【宏觀消息】

7月11日訊，今日，A股三大指數(shù)早盤走高，尾盤稍有回落。截至收盤，上證指數(shù)收漲0.01%，深證成指收漲0.61%，創(chuàng)業(yè)板指收漲0.8%。稀土永磁概念延續(xù)漲勢，券商概念大幅走高，船舶制造、軟件開發(fā)、數(shù)字貨幣、多元金融、創(chuàng)新藥等概念今日收漲。銀行板塊午后轉(zhuǎn)跌，PCB、房屋檢測、城市更新、電源設備、游戲等概念日內(nèi)走低。資金面上，滬深兩市成交額達1.71萬億，較昨日放量約2180億，主力資金凈流出約120億。

【銅倉單日報】7月11日上期所銅增加1578噸至23307噸

【鋁倉單日報】7月11日上期所鋁增加1935噸至51980噸

【鉛倉單日報】7月11日上期所鉛增加2268噸至52901噸

【鋅倉單日報】7月11日上期所鋅減少51噸至8873噸

【錫倉單日報】7月11日上期所錫減少54噸至6631噸

【鎳倉單日報】7月11日上期所鎳減少163噸至20442噸

【不銹鋼倉單日報】7月11日上期所不銹鋼減少239噸至111051噸

【銅】

 滬銅2508，報收78430，漲40；

周五滬銅小幅高開后全日窄幅震蕩回落，日線收于實體小陰K線，受壓于5日均線。美國對銅關(guān)稅相關(guān)消息繼續(xù)擾動市場，等待更多明朗線索出爐，最近滬銅回落后窄幅震蕩，波動有限。滬銅夜盤小幅高開最高觸及78810后回落，隨后行情略有回落，日內(nèi)延續(xù)偏弱震蕩局面，收盤勉強飄紅微漲0.05%，表現(xiàn)依然偏弱。

供應端，銅精礦加工費雖然持續(xù)處于負數(shù)區(qū)間，但近期持續(xù)低位震蕩，未出現(xiàn)進一步走弱情況，加之第一量子部分銅精礦運出,短期礦石供應帶來的憂慮情緒將有緩和。目前市場再生銅原料供應緊張依舊，國產(chǎn)和進口再生銅均呈現(xiàn)供應緊張態(tài)勢。消費端，隨銅價大幅走低，精銅桿企業(yè)新增訂單有小幅好轉(zhuǎn)，但因絕對價格仍較高終端消費未有明顯好轉(zhuǎn)，截止7月10日，國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存,14.81萬噸，較7日增0.06萬噸.綜合來看，近期主要矛盾是銅關(guān)稅提早落地，即非美地區(qū)緊張邏輯削弱，并且美國潛在增加過剩幅度。因此對銅價有一定壓力，未來需關(guān)注基本面消費韌性情況，若持續(xù)弱于預期則有繼續(xù)回落風險

展望晚間，銅價偏弱震蕩，區(qū)間關(guān)注77800-78700。

【鋁】

滬鋁2508，報收20695元/噸，漲25元。

周五鋁價小幅沖高回落，長上影小陽K線報收，價格重心上移，成交微幅縮量，陽線實體明顯收窄，隨著反彈高點出現(xiàn)，前高上方空頭力量逐漸顯現(xiàn)。而引導日內(nèi)鋁價高位沖高回落行情的主要因素依然在氧化鋁行情上，此前市場傳言氧化鋁市場有復產(chǎn)表現(xiàn)，且周末臨近，隨著前期多頭獲利了結(jié)，日內(nèi)氧化鋁高位回調(diào)近3%，對鋁價也形成利空影響。

供應方面：部分地區(qū)電解鋁廠鑄錠量增多，且氧化鋁運行產(chǎn)能下降，預計后續(xù)氧化鋁運行產(chǎn)能仍將維持高位，氧化鋁供應相對寬松，會給鋁價帶來一定壓力。需求方面：當前處于高溫淡季，鋁價高企使得下游企業(yè)利潤空間不足，畏高情緒較重，市場成交難言理想。本周鋁加工行業(yè)開工環(huán)比上周下降 0.1 個百分點至 58.7%，下游需求疲軟明顯。預計短期下游需求難以出現(xiàn)明顯改善，對鋁價的支撐作用較弱。庫存方面：鋁錠庫存小幅累庫，現(xiàn)貨升貼水走弱明顯，這會對鋁價產(chǎn)生一定的壓制。若后續(xù)庫存繼續(xù)累積，鋁價上行壓力將進一步增大；若庫存出現(xiàn)下降，將對鋁價形成支撐。綜合來看，在需求無實質(zhì)改善下，鋁價上行承壓，但成本支撐邏輯仍在，預計鋁價將維持高位區(qū)間震蕩運行

