[機(jī)構(gòu)看盤]申銀萬國期貨：策略日報0401
申銀萬國期貨
|
2021-04-01 09:55:25
|
1816 瀏覽
|
銅：夜盤銅價窄幅整理，近期多空因素交織。昨日國內(nèi)PMI為51.9，表明中國制造業(yè)運(yùn)行
良好；近期LME庫存增加限制市場熱情。銅市仍受精礦緊張和預(yù)期供應(yīng)缺口支撐，目前
國內(nèi)精礦加工費(fèi)縮窄至35美元下方。由于前期上漲幅度較大，下游尤其是銅桿開工率明
顯下降，使得近來銅價進(jìn)入整理階段。由于利多基本面沒有變化，銅價存在進(jìn)一步上漲
的可能，短期銅價可能延續(xù)橫盤整理。季度精礦加工費(fèi)談判在即，建議關(guān)注談判結(jié)果，
以及下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。
鋅：夜盤鋅價窄幅整理，跟隨有色整體走勢。目前精礦加工費(fèi)已縮窄至4000元左右，靜
態(tài)計算達(dá)到冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本，但前期鋅價快速上漲已使得冶煉利潤明顯改善，市場寄
希望冬季停工的礦山開工。據(jù)調(diào)研統(tǒng)計3月份國內(nèi)鋅產(chǎn)量環(huán)比有望增加3萬噸。前期鋅價
回落顯示上沖乏力，中期區(qū)間波動的可能性較大。建議關(guān)注其它有色品種走勢對鋅價的
影響、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。
鎳：鎳價夜盤上漲。前期市場報道青山將于十月開始向下游供應(yīng)鎳鐵制高冰鎳，市場擔(dān)憂會
影響硫酸鎳價格，進(jìn)一步影響鎳豆的價格。從實(shí)際情況看，鎳鐵制高冰鎳勢必對電解鎳下游
造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價差?；久娣矫妫衅趤砜存嚨V供應(yīng)存在較大收縮，未來菲律
賓礦山發(fā)貨逐步增加，二季度后供應(yīng)預(yù)計增加，鎳鐵價格承壓。但短期純鎳供應(yīng)偏緊不改，
預(yù)計價格在目前下行趨勢后將恢復(fù)上漲。
不銹鋼：不銹鋼價格震蕩。近期不銹鋼供需平穩(wěn)?；久娣矫妫壳跋掠蜗M(fèi)逐步恢復(fù)，不
銹鋼庫存有回落跡象。短期不銹鋼利潤較高，上行趨勢不強(qiáng)，但下方支撐明顯，走勢預(yù)計震
蕩。中期看不銹鋼供需不存在明顯缺口，走勢預(yù)計震蕩為主。
昨日金銀反彈。美國總統(tǒng)拜登的2.25萬億美元基礎(chǔ)設(shè)施支出計劃出爐，但并未令市場滿意。美聯(lián)
儲方面，上周鮑威爾關(guān)于可能減少債券購買的言論使得市場擔(dān)憂美聯(lián)儲的QE縮緊，后來隨著PCE
核心通脹數(shù)據(jù)的公布以及美聯(lián)儲官員們對市場的安撫緊張情緒有所緩解，但擔(dān)憂始終存在。中美
關(guān)系緊張、歐洲第三波疫情來襲等因素為黃金提供一定的避險支撐，但同樣利好美元。短期內(nèi)在
美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及通脹預(yù)期上行的背景下，美債長端利率仍有上行預(yù)期，10年期美債利率或繼續(xù)
向1.8-2%區(qū)間邁進(jìn)，疊加美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇快于其他經(jīng)濟(jì)體，美元指數(shù)重心抬升，金銀整體易跌難漲
。
聲明：本文版權(quán)歸原作者所有且僅代表原作者觀點(diǎn)。凡注明來源為“鋁加網(wǎng)”的文章，版權(quán)均屬鋁加網(wǎng)所有，未經(jīng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載。如需轉(zhuǎn)載，必須與鋁加網(wǎng)（電話：18925937278）聯(lián)系授權(quán)事宜，轉(zhuǎn)載必須注明稿件來源：鋁加網(wǎng)。鋁加網(wǎng)保留對任何侵權(quán)行為和有悖本文原意的引用行為進(jìn)行追究的權(quán)利。
