鋅：

現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨貼水13.25美元/噸，前一交易日貼水13.25美元/噸。根據(jù)SMM訊，上海0#鋅主流成交于22080~22170元/噸，雙燕成交于22100~22190元/噸，進(jìn)口鋅22030~22110元/噸；0#鋅普通對(duì)2108合約報(bào)升水220元/噸，雙燕對(duì)2108合約報(bào)升水240元/噸；進(jìn)口鋅對(duì)2105合約升水160~170元/噸；1#鋅主流成交于22010~22100元/噸。早間鋅價(jià)震蕩上行，下游今日剛需為主，拿貨較為謹(jǐn)慎，貿(mào)易商間交投活躍，持貨商普通鋅錠報(bào)價(jià)升水穩(wěn)步提高，早間對(duì)2108合約升水180~190元/噸，對(duì)網(wǎng)均價(jià)基本以升水10~15元/噸；進(jìn)入第二時(shí)段，鋅價(jià)震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)交投依然活躍，鋅錠現(xiàn)貨升水走高至對(duì)2108合約升水220元/噸附近。今日下游采購(gòu)逐步轉(zhuǎn)弱，貿(mào)易市場(chǎng)亦成交活躍。

庫(kù)存方面，7月19日，LME庫(kù)存為24.86萬(wàn)噸，較此前一日下降0.02萬(wàn)噸。根據(jù)SMM訊，7月19日，國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存為11.69萬(wàn)噸，較此前一周上漲0.51萬(wàn)噸。

觀點(diǎn)：昨日鋅價(jià)偏弱震蕩，最新公布的庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示鋅錠仍在去庫(kù)但幅度已經(jīng)大降，疊加近期即將公布的第二輪拋儲(chǔ)，市場(chǎng)觀望情緒濃厚?；久嫔险w變化不大，消費(fèi)淡季下游需求邊際走弱，供應(yīng)端產(chǎn)量依然維持高位，云南限電實(shí)際影響有限。價(jià)格方面，雖然基本面預(yù)期邊際走弱，但目前國(guó)內(nèi)絕對(duì)庫(kù)存仍處于歷史低位，同時(shí)宏觀流動(dòng)性拐點(diǎn)并未正式來(lái)臨，短期建議仍以觀望為主，跨品種套利中仍以空頭配置為主。

策略：?jiǎn)芜叄褐行?。套利：?nèi)外正套。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1、流動(dòng)性收緊快于預(yù)期。2、消費(fèi)大幅下滑。


鋁：

現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨貼水20.85美元/噸，前一交易日貼水16.99美元/噸。滬鋁當(dāng)月在隔夜夜盤大幅下挫后，午前成交重心向上收復(fù)，但整體重心仍較昨日下跌超過(guò)2%至19100元/噸附近，華東現(xiàn)貨成交集中19100-19120元/噸，對(duì)盤面升水10-30元/噸，絕對(duì)價(jià)格大幅下挫后，持貨商挺價(jià)出貨為主。

昨日云南、河南等地傳出煤炭、電力緊張和限產(chǎn)情況，市場(chǎng)對(duì)電解鋁供給擔(dān)憂再度升級(jí)，昨日滬鋁一度沖高至19500元/噸附近，今日早盤滬鋁高位回撤，早盤華東現(xiàn)貨成交集中19270-19290元/噸，對(duì)盤面實(shí)時(shí)貼水40-20元/噸，下游采購(gòu)跟漲不足，中間商逢高出貨積極，加之最后交易日，月差波動(dòng)劇烈，導(dǎo)致持貨商報(bào)價(jià)向08合約靠攏。

中原（鞏義）地區(qū)現(xiàn)貨成交價(jià)格再度拉開(kāi)貼水，對(duì)華東貼水早盤報(bào)至貼水150元/噸，對(duì)盤面貼水一度高達(dá)180元/噸附近，受限電影響，鞏義周邊下游有錯(cuò)峰用電情況，加工材產(chǎn)出受到一定抑制。

庫(kù)存方面，截止7月19日，LME庫(kù)存為144.93萬(wàn)噸，較前一交易日下降0.85萬(wàn)噸。截至7月19日，鋁錠社會(huì)庫(kù)存較上周下降0.3萬(wàn)噸至82.90萬(wàn)噸。

觀點(diǎn)：昨日鋁價(jià)震蕩下行，最新公布的庫(kù)存數(shù)據(jù)與上周基本持平?；久嬲w變化不大，供應(yīng)端云南地區(qū)部分前期生產(chǎn)受限的煉廠準(zhǔn)備著手復(fù)產(chǎn)，消費(fèi)端淡季下游需求邊際走弱。價(jià)格方面，由于鋁的供需兩端在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間仍將受益于“碳中和”概念影響，在跨品種套利策略中仍建議以多頭思路對(duì)待，單邊上由于近期宏觀不確定性依然高企，而有色板塊整體受到宏觀影響較多，同時(shí)市場(chǎng)目前仍在等待國(guó)儲(chǔ)的下一步拋儲(chǔ)計(jì)劃，不確定性依然較高，短期仍建議以觀望為主。

策略：?jiǎn)芜叄褐行浴Ｌ桌簝?nèi)外正套。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1、流動(dòng)性收緊快于預(yù)期。2、消費(fèi)大幅下滑。