[機構(gòu)看盤]申銀萬國期貨：策略日報0205
申銀萬國期貨
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2021-02-05 09:41:46
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銅：夜盤銅價震蕩整理，仍受假期效應(yīng)影響。目前LME庫存僅有7萬噸，接近15年低位，
現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為升水。市場仍受國內(nèi)消費淡季、疫情和長假來臨影響。美元疲軟和精礦供應(yīng)緊
張將中長期支撐銅價。中國經(jīng)濟表現(xiàn)良好，前期國內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動，彌補
了汽車、家電和地產(chǎn)行業(yè)的下滑。短期銅價可能延續(xù)區(qū)間波動，建議短線參與。另外建
議關(guān)注美元、人民幣匯率、境內(nèi)外疫情等方面變化。
鋅：夜盤鋅價震蕩整理，假期效應(yīng)明顯。前期鋅價受LME庫存大幅增加和預(yù)期消費疲軟
打壓。河北是此輪疫情較嚴峻地區(qū)，開工不可避免受到影響。供應(yīng)端精礦加工費已縮窄
至4000元左右，依舊緊張。有報道稱受成本和鋅價回落影響，冶煉企業(yè)檢修增加。短期
鋅價可能寬幅震蕩，通常春節(jié)長假會出現(xiàn)累庫現(xiàn)象。建議短線參與或離場觀望。另外建
議關(guān)注冶煉成本和下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。
隨著疫情確診病例出現(xiàn)峰值，美國經(jīng)濟前景改善，美元指數(shù)和美國國債收益率上行金銀承壓下行
。此前白銀短期內(nèi)快速上漲一定程度上是WallStreetBets論壇上美國散戶逼空機構(gòu)事件的延續(xù)，
但隨著芝商所上調(diào)保證金及市場獲利了結(jié)，投機情緒降溫銀價快速回落。美國1月ADP就業(yè)人口增
加17.4萬人好于預(yù)期使得美元表現(xiàn)獲得支撐。美聯(lián)儲方面，上周FOMC的1月會議維持當(dāng)前利率水
平及購債規(guī)模，美聯(lián)儲主席鮑威爾在記者會上維持鴿派論調(diào)安撫市場。目前市場對于財政刺激的
預(yù)期給予當(dāng)前金銀一定支撐，此前拜登宣稱將有1.9萬億美元規(guī)模的刺激計劃，但是刺激計劃規(guī)
模遭到共和黨人的反對，民主黨近期尋求以簡單多數(shù)方式通過大規(guī)模刺激法案。疫情方面疫苗的
接種使得近期美國新增確診病例持續(xù)下滑，或有助于美國經(jīng)濟的復(fù)蘇，目前在經(jīng)濟復(fù)蘇以及通脹
上行預(yù)期下，美債10年期利率已經(jīng)重新走高對黃金形成壓制。預(yù)計短期金銀在經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期壓力
之下表現(xiàn)整體承壓。
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