現(xiàn)貨方面：據(jù)SMM訊，現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，昨日是3月最后一個(gè)交易日，市場(chǎng)主流為下月票報(bào)價(jià)，難見(jiàn)當(dāng)月票報(bào)價(jià)。市場(chǎng)報(bào)盤(pán)數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于買(mǎi)盤(pán)數(shù)量。早市下月票平水銅報(bào)于貼水110元/噸市場(chǎng)接受度有限，部分持貨商有資金需求，小幅調(diào)價(jià)至貼水130-120元/噸，甚至有貼水140元/噸的非主流倉(cāng)庫(kù)貨源流出，隨著盤(pán)面的探低，持貨商不愿過(guò)度降低平水銅報(bào)價(jià)，買(mǎi)賣(mài)雙方持續(xù)僵持格局。然而，表現(xiàn)差異較大的是好銅，受到-P及ENM有大量流入的沖擊，好銅持貨商急于換線(xiàn)降壓，調(diào)降幅度迅速，CCC-P等品牌甚至報(bào)于貼水120元/噸，與平水銅幾乎一個(gè)價(jià)。濕法銅報(bào)價(jià)同樣受到進(jìn)口差平流入降價(jià)的打壓，ISA等品牌報(bào)價(jià)于貼水220元/噸附近，ABRA無(wú)奈報(bào)于貼水290元/噸一線(xiàn)，無(wú)奈下游對(duì)盤(pán)面繼續(xù)看跌等低價(jià)，故難見(jiàn)下游大量買(mǎi)興。

觀點(diǎn)：昨日，美國(guó)總統(tǒng)拜登宣布2.25萬(wàn)億美元基建計(jì)劃。不過(guò)從市場(chǎng)表現(xiàn)上來(lái)看，銅品種似乎相對(duì)平淡。而近期現(xiàn)貨市場(chǎng)由于月末的影響，故此成交依然相對(duì)寡淡，不過(guò)4月份，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)去庫(kù)將會(huì)開(kāi)啟，不過(guò)需要提防是否會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)預(yù)期過(guò)于強(qiáng)烈，倘若去庫(kù)程度有限而不及預(yù)期，那么銅價(jià)格的走高或許便不會(huì)像此前預(yù)計(jì)那般強(qiáng)勁。但就操作而言，目前則仍然先以逢低吸入為主。

中長(zhǎng)線(xiàn)看，宏觀方面，全球央行大概率仍將繼續(xù)維持目前超寬松的貨幣以及財(cái)政政策，美元預(yù)計(jì)仍將維持偏弱格局?；久娣矫?，CSPT小組敲定2021年一季度銅精礦加工費(fèi)地板價(jià)，定于53美元/噸以及5.3美元/磅，較2020年4季度下降5美元以及0.5美分，顯示市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)銅精礦供應(yīng)預(yù)期仍顯悲觀，而需求端，中國(guó)目前對(duì)于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板塊將持續(xù)對(duì)銅需求形成拉動(dòng)，接下來(lái)的旺季去庫(kù)大概率仍會(huì)對(duì)銅價(jià)形成強(qiáng)有力的支撐，我們維持銅價(jià)長(zhǎng)線(xiàn)看漲的判斷。

策略：

1. 單邊：謹(jǐn)慎看多 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：內(nèi)外盤(pán)反套；4. 期權(quán)：暫緩

關(guān)注點(diǎn)：

1.     累庫(kù)何時(shí)結(jié)束  2. 美債利率變化  3.美元指數(shù)反彈高度 4. 2季度需求不及預(yù)期