昨日行情回顧

　　倫鋅報(bào)收2571.5，跌3.13%。

　　倫鋅周三大跌，陰線實(shí)體放大，空頭力量占優(yōu)，刷新2570的兩月低點(diǎn)。倫鋅庫(kù)存大增，大部分企業(yè)依舊在虧損狀態(tài)下維持生產(chǎn)，供應(yīng)持續(xù)增加，但下游需求已進(jìn)入節(jié)前淡季，需求疲弱，期價(jià)缺乏有效支撐，持續(xù)下行。滬鋅方面，鋅價(jià)低開低走，拋壓力量增加，19435低點(diǎn)被刷新。

　　現(xiàn)貨消息

　　27號(hào)廣東南儲(chǔ)報(bào)價(jià)：0#鋅錠，報(bào)價(jià)19550-19850元/噸，跌630元。市場(chǎng)繼續(xù)以出貨為主，貿(mào)易商繼續(xù)調(diào)至次月升水，成交未有改善。

　　庫(kù)存數(shù)據(jù)

　　LME鋅總庫(kù)存：294500噸，增59475噸。

　　宏觀消息

　　1、美元指數(shù)周二歐盤、美盤持續(xù)走軟，自90.63的日高下挫，最終收跌0.2%，報(bào)90.17，終結(jié)此前的兩連陽(yáng)。

　　2、美股方面，投資者正評(píng)估密集出爐的大公司財(cái)報(bào)與拜登刺激計(jì)劃的前景，市場(chǎng)擔(dān)心拜登刺激計(jì)劃料將縮水且短期內(nèi)難以出臺(tái)。美股三大指數(shù)高開低走，道指收跌0.07%；標(biāo)普500指數(shù)早段創(chuàng)新高，最終收跌0.15%。

　　3、白宮周二討論1.9萬億美元的刺激法案。美國(guó)參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖舒默表示，參議院可能會(huì)利用預(yù)算工具（Budget Tool）通過疫情救濟(jì)法案，有關(guān)預(yù)算決議的投票最早將于下周開始。

　　4、IMF稱，因刺激措施和疫苗上調(diào)2021年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，對(duì)2021年全球經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期從去年10月份的5.2%上調(diào)至5.5%，對(duì)2022年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期則維持4.2%不變。

　　5、周二央行公開市場(chǎng)延續(xù)凈回籠態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)銀行間流動(dòng)性已明顯感覺偏緊，隔夜回購(gòu)利率創(chuàng)下逾14個(gè)月的新高。業(yè)內(nèi)人士指出，受央行公開市場(chǎng)持續(xù)凈回籠的影響，早間各期限質(zhì)押式回購(gòu)利率均有不同程度上升，但市場(chǎng)整體情緒尚屬平穩(wěn)。央行短時(shí)間內(nèi)收緊流動(dòng)性，或有抑制價(jià)格過熱的考慮。"

　　行業(yè)消息

　　1、據(jù)SMM調(diào)研了解，本周鍍鋅企業(yè)整體開工率延續(xù)下滑，整體來看，企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入停產(chǎn)放假階段，中小企業(yè)關(guān)停較多，大廠尚且維持生產(chǎn)，然開工率整體偏低，特別是鍍鋅管企業(yè)整體開工率在50%左右。

　　2、截至本周五（1月22日），SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為14.17萬噸，較上周五（1月15日）下降4100噸，較本周一（1月18日）下降3000噸。本周七地庫(kù)存較上周五整體下降。上海地區(qū)下游逢鋅價(jià)下跌補(bǔ)庫(kù)，帶動(dòng)需求，庫(kù)存下降。

　　3、截止到1月22日當(dāng)周，上期所鋅庫(kù)存較上周增63噸至43240噸。

　　4、據(jù)了解，截至本周五（1月22日）上海保稅區(qū)鋅錠庫(kù)存為5萬噸，較上周五增加1000噸。本周進(jìn)口虧損仍大，部分新到港貨繼續(xù)進(jìn)入保稅區(qū)，帶動(dòng)保稅區(qū)庫(kù)存增加。

　　4、12月壓鑄鋅合金企業(yè)開工率為47.6%，環(huán)比增加3.58個(gè)百分點(diǎn)，同比增加1.42個(gè)百分點(diǎn)。整體而言，樣本內(nèi)12月壓鑄鋅合金企業(yè)開工率較11月開工繼續(xù)提升，同比產(chǎn)量增加，壓鑄鋅合金消費(fèi)迎來翹尾行情。

　　技術(shù)分析

　　上周倫鋅中陰K線報(bào)收，價(jià)格重心微幅下移，波動(dòng)區(qū)間收窄，行情承壓5日均線，進(jìn)行MACD頂背離后的技術(shù)修正，目前死叉延續(xù)，預(yù)計(jì)短期仍以空頭占優(yōu)，仍有低位盤整可能。而日線級(jí)別上看，均線系統(tǒng)偏空指引，布林帶向下延伸，確實(shí)偏空，盡管MACD綠色動(dòng)能柱收窄，但背離程度并不明顯，因此不排除再創(chuàng)回調(diào)低點(diǎn)可能，因此預(yù)計(jì)本周鋅價(jià)有沖高回落可能，靠近20000下方考慮布局輕倉(cāng)多單。

　　中線觀點(diǎn)

　　前期回調(diào)更多是受宏觀情緒帶動(dòng)，從基本面上看，目前鋅礦端緊缺加劇，國(guó)外新冠疫情形勢(shì)嚴(yán)峻，市場(chǎng)擔(dān)憂2月進(jìn)口礦到港時(shí)間或延長(zhǎng)。小部分煉廠壓縮產(chǎn)量，但大部分企業(yè)依舊在虧損狀態(tài)下維持生產(chǎn)，不排除春節(jié)前會(huì)有更多煉廠計(jì)劃?rùn)z修。需求端華北地區(qū)受河北疫情影響，疊加本身華北地區(qū)鍍鋅管/結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)虧損，鋅下游需求預(yù)計(jì)持續(xù)放緩，整體看，全球貨幣仍偏寬松，國(guó)內(nèi)庫(kù)存仍未出現(xiàn)明顯累積，供需邊際向好對(duì)鋅價(jià)仍有支撐，預(yù)計(jì)鋅價(jià)受疫情影響，超調(diào)過后仍將延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。

　　日內(nèi)行情展望

　　預(yù)計(jì)日內(nèi)鋅價(jià)有弱反彈，運(yùn)行區(qū)間關(guān)注19400-19800。

　　支撐19400、19000、18500

　　壓力19800、20500、21000

　　日內(nèi)關(guān)注點(diǎn)

　　美國(guó)多個(gè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)，包括第四季度實(shí)際GDP年化季率初值、第四季度實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出季率初值以及美國(guó)至1月23日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)。