展望晚間，鋁價高位震蕩，區(qū)間關(guān)注20550-20800

【鋅】

滬鋅2508，報收22380，漲95元。

周五滬鋅沖高回落震蕩反復，日線收于十字星陰K線，價格維持5、10日均線上方運行。市場對美國關(guān)稅擔憂減弱，國內(nèi)政策面預期樂觀，鋅價早段走強上揚至22475后回落，而鋅基本面維持偏弱，下游消費淡季采買不佳，現(xiàn)貨升水繼續(xù)走低。日內(nèi)黑色調(diào)整回落，鋅價跟隨小幅調(diào)整，收盤仍漲0.43%。

 供應端，國內(nèi)鋅精礦加工費上行，大部分今年新增項目己啟動，國內(nèi)礦端維持較為寬裕的狀態(tài)。冶煉端，6月鋅錠產(chǎn)量超預期增加，7月萬洋及云銅等新建產(chǎn)能相繼投放，常規(guī)產(chǎn)能檢修較少，國內(nèi)產(chǎn)量預計進一步抬升。消費端，雨季等因素導致整體消費開始邊際下滑，但整體消費存在一定韌性。由于供應端產(chǎn)量增量更為明顯，累庫整體預期更強。截至7月10日，國內(nèi)鋅錠社會庫存較周一增加0.27萬噸至7.27萬噸。綜合來看，宏觀美對待關(guān)稅炒作影響有所消退，國內(nèi)反內(nèi)卷政策預期升溫，短期黑色偏強情況下帶動下鋅價上揚，但伴隨著鋅精礦加工費的回升,由于供應端產(chǎn)量增量更為明顯，累庫整體預期更強。鋅價或仍存壓力。

展望晚間，鋅價震蕩回落，區(qū)間關(guān)注22200-22450。

【不銹鋼】

不銹鋼2506，報收12710元/噸，跌105元。

周五不銹鋼期價大陰K線報收，價格重心微幅下移，頂分型出現(xiàn)，但期價勉強守住均線系統(tǒng)支撐，分型力量存疑，日內(nèi)回調(diào)低點報12685元/噸位置，由于市場傳言，目前不銹鋼減產(chǎn)力度不及預期，以及多國反傾銷稅影響仍在發(fā)酵，印尼與美國之間展開關(guān)稅影響下游需求預期修正，且周內(nèi)不銹鋼短線升幅較大，臨近周末，疊加日內(nèi)黑色系商品日內(nèi)升勢有所放緩，前期積聚的多頭力量有獲利了結(jié)表現(xiàn)，亞盤時段小幅反彈重測12800壓力后跟隨A股行情重新走低，最終收于日內(nèi)低點附近。

供應方面：青山繼 6 月大幅減產(chǎn) 10 萬噸 400 系煉鋼量后，計劃 7 月再減 15 萬噸左右，但鋼廠整體生產(chǎn)仍維持一定規(guī)模，300 系產(chǎn)量削減幅度有限，供應壓力依然存在需求方面：當前不銹鋼進入消費淡季，宏觀經(jīng)濟不確定性增加，出口面臨壓力，下游企業(yè)觀望情緒濃厚，庫存去化速度較慢，難以對價格形成有力支撐，需求端整體表現(xiàn)疲弱，這將是壓制不銹鋼價格的重要因素。庫存方面：上期所不銹鋼倉庫期貨倉單雖有小幅減少，但整體庫存水平仍處于高位，庫存壓力會對價格產(chǎn)生一定抑制作用，若后續(xù)庫存不能有效去化，價格上行將面臨較大阻力。綜合而言，預計不銹鋼行情整體以震蕩筑底行情為主，價格波動空間有限

展望晚間，不銹鋼期價高位震蕩，區(qū)間關(guān)注12650-12850