漲!漲!漲!“金九銀十”已過(guò)，但身處傳統(tǒng)淡季的有機(jī)化工產(chǎn)品市場(chǎng)卻又“漲”聲一片。進(jìn)入四季度以來(lái)，有機(jī)硅價(jià)格上漲1.47萬(wàn)元(噸價(jià)，下同)，漲幅達(dá)82.58%；雙酚A價(jià)格上漲7860元，漲幅達(dá)66.27%……12月4日卓創(chuàng)資訊有機(jī)化工價(jià)格指數(shù)已攀升至1020.67，較年內(nèi)低點(diǎn)上漲45.51%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，終端需求的強(qiáng)勢(shì)支撐是此番上漲行情的主因，但需要注意的是各產(chǎn)業(yè)鏈漲勢(shì)不均?！熬嚯x終端較近的產(chǎn)品漲幅大于近原料端的產(chǎn)品漲幅?！弊縿?chuàng)資訊研究院高級(jí)研究員曹陽(yáng)表示。

　　剛需托市終端瘋漲

　　“10月以來(lái)，公司的雙酚A價(jià)格多次調(diào)漲，從每噸1.18萬(wàn)元漲至目前的1.9萬(wàn)元左右，即便這樣也是一貨難求，庫(kù)房里已經(jīng)空空如也。目前許多同行已經(jīng)停止報(bào)盤(pán)。”山東某雙酚A企業(yè)的銷(xiāo)售負(fù)責(zé)人介紹說(shuō)，此次雙酚A大漲主要緣自下游環(huán)氧樹(shù)脂行業(yè)的利好拉動(dòng)。今年環(huán)氧樹(shù)脂新增產(chǎn)能9萬(wàn)噸，價(jià)格已漲至近3年峰值，且仍有繼續(xù)上行的趨勢(shì)。

　　三季度以來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速推進(jìn)，汽車(chē)、房地產(chǎn)、家電、風(fēng)電等消費(fèi)領(lǐng)域需求火暴，拉動(dòng)消費(fèi)近端的聚氨酯、工程塑料等有機(jī)化工產(chǎn)業(yè)鏈水漲船高。

　　據(jù)卓創(chuàng)資訊研究院化工行業(yè)研究員李訓(xùn)軍介紹，8~10月我國(guó)電冰箱產(chǎn)量同比增長(zhǎng)25%~30%；9月家用冷柜產(chǎn)量同比增幅更是高達(dá)107.3%。另一主要消費(fèi)領(lǐng)域汽車(chē)市場(chǎng)的表現(xiàn)也同樣亮眼，10月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量同比分別增長(zhǎng)11%、12.5%，增速已連續(xù)6個(gè)月保持在10%以上。

　　“房地產(chǎn)也是有機(jī)化工產(chǎn)品終端消耗的‘大戶(hù)’，有機(jī)化工產(chǎn)品在涂料、外墻保溫材料、管材等方面都有廣泛應(yīng)用，家具、房屋裝修等后周期產(chǎn)品也與其有千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系?！崩钣?xùn)軍表示，年初的新冠肺炎疫情導(dǎo)致新房交付延期至下半年，支撐了消費(fèi)近端有機(jī)化工產(chǎn)品鏈上漲。

　　今年以來(lái)，聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈整體漲幅已達(dá)43.2%，高居有機(jī)化工板塊漲幅榜首；工程塑料、通用塑料緊隨其后，漲幅亦分別達(dá)到36.2%、22.7%。

　　油市不振上游溫吞

　　相對(duì)于終端庫(kù)存頻頻告急的火熱，產(chǎn)業(yè)鏈上游原料端的表現(xiàn)卻不溫不火。

　　雙酚A四季度漲幅達(dá)到66.27%，而其上游丙烯市場(chǎng)卻漲勢(shì)平平。近原油端的丙烯價(jià)格與油價(jià)有較強(qiáng)的正相關(guān)性，兩者走勢(shì)相關(guān)系數(shù)達(dá)到80%以上。10月初，丙烯市場(chǎng)均價(jià)為7502.73元，目前漲至7843.73元，漲幅僅為4.55%；另一上游純苯市場(chǎng)走勢(shì)稍好，10月以來(lái)漲幅達(dá)到29.46%，但還不及雙酚A漲幅的一半。

　　“不僅產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部冷熱兩極分化，產(chǎn)業(yè)鏈之間也是相差巨大?！睋犴樖紵N分析師高強(qiáng)介紹，“就拿靠近原油端的芳烴產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)說(shuō)，年內(nèi)整體跌幅達(dá)到20.2%，在有機(jī)化工各產(chǎn)業(yè)鏈中漲幅墊底，與漲幅第一的聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈相差63.4%。芳烴產(chǎn)業(yè)鏈上游與原油市場(chǎng)走勢(shì)高度相關(guān)的甲苯、二甲苯價(jià)格跌幅分別達(dá)到33.8%、33.03%，跌至2004年以來(lái)最低水平?！?/p>

　　為何有機(jī)化工市場(chǎng)上下游兩端漲勢(shì)如此懸殊?業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，主要是年內(nèi)原油價(jià)格大跌所致。截至目前，年內(nèi)布倫特原油價(jià)格下跌38.19%，WTI原油價(jià)格下跌34.79%。受其拖累，近原油端的化工產(chǎn)品市場(chǎng)低迷也在情理之中。

　　此外，雖然臨近年末終端消費(fèi)市場(chǎng)啟動(dòng)迅速，但鑒于有機(jī)化工產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，終端的需求向好逐級(jí)向上傳導(dǎo)后，有效性逐漸降低，不足以抵消原油低位的影響。

　　供需博弈持續(xù)分化

　　后期來(lái)看，終端需求拉動(dòng)作用或?qū)⒊掷m(xù)。考慮到明年煉化新增產(chǎn)能集中釋放，原料端將面臨產(chǎn)能過(guò)剩的考驗(yàn)。

　　宏觀環(huán)境向好會(huì)拉動(dòng)近終端產(chǎn)品消費(fèi)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)11月30日發(fā)布的先行指標(biāo)數(shù)據(jù)顯示，11月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為52.1%、56.4%和55.7%，三大指數(shù)均創(chuàng)年內(nèi)新高，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇穩(wěn)中有進(jìn)。

　　“由于新冠疫苗研發(fā)進(jìn)展順利，全球疫情有望進(jìn)入可控階段，海外消費(fèi)需求復(fù)蘇的確定性進(jìn)一步增強(qiáng)?！崩钣?xùn)軍認(rèn)為，對(duì)于出口依賴(lài)度比較高的產(chǎn)品預(yù)計(jì)需求將有所修復(fù)。

　　然而，原料端的有機(jī)化工產(chǎn)品則會(huì)迎來(lái)產(chǎn)能過(guò)剩的大考。今年受疫情影響，計(jì)劃上馬的部分煉化產(chǎn)能推遲投產(chǎn)，少部分已經(jīng)投產(chǎn)的產(chǎn)能也未能達(dá)產(chǎn)。這部分產(chǎn)能和計(jì)劃明年上馬的新增產(chǎn)能將于2021年集中入市，芳烴、烯烴以及下游衍生品的市場(chǎng)格局會(huì)發(fā)生翻天覆地的變化，對(duì)多數(shù)上游化工產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，必然面臨供給相對(duì)過(guò)剩的危機(jī)。

　　除了供需雙方博弈，有機(jī)化工產(chǎn)品市場(chǎng)的后期走勢(shì)還取決于原油市場(chǎng)，上冷下熱兩極分化的走勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)。