[機構(gòu)看盤]華泰期貨： 銅價維持震蕩格局
華泰期貨
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2021-07-02 09:18:27
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報告摘要：
現(xiàn)貨方面：據(jù)SMM訊，昨日為跨入7月第一天，交投回歸，外加市場整體貨源偏緊，市場報價大幅回升。早市平水銅始報于升水80元/噸后市場買盤呈現(xiàn)觀望之勢，部分持貨商迅速調(diào)價至升水60-70元/噸后，因隔月基差寬幅波動，大量貿(mào)易商入市，升貼水探低60元/噸后回暖，尾盤市場已難覓60-70元/噸貨源，部分持貨商甚至調(diào)價至升水90元/噸欲引領(lǐng)市場方向。好銅與濕法銅日內(nèi)窄幅波動，好銅基本報于升水80-100元/噸，僅有貴溪銅在尾盤聽聞少量110元/噸貨源，但盤面依舊較高，市場青睞度有限，市場難聞大量實際成交。濕法銅則在BIRLA，UMMC等品牌指引下整體報至升水30-50元/噸之間，在下游整體買興不旺的情況下，基本維持剛需買盤。
觀點：昨日，美國至6月26日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)錄得36.4萬人，續(xù)刷去年3月14日當(dāng)周以來新低，這使得美元指數(shù)依然維持相對偏強格局。不過由于基本面的變化依然有限，故此銅價基本仍處于震蕩格局之中。目前的情況是，傳統(tǒng)旺季或?qū)⒅饾u過去，不過部分由于此前價格高企而被壓抑的需求也可能會被延后，倘若價格出現(xiàn)較大幅度回落，則需求將會顯現(xiàn)。但又由于目前美元的走強以及去庫的放緩，銅價上方同樣存在壓力，故此在這樣的情形下，銅價維持震蕩格局的概率相對較大。
中長線看，宏觀方面，全球央行短時內(nèi)仍將繼續(xù)維持目前超寬松的貨幣以及財政政策，雖然此次議息會議后，美元走勢強勁，但很大程度上也是對于未來經(jīng)濟增長的透支。基本面方面，目前TC價格持續(xù)回升，加之國內(nèi)拋儲傳言落地，故此供應(yīng)端對銅價影響較為負面，而需求端，中國目前對于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板塊將持續(xù)對銅需求形成拉動，但由于當(dāng)下市場美聯(lián)儲拋儲傳聞干擾以及全球范圍內(nèi)央行流動性可能收緊的沖擊，因此總體而言，目前維持相對中性的態(tài)度。
策略：
1. 單邊：中性 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：暫緩；4. 期權(quán)：暫緩
關(guān)注點：
1. 美聯(lián)儲貨幣政策導(dǎo)向 2.美元指數(shù)走勢 3. 2季度需求是否能達預(yù)期 4.政策風(fēng)險加劇
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