81.77%；1-5月累計出口13.5萬噸，較2024年同期10.11萬噸增長33.61%。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，鋼芯鋁絞股線出口1.36萬噸，環(huán)比減少17%，出口量占比58%；鋁制絞股線出口0.98萬噸，環(huán)比減少20%，出口量占比42%。

　　展望后市，短期內(nèi)或因關(guān)稅的影響以及季節(jié)性的變動，出口量短期或內(nèi)承壓，但中長期來看洲電力互聯(lián)項目和東南亞新能源并網(wǎng)需求的持續(xù)釋放，中國鋁線纜出口有望在2025年下半年出口量得以維持，25年全年有望出口量在20-25萬噸之間實現(xiàn)同比增長。

　　SMM認(rèn)為，盡管7月鋁線纜行業(yè)開工率延續(xù)弱勢運(yùn)行，但企業(yè)在手的積壓訂單預(yù)期面向樂觀，再加上8月份行業(yè)逐漸走出淡季，9-10月有望重新進(jìn)入交貨集中期，因此開工弱勢僅僅是短期的表現(xiàn)。當(dāng)前行業(yè)處于周期轉(zhuǎn)換中，龍頭企業(yè)因需要加快資金的周期降低開工率以降低成品庫存，中小企業(yè)開工考慮到訂單利潤的邊際修復(fù)，開工表現(xiàn)亦有探底回暖的趨勢。SMM預(yù)計8月份鋁線纜開工率將出現(xiàn)邊際改善，下半年行業(yè)開工預(yù)期依然向好不變。