7月16日（周三），S&P Global Commodity Insights的“金屬貿(mào)易回顧”系列報告之一顯示，預(yù)計全球氧化鋁市場將在2025年第三季度面臨壓力，主要原因是印尼新的精煉廠項目不斷增加，導(dǎo)致供應(yīng)一直增長。

然而，在全球貿(mào)易不確定性普遍存在的情況下，市場情緒喜憂參半，市場參與者正密切關(guān)注中國的套利趨勢和幾內(nèi)亞鋁土礦供應(yīng)情況，以獲得更加明確的走勢。

S&P Global Commodity Insights首席鋁分析師Karen Norton表示：“短期內(nèi)，我們預(yù)計市場仍對鋁土礦貿(mào)易可能的波動和在建項目任何延誤保持敏感。展望未來，必須要意識到，這些預(yù)估很大程度上取決于氧化鋁項目和擴張項目的成功，以及印尼和幾內(nèi)亞等國的下游戰(zhàn)略?！?/p>

Platts評估，7月16日，澳大利亞氧化鋁基準(zhǔn)離岸價為每噸368美元。第二季度，澳大利亞氧化鋁離岸價維持在每噸329-375美元的區(qū)間內(nèi)，而巴西大西洋離岸溢價則徘徊在每噸20-25美元。

Platts評估的中國氧化鋁價格為每噸3,200元（山西出廠價），第二季度價格在每噸2,850-3,310元區(qū)間波動。

印尼精煉廠項目

第二季度，氧化鋁價格大多區(qū)間波動，市場參與者謹慎關(guān)注印尼新精煉廠項目的進展。其中包括PT Borneo Alumindo Prima精煉廠、Bintan Alumina Indonesia三期擴建項目以及PT Borneo Alumina Indonesia的Mempawah精煉廠。

市場參與者表示，進入第三季度，這些項目供應(yīng)增加的預(yù)期帶來的價格壓力仍然強勁。

一熟知工廠運營的消息人士表示，年產(chǎn)能為100萬噸的PT Borneo Alumindo Prima精煉廠已于第二季度獲得出口銷售許可證，并已經(jīng)開始商業(yè)銷售，而該廠的運營產(chǎn)能正在逐步提升。該消息人士表示，能否達到滿負荷運營取決于當(dāng)前的庫存水平。

Bintan三期擴建項目產(chǎn)能為100萬噸/年，已于7月投產(chǎn)。消息人士表示，產(chǎn)量預(yù)計在8月份企穩(wěn)。

市場消息人士表示，該精煉廠的初始產(chǎn)能預(yù)計為每年50萬噸，將逐步提升至滿負荷運轉(zhuǎn)，四期預(yù)計將于第四季度投產(chǎn)。

年產(chǎn)能為100萬噸的Mempawah精煉廠由PT Borneo Alumina Indonesia公司運營，其由PT Indonesia Asahan Aluminium（Inalum）和PT Antam共同擁有，前者持有60%股份，后者持有40%。

一熟知工廠的消息人士表示，目前正在進行生產(chǎn)，且不對外銷售，主要是因為Inalum作為股東，將主要購買Mempawah精煉廠生產(chǎn)的氧化鋁。

盡管預(yù)計來自印尼的額外供應(yīng)可能在未來打壓氧化鋁價格。但市場參與者表示，最終影響將在很大程度上取決于當(dāng)時現(xiàn)貨市場的實際供應(yīng)量。

幾內(nèi)亞的鋁土礦供應(yīng)

盡管幾內(nèi)亞政府于5月宣布吊銷51個涉及多種礦產(chǎn)的采礦許可證后，一些鋁土礦礦山面臨運營挑戰(zhàn)，但精煉廠廠需求強勁和幾內(nèi)亞供應(yīng)的推動，中國4月和5月鋁土礦進口量強勁，總計達到3,819萬噸。

海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，幾內(nèi)亞在4月和5月繼續(xù)保持中國最大鋁土礦供應(yīng)國的地位，5月出口量達到1,320萬噸，4月為1,670萬噸。幾內(nèi)亞擁有全球最大的已探明鋁土礦儲量。

消息人士表示，隨著幾內(nèi)亞進入降雨高峰期，鋁土礦開采和出口活動可能會受到干擾，導(dǎo)致產(chǎn)量下降和物流挑戰(zhàn)。雖然鋁土礦價格的潛在上漲可能支撐氧化鋁價格，但價格下跌可能會限制其上漲。

消息人士強調(diào)，鋁土礦供應(yīng)仍然存在不確定性，因一些礦山可能在臨時減產(chǎn)后恢復(fù)生產(chǎn)。這可能令鋁土礦價格承壓，進而為氧化鋁潛在的價格下跌創(chuàng)造空間。