6月份，中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為55.4，較上月增長2.8個點，處于“正常”區(qū)間中部；先行合成指數(shù)為70.7，較上月增長1.9個點。近13個月中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)見下表。

近13個月中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)

景氣指數(shù)處于“正常”區(qū)間內(nèi)并較上月增長

　　6月份，中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為55.4，較上月增長2.8個點，處于“正常”區(qū)間中部。中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)走勢見圖1。

圖1 中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)趨勢圖

　　由中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣信號燈（見圖2）可見，6月份，在構(gòu)成產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的10個指標(biāo)中，LME鋁結(jié)算價、M2、發(fā)電量、電解鋁產(chǎn)量、氧化鋁產(chǎn)量、鋁冶煉投資總額、鋁材出口總量、主營業(yè)務(wù)收入和利潤總額9項指標(biāo)均處于“正常”區(qū)間，商品房銷售面積指標(biāo)處于“偏冷”區(qū)間。

圖2 中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣信號燈

先行合成指數(shù)較上月增長

　　6月份，先行合成指數(shù)為70.7，較上月增長1.9個點。中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線見圖3。構(gòu)成先行合成指數(shù)的5項指標(biāo)中，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，有2項指標(biāo)較上月增長，LME鋁結(jié)算價增長2.9%，M2增長0.3%；有2項指標(biāo)較上月下降，鋁冶煉投資總額下降0.7%，商品房銷售面積下降2.6%；發(fā)電量與上月持平。

圖3 中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線

行業(yè)運行特點及形勢分析

　　6月份，鋁冶煉行業(yè)景氣度總體處于“正常”區(qū)間中部，運行特點具體表現(xiàn)為：
　　一是鋁價呈下行走勢。6月份，鋁價受多重因素的影響呈下行走勢。海外方面，美聯(lián)儲降息預(yù)期反復(fù)，美元指數(shù)表現(xiàn)強勢，壓制商品價格；股市再度轉(zhuǎn)跌，市場整體氛圍偏悲觀。國內(nèi)方面，國內(nèi)降準預(yù)期落空，下游需求走弱，鋁價處于底部震蕩偏弱，反彈空間有限。6月份，滬鋁主力合約價格處于20130元~21373元/噸之間，均價為20751元/噸，環(huán)比下降21元/噸，跌幅0.1%；同比上漲2924元/噸，漲幅16.4%。滬鋁主力合約價格走勢情況見圖4。

圖4 滬鋁主力合約價格走勢情況

　　二是生產(chǎn)總體保持平穩(wěn)。5月份，全國電解鋁和氧化鋁的產(chǎn)能產(chǎn)量總體保持平穩(wěn)。截至5月底，國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能穩(wěn)定在4340萬噸/年，開工率為97.7%，開工率穩(wěn)步提升。云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏穩(wěn)健，逐步接近尾聲，內(nèi)蒙古新增產(chǎn)能穩(wěn)步投放，其余地區(qū)的產(chǎn)能保持穩(wěn)定。5月份，全國電解鋁產(chǎn)量為365.3萬噸，同比增長7.2%，日均產(chǎn)量11.8萬噸，環(huán)比下降0.1萬噸，同比增長0.8萬噸；氧化鋁產(chǎn)量為713萬噸，同比增長1.7%，日均產(chǎn)量23萬噸，環(huán)比增長0.1萬噸，同比下降0.4萬噸。鋁冶煉產(chǎn)品月度日均產(chǎn)量見圖5。

