宏觀面：歐美公布5月制造業(yè)PMI終值數(shù)據(jù)，其中歐元區(qū)制造業(yè)PMI終值錄得63.1，環(huán)比提高0.2個(gè)百分點(diǎn)，超預(yù)期值；英國(guó)制造業(yè)PMI錄得歷史新高的65.6，環(huán)比提高4.7個(gè)百分點(diǎn)；美國(guó)ISM制造業(yè)PMI錄得61.2，環(huán)比提高0.5個(gè)百分點(diǎn)，從歐美制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)來(lái)看，此次制造業(yè)復(fù)蘇的強(qiáng)勁表現(xiàn)拐點(diǎn)仍未顯現(xiàn)，美國(guó)制造業(yè)PMI維持高位，連續(xù)第12個(gè)月擴(kuò)張，美國(guó)5月新增非農(nóng)就業(yè)55.9萬(wàn)人，不及市場(chǎng)預(yù)期的67萬(wàn)人。失業(yè)率下降至5.8%，好于預(yù)期。新增就業(yè)再次不及預(yù)期，凸顯勞動(dòng)力供給瓶頸。美聯(lián)儲(chǔ)提前討論Taper的概率下降，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)將重回通脹，對(duì)于通脹的擔(dān)憂和美聯(lián)儲(chǔ)的寬松態(tài)度或使得銅價(jià)觸底后開啟修復(fù)反彈之路；中國(guó)近期制造業(yè)數(shù)據(jù)中的需求指標(biāo)悉數(shù)下滑，工業(yè)品通脹壓力凸顯，貨幣政策暫難收緊，政策調(diào)控窗口期給予銅價(jià)大幅上漲的壓力。

　　產(chǎn)業(yè)基本面：截止周五（6月4日），SMM進(jìn)口銅精礦指數(shù)（周）報(bào)36.12美元/噸，較上周五續(xù)漲0.42美元/噸；市場(chǎng)尋求貨源重心從7月裝船現(xiàn)貨開始向8月傾斜，目前市場(chǎng)成交以7月裝船現(xiàn)貨為主。供給端的擾動(dòng)仍存，主要是智利大型銅礦的罷工威脅，不過(guò)價(jià)格影響暫時(shí)不大。銅價(jià)回落震蕩，精廢價(jià)差收斂，廢銅優(yōu)勢(shì)有所下降，從供需格局上來(lái)看，下游趁機(jī)補(bǔ)庫(kù)意愿較為明顯，交易所庫(kù)存和社庫(kù)連續(xù)兩周下滑，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為升水，國(guó)內(nèi)初端需求出現(xiàn)回暖跡象；LME銅去庫(kù)速度放緩，貼水維持在20美元/噸附近，注銷倉(cāng)單占比維持低位，歐洲地區(qū)供需格局趨緩。

　　策略：上周銅價(jià)沖高回落，周初在制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，銅價(jià)回調(diào)后中國(guó)需求出現(xiàn)一定回暖跡象，庫(kù)存下降，現(xiàn)貨貼水轉(zhuǎn)升水，主力合約價(jià)格最高觸及74750元/噸；但周后市場(chǎng)交易氛圍逐漸轉(zhuǎn)為宏觀主導(dǎo)，在美國(guó)當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)和ADP就業(yè)人數(shù)紛紛超預(yù)期好轉(zhuǎn)后，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)收緊購(gòu)債規(guī)模的預(yù)期更加強(qiáng)烈，疊加近期國(guó)內(nèi)政策調(diào)控窗口，也有一定拋儲(chǔ)壓力，銅價(jià)最低觸及70470元/噸的新低；往后看美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)的表態(tài)或趨向?qū)捤?，Taper預(yù)期降低，通脹交易窗口或重新打開，銅價(jià)將反彈修復(fù)，重回72000元/噸上方運(yùn)行。