【宏觀消息】

7月10日訊，今日，A股三大指數(shù)開盤漲跌互現(xiàn)，全天震蕩上行，上證指數(shù)收復并站穩(wěn)3500。截至收盤，上證指數(shù)收漲0.48%，深證成指收漲0.47%，創(chuàng)業(yè)板指收漲0.22%。城市更新、工程咨詢、房地產(chǎn)開發(fā)等地產(chǎn)相關概念股午后大幅上行，光伏相關概念全天強勢，除此以外，鋼鐵、煤炭、券商、快遞、創(chuàng)新藥等概念漲幅居前。船舶制造、PCB、存儲芯片、游戲、消費電子等概念日內(nèi)低迷。資金面上，滬深兩市成交額達1.49萬億，較昨日縮量約100億，主力資金凈流出約190億。

【銅倉單日報】7月10日上期所銅增加393噸至21729噸

【鋁倉單日報】7月10日上期所鋁增加2227噸至50045噸

【鉛倉單日報】7月10日上期所鉛增加25噸至50633噸

【鋅倉單日報】7月10日上期所鋅減少26噸至8924噸

【錫倉單日報】7月10日上期所錫減少53噸至6685噸

【鎳倉單日報】7月10日上期所鎳減少72噸至20605噸

【不銹鋼倉單日報】7月10日上期所不銹鋼持平噸至111290噸

【銅】

 滬銅2508，報收78600，跌-310；

周四滬銅受78000關口支撐小幅震蕩反彈，日線收于實體小陽K線。近市場焦點是美國對進口銅關稅政策，特朗普宣布關稅將在8月1日生效，美銅強勢依舊，倫銅和滬銅繼續(xù)偏弱蕩，但跌幅也較為有限。滬銅早間低開，日內(nèi)跌幅略有收窄，下周召開中央城市工作會議，同時7月政治局會議，還要著重提反內(nèi)卷，日內(nèi)商品普遍大幅上漲，宏觀回暖銅價小幅跟漲至78600.

供應端，銅精礦加工費雖然持續(xù)處于負數(shù)區(qū)間，但近期持續(xù)低位震蕩，未出現(xiàn)進一步走弱情況，加之第一量子部分銅精礦運出,短期礦石供應帶來的憂慮情緒將有緩和。目前市場再生銅原料供應緊張依舊，國產(chǎn)和進口再生銅均呈現(xiàn)供應緊張態(tài)勢。消費端，隨銅價大幅走低，精銅桿企業(yè)新增訂單有小幅好轉(zhuǎn)，但因絕對價格仍較高終端消費未有明顯好轉(zhuǎn)，截止7月10日，國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存,14.81萬噸，較7日增0.06萬噸.綜合來看，短期受國內(nèi)政策會議提振下宏觀偏暖，銅價跟隨反彈。但目前國內(nèi)銅消費淡季，煉廠高出口影響下近兩周LME庫存持續(xù)累庫。基本面短期偏弱疊加美國銅關稅落地，美國市場虹吸效應驅(qū)動減退，銅價仍將偏弱震蕩。

展望晚間，銅價偏弱震蕩，區(qū)間關注78000-78800。

【鋁】

滬鋁2508，報收20700元/噸，漲185元。

周四鋁價大陽K線報收，最高價觸及20750元/噸位置，主要升幅出現(xiàn)在周三晚，亞盤時段成交密集區(qū)集中在20680-20730區(qū)間，持倉量明顯增加，成交放量。隔夜鋁價成功突破20550短期壓力位置實現(xiàn)放量拉升行情，一方面受到黑色系商品拉升提振，另一方面，隔夜氧化鋁行情持續(xù)走高，強化滬鋁成本端支撐，帶動滬鋁晚間短線出現(xiàn)超百元升幅，而今早，最新鋁庫存數(shù)據(jù)也意外錄降，進一步強化市場多頭信心，價格隨著慣性上揚，刷新反彈高點。

