內(nèi)外走勢(shì)：今日LME銅震蕩調(diào)整，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫銅報(bào)9380美元/噸，日漲0.00%。滬銅主力2108合約高開(kāi)低走，日內(nèi)最高69310元/噸，最低68140元/噸，收盤價(jià)68260元/噸，較上一交易日收盤價(jià)跌0.19%；成交量122153手，日增33512手；持倉(cāng)121003手，日增1手?；?05元/噸；滬銅2108-2109月價(jià)差-150元/噸。

市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）美國(guó)ADP數(shù)據(jù)顯示，民間部門就業(yè)人數(shù)增加69.2萬(wàn)，5月下修至增加88.6萬(wàn)，接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期中值為增加60萬(wàn)。（2）美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒表示，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇，減碼時(shí)機(jī)可能比官員們?cè)?020年底的預(yù)期要早，或許會(huì)在年底之前開(kāi)始。（3）5月份智利制造業(yè)產(chǎn)量同比增長(zhǎng)8.9%，但是銅產(chǎn)量同比下降0.4%至493420噸。

現(xiàn)貨分析：7月1日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報(bào)價(jià)68610-68720元/噸，均價(jià)68665元/噸，日漲290元/噸。長(zhǎng)江有色網(wǎng)報(bào)道，貨源流通偏緊，持貨商挺價(jià)情緒較高，接貨方謹(jǐn)慎觀望為主，整體成交表現(xiàn)一般。

倉(cāng)單庫(kù)存：今日滬銅倉(cāng)單合計(jì)99334噸，日減978噸，連降12日；LME銅庫(kù)存為211975噸，日增450噸。

主力持倉(cāng)：滬銅主力2108合約前20名多頭持倉(cāng)71873，-128，空頭持倉(cāng)74398，+225，凈持倉(cāng)-2525，-353，多減空增，凈空增加。

行情研判：美國(guó)6月ADP就業(yè)人數(shù)增加69.2萬(wàn)人，高于市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)加快收緊政策的擔(dān)憂升溫，美元指數(shù)延續(xù)上行；并且英國(guó)疫情持續(xù)蔓延，Delta冠狀病毒變種擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)增加，引發(fā)避險(xiǎn)情緒。上游國(guó)內(nèi)銅礦庫(kù)存繼續(xù)增長(zhǎng)，銅礦加工費(fèi)TC穩(wěn)步回升，顯示銅礦緊張局面改善。不過(guò)近期煉廠檢修增多，加之進(jìn)口窗口基本關(guān)閉，銅產(chǎn)量及進(jìn)口有所下降。而目前下游需求表現(xiàn)不佳，多以逢低按需采購(gòu)，且需求淡季逐漸臨近，國(guó)內(nèi)庫(kù)存下降放緩，而海外庫(kù)存繼續(xù)增長(zhǎng)，銅價(jià)低位調(diào)整。技術(shù)上，滬銅2108合約三角震蕩收斂趨勢(shì)。操作上，建議在68500附近輕倉(cāng)做空，止損位69000。