圖5 鋁冶煉產(chǎn)品月度日均產(chǎn)量

　　三是國內(nèi)鋁表觀消費不同領(lǐng)域表現(xiàn)不一。5月份，需求端持續(xù)回暖。鋁加工方面，各加工板塊開工率均保持穩(wěn)定，龍頭企業(yè)生產(chǎn)情況較為穩(wěn)定，企業(yè)多按訂單生產(chǎn)，但整體需求增速則繼續(xù)放緩，鋁合金和鋁型材等板塊訂單量有所下滑，鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率為65.3%，同比下降0.8%。房地產(chǎn)方面，房地產(chǎn)市場消費依舊疲軟，數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期。5月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資9704.6億元，同比下降4.9%；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積1351.2萬平方米，同比下降15.5%；房屋新開工面積6579.8萬平方米，同比下降24.3%；房屋竣工面積3384.7萬平方米，同比下降29.6%。汽車方面，5月份，汽車銷量環(huán)比、同比均實現(xiàn)小幅增長，新能源汽車產(chǎn)銷和出口延續(xù)增長態(tài)勢，中國品牌也繼續(xù)保持良好表現(xiàn)，汽車產(chǎn)銷分別完成237.2萬輛和241.7萬輛，產(chǎn)量環(huán)比下降1.4%，銷量環(huán)比增長2.5%，同比分別增長1.7%和1.5%。5月份，全國鋁合金產(chǎn)量142.5萬噸，同比增長8.8%；全國鋁材產(chǎn)量594.6萬噸，同比增長8.4%。
　　四是鋁土礦進口和鋁材出口同比均有所增長。由于國內(nèi)鋁土礦稟賦不佳，鋁資源維持凈進口。鋁土礦進口方面，我國鋁土礦進口保持上升態(tài)勢，5月份，我國累計進口鋁礦砂及其精礦1355萬噸，同比增長4.6%；從幾內(nèi)亞進口942噸，同比下降3.7%；澳大利亞進口358噸，同比增長36.6%。鋁材出口方面，5月份，我國累計出口鋁材53萬噸，同比增長20.1%。
　　綜上所述，在國民經(jīng)濟繼續(xù)延續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢前提下，預(yù)計未來一段時期，我國鋁冶煉行業(yè)將會繼續(xù)在“正常”區(qū)間運行，景氣指數(shù)可能會有增長。（王浩 執(zhí)筆）
　　附注：
　　1. 鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡稱先行指數(shù)）用于判斷鋁冶煉產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行的近期變化趨勢。該指數(shù)由以下5項指標(biāo)構(gòu)成：LME鋁結(jié)算價、M2、鋁冶煉項目固定資產(chǎn)投資總額、商品房銷售面積、發(fā)電量。
　　2. 鋁冶煉產(chǎn)業(yè)一致合成指標(biāo)（簡稱一致指數(shù)）反映當(dāng)前鋁冶煉產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的運行狀況。該指數(shù)由以下5項指標(biāo)構(gòu)成：電解鋁產(chǎn)量、氧化鋁產(chǎn)量、鋁冶煉企業(yè)營業(yè)收入、鋁冶煉企業(yè)利潤總額、鋁材出口總量。
　　3. 鋁冶煉產(chǎn)業(yè)滯后合成指標(biāo)（簡稱滯后指數(shù)）與一致指標(biāo)一起主要用來監(jiān)測經(jīng)濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數(shù)由以下3項指標(biāo)構(gòu)成：鋁冶煉企業(yè)流動資本余額、鋁冶煉企業(yè)應(yīng)收賬款余額、鋁冶煉企業(yè)產(chǎn)成品資金余額。
　　4. 綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前鋁冶煉產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號圖把鋁冶煉產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行狀態(tài)分為5個級別，“紅燈”表示經(jīng)濟過熱，“黃燈”表示經(jīng)濟偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟運行正常，“淺藍燈”表示經(jīng)濟偏冷，“藍燈”表示經(jīng)濟過冷。對單項指標(biāo)燈號賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個燈區(qū)顯示。
　　綜合景氣指數(shù)由10項指標(biāo)構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。
　　5. 編制指數(shù)所用各項指標(biāo)均經(jīng)過季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。
　　6. 每月都將對以前的月度景氣指數(shù)進行修訂。當(dāng)時間序列加入最新的一個月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動修正的結(jié)果。