供應方面：部分地區(qū)電解鋁廠鑄錠量增多，且氧化鋁運行產(chǎn)能下降，預計后續(xù)氧化鋁運行產(chǎn)能仍將維持高位，氧化鋁供應相對寬松，會給鋁價帶來一定壓力。需求方面：當前處于高溫淡季，鋁價高企使得下游企業(yè)利潤空間不足，畏高情緒較重，市場成交難言理想。本周鋁加工行業(yè)開工環(huán)比上周下降 0.1 個百分點至 58.7%，下游需求疲軟明顯。預計短期下游需求難以出現(xiàn)明顯改善，對鋁價的支撐作用較弱。庫存方面：鋁錠庫存小幅累庫，現(xiàn)貨升貼水走弱明顯，這會對鋁價產(chǎn)生一定的壓制。若后續(xù)庫存繼續(xù)累積，鋁價上行壓力將進一步增大；若庫存出現(xiàn)下降，將對鋁價形成支撐。綜合來看，在需求無實質(zhì)改善下，鋁價上行承壓，但成本支撐邏輯仍在，預計鋁價將維持高位區(qū)間震蕩運行

展望晚間，鋁價高位震蕩，區(qū)間關注20550-20800

【鋅】

滬鋅2508，報收22385，漲305元。

周四滬鋅高大幅震蕩上揚，日線收于實體大陽K線，價格突破5、10日均線上揚。錠社會庫存繼續(xù)累積，供需面支撐有限。而下周召開中央城市工作會議，同時7月政治局會議，還要著重提反內(nèi)卷，日內(nèi)商品普遍大幅上漲，黑色雙焦大漲超3%，金屬普遍上揚。滬鋅早間小幅高開，日內(nèi)漲幅有所擴大，收盤上漲1.38%。

供應端，華北某鋅礦計劃于8月常規(guī)檢修，檢修預計10天左右，對鋅精礦影響量近1000金噸。不過目前鋅錠供應整體穩(wěn)中有增，常規(guī)檢修影響在市場預期當中，可能影響有限。消費端，雨季等因素導致整體消費開始邊際下滑，但整體消費存在一定韌性。由于供應端產(chǎn)量增量更為明顯，累庫整體預期更強。截至7月10日，國內(nèi)鋅錠社會庫存較周一增加0.27萬噸至7.27萬噸。綜合來看，宏觀美對待關稅炒作影響有所消退，國內(nèi)反內(nèi)卷政策預期升溫，短期黑色強勢帶動下鋅價延續(xù)反彈，但伴隨著鋅精礦加工費的回升,市場對于鋅錠供應增加預期較強，庫存有所累增對鋅價支撐力度減弱。鋅價上漲空間仍將受限。

展望晚間，鋅價區(qū)間震蕩，區(qū)間關注22250-22480。

【不銹鋼】

不銹鋼2506，報收12865元/噸，漲135元。

周四不銹鋼期價震蕩反彈，中陽K線報收，價格重心上移，成交微幅縮量，持倉下降，亞盤時段持續(xù)在12800附近反復，多空均有離場避險表現(xiàn)，午后隨著鎳價強勢拉升，不銹鋼期價也有跟隨小幅上揚 表現(xiàn)，日內(nèi)高點刷新12875元/噸位置。而近期不銹鋼期價盤面波動更多受到供給側(cè)改革預期帶動的情緒面及成本端商品走勢牽引，自身基本面也有邊際好轉(zhuǎn)跡象，但或不足以支撐期價出現(xiàn)單邊行情，截止7月9日不銹鋼期貨庫存111290噸，周環(huán)比減少605噸，利好期價。

供應方面：青山繼 6 月大幅減產(chǎn) 10 萬噸 400 系煉鋼量后，計劃 7 月再減 15 萬噸左右，但鋼廠整體生產(chǎn)仍維持一定規(guī)模，300 系產(chǎn)量削減幅度有限，供應壓力依然存在需求方面：當前不銹鋼進入消費淡季，宏觀經(jīng)濟不確定性增加，出口面臨壓力，下游企業(yè)觀望情緒濃厚，庫存去化速度較慢，難以對價格形成有力支撐，需求端整體表現(xiàn)疲弱，這將是壓制不銹鋼價格的重要因素。庫存方面：上期所不銹鋼倉庫期貨倉單雖有小幅減少，但整體庫存水平仍處于高位，庫存壓力會對價格產(chǎn)生一定抑制作用，若后續(xù)庫存不能有效去化，價格上行將面臨較大阻力。綜合而言，預計不銹鋼行情整體以震蕩筑底行情為主，價格波動空間有限

展望晚間，不銹鋼期價高位震蕩，區(qū)間關注12750